Los productos financieros de inversión en Ethereum cotizados en bolsa están registrando fuertes salidas.
En particular, a pesar del inminente desembarco en las bolsas de EE. UU. de los nuevos ETH en ETH spot, en la última semana de junio se registró la salida semanal más alta desde agosto de 2022.
Summary
Los productos de inversión en Ethereum
El producto de inversión más conocido en absoluto es el ETF, es decir, un fondo single-asset completamente colateralizado en el subyacente y cuyas acciones se negocian en bolsa. Al estar completamente colateralizado en el subyacente, la tendencia del precio de las acciones termina siguiendo la del propio subyacente.
En los EE.UU. sin embargo, todavía no existen ETF sobre Ethereum cotizados en bolsa, aunque su llegada efectiva está prevista para la próxima semana.
Sin embargo, también hay otros productos de inversión.
En primer lugar, en bolsas no estadounidenses, como por ejemplo las europeas, hay muchos ETP sobre diferentes criptovalute. Los ETP funcionan de manera muy similar a los ETF, aunque con algunos detalles técnicos diferentes.
Para producir los análisis al respecto se utilizan principalmente esos productos de inversión cotizados en bolsa, dado que para estos se dispone de muchos datos.
Los flujos de salida en los productos de inversión basados en Ethereum (ETH)
A recopilar estos datos es CoinShares, que dedica incluso una sección entera de su sitio a los ETP.
En el informe «Digital Asset Fund Flows | July 1st 2024» publicado ayer muestran un gráfico que muestra claramente la salida continua de los últimos tres días en que las bolsas han estado abiertas a finales de junio.
El gráfico, titulado «Weekly Crypto Asset Flows», muestra los flujos de entrada o salida diarios en dólares, y muestra cómo después de flujos de entrada totales positivos por 2 mil millones de dólares del 23 de junio, hubo tres días consecutivos de flujos de salida, aunque la suma de estos tres flujos de salida resulta inferior a los flujos de entrada del solo 23 de junio.
Se trata de un gráfico pero que suma todos los flujos y reflujos diarios de todos los productos de inversión en criptomonedas presentes en bolsa, y no solamente aquellos sobre Ethereum.
Los flujos de salida en Ethereum
El informe sin embargo afirma que a impulsar estos flujos de salida han sido precisamente los productos de inversión en Ethereum, y que esto está cambiando también el sentimiento sobre Bitcoin.
En general, la última semana de junio fue la tercera semana consecutiva de salidas de productos de inversión en activos digitales, con un saldo total de -30 millones de dólares. Sin embargo, destacan cómo la semana pasada hubo una reducción significativa de estas salidas.
Los mayores flujos de salida se han producido precisamente en Ethereum, con el peor rendimiento semanal desde agosto de 2022 (-61 millones de dólares).
En las últimas dos semanas, las salidas de los productos de inversión en ETH han sido de 119 millones de dólares. Desde este punto de vista, Ethereum es «el activo con el peor rendimiento desde el comienzo del año en términos de flujos netos».
En cambio, los ETP multi-activos y los de Bitcoin registraron entradas netas, con 18 millones y 10 millones de dólares respectivamente.
El problema por lo tanto está solo en Ethereum, y no en Bitcoin.
Las otras criptomonedas
Desde principios de año Bitcoin desde este punto de vista ha registrado entradas netas por casi 15,5 mil millones de dólares, pero mucho de esto se debe al debut en bolsa el 11 de enero de los nuevos ETF.
Ethereum en cambio desde el comienzo del año ha registrado salidas netas de 25 millones de dólares, y esto contrasta mucho con el rendimiento de los ETP sobre Bitcoin.
Además, dado que estos datos no se refieren solo a las bolsas estadounidenses sino también a las de todo el resto del mundo, los +41 millones de dólares en Solana son un dato realmente muy indicativo respecto al sufrimiento de Ethereum.
Incluso los ETP sobre Litecoin desde el inicio del año han registrado flujos netos por 29 millones de dólares, con +18 millones para XRP y hasta +30 millones para LINK (Chainlink).
Ethereum es el único activo crypto para el cual, según los datos de CoinShares, los ETP han registrado salidas netas desde el inicio del año.
«`htmlEl problema actual
«`Un dato muy indicativo, además de aquel sobre el enorme éxito de los ETP en Bitcoin, es aquel que concierne a Solana.
De hecho, en ciertos aspectos, Solana puede ser considerado un competidor de Ethereum.
Se trata sin embargo de un proyecto crypto relativamente nuevo, en particular en lo que respecta a la DeFi. La finanza descentralizada es el sector de mayor desarrollo para Ethereum, y fuente en buena parte de su clamoroso éxito.
A partir del año pasado, y en particular desde octubre, también en Solana ha comenzado a ampliarse el sector de la DeFi, y esto podría haber comenzado a corroer el primado aparentemente granítico de Ethereum en este ámbito.
Basta pensar que el TVL en Ethereum sigue siendo de 59 mil millones de dólares, mientras que Solana en el ámbito DeFi sigue siendo solo la cuarta por TVL con solo 3,5 mil millones.
Sin embargo, desde septiembre de 2023 ha pasado de 300 millones (0,3 mil millones) a 3,5 mil millones, es decir, con un crecimiento desde este punto de vista superior al 1.000% en aproximadamente seis meses.
Si se toma como referencia la dominance, en este ámbito específico, Ethereum ha pasado de septiembre 2023 del 58% al 61%, por lo tanto, aparentemente no parece estar en absoluto en sufrimiento.
Solo que Solana en el mismo período ha pasado del 0,8% al 4,6%, y si se excluye la segunda en la clasificación, Tron, que está allí solo gracias a USDT, Solana ya está muy cerca de la tercera, BSC.
La evolución futura
Pronto en el ámbito DeFi a Solana podrían sumarse otros feroces competidores de Ethereum.
BSC en realidad ya es un competidor desde hace más de tres años, pero su impulso parece haberse agotado, en comparación con el de Ethereum.
En el estado actual no están emergiendo claramente verdaderos competidores, también porque las principales otras cadenas desde este punto de vista resultan ser los layer-2 de Ethereum misma, como por ejemplo Arbitrum.
Sin embargo, hay dos posibles competidores que podrían surgir en los próximos meses o años.
El primero es Avalanche, que ya había performado bien en 2021, y que desde 2022 parece estar en espera de recuperarse.
El segundo podría ser TON, que actualmente parece estar un poco atrás pero está creciendo mucho.
A decir verdad TON parece más un competidor de Solana, que uno de Ethereum, pero si Solana está poco a poco convirtiéndose en un competidor de Ethereum, entonces al final también TON podría estar destinado a convertirse en uno.
 cotizados en bolsa están registrando fuertes salidas.){kind=link}