Ayer, la Cámara de Representantes presentó formalmente el Digital Asset Market Clarity Act, una propuesta de ley que tiene como objetivo establecer un marco normativo claro para el mercado de los activos digitales, respondiendo a una solicitud que la industria crypto ha planteado durante años.
Summary
Digital Asset Market Clarity Act: una iniciativa liderada por los Republicanos
La propuesta, respaldada por los principales exponentes republicanos de las comisiones de Finanzas y Agricultura de la Cámara, representa la segunda gran iniciativa del Congreso para regular el sector crypto.
El nuevo proyecto de ley es el sucesor del anterior Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) y se propone abordar la cuestión más amplia y compleja de la estructura del mercado, en comparación con la normativa sobre stablecoin, que sigue estando en una posición más avanzada en el proceso legislativo.
Según el diputado Dusty Johnson, republicano de Dakota del Sur y presidente de la subcomisión sobre agricultura dedicada a los activos digitales, “América debería ser el líder global en el mercado de los activos digitales, pero no podemos serlo sin un marco normativo claro”.
El papel central de la Commodity Futures Trading Commission
Uno de los elementos clave del Clarity Act, que cuenta con 236 páginas, es la atribución de un papel guía a la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La agencia obtendría la jurisdicción exclusiva sobre los mercados spot o cash de las commodity digitales, que representan la mayor parte de la actividad crypto según la visión actual de los reguladores estadounidenses.
El proyecto de ley prevé un sistema en el que las plataformas de criptomonedas podrán registrarse ante la CFTC o la Securities and Exchange Commission (SEC), dependiendo del tipo de activo tratado: commodities digitales como Bitcoin o títulos financieros. Las entidades que deseen registrarse como exchange, broker o dealer de commodities digitales podrán obtener registros provisionales mientras la CFTC trabaja en la elaboración de las reglas definitivas.
Nuevas reglas para las plataformas y custodia de los activos
El Clarity Act impone que las plataformas crypto sean reguladas como instituciones financieras bajo el Bank Secrecy Act. Además, excluye algunas operaciones de finanzas descentralizadas (DeFi) y los proveedores de wallet de la supervisión de la SEC. Otro punto relevante es la prohibición para los reguladores de imponer a las sociedades de custodia mantener los activos de los clientes en sus propios balances, una propuesta avanzada en el pasado por el personal de la SEC pero posteriormente abandonada.
El proyecto de ley también asigna algunas competencias sobre las stablecoin de pago, que se definen explícitamente como no valores financieros, al regulador ya responsable de la empresa involucrada en la actividad. Este enfoque tiene como objetivo evitar superposiciones y conflictos entre las agencias federales.
Otro tema abordado en el Clarity Act se refiere a los llamados custodios calificados de activos digitales, una cuestión controvertida después de que la SEC intentara limitar la custodia de los activos de los clientes a un grupo restringido de sujetos regulados. El nuevo proyecto de ley establece que un custodio calificado debe estar sujeto a “supervisión adecuada y regulación apropiada” por parte de autoridades federales, estatales o extranjeras. Será la CFTC quien defina los estándares específicos.
DeFi y NFT: estudio e informe dentro de un año
En cuanto a la DeFi, el Clarity Act pospone la regulación directa, imponiendo en cambio a la SEC, a la CFTC y al Dipartimento del Tesoro realizar un estudio exhaustivo y presentar un informe dentro de un año. También se encargará a la Oficina de Responsabilidad del Gobierno (GAO) redactar un análisis sobre la DeFi y los tokens no fungibles (NFT).
Tiempos y desafíos legislativos
Si aprobada, la ley daría a los reguladores un año de tiempo para implementar las nuevas reglas de estructura del mercado. Sin embargo, se trata de un plazo ambicioso, considerando la complejidad de la regulación financiera. Experiencias anteriores, como el Dodd-Frank Act del 2010, demuestran que algunas disposiciones pueden requerir años para ser plenamente implementadas.
Mientras tanto, el Senato volverá a discutir la próxima semana su propia propuesta de ley sobre stablecoin, que ya ha superado varios obstáculos procedurales con un cierto grado de consenso bipartidista. Sin embargo, persisten fuertes reservas por parte de los Demócratas, en particular por los vínculos personales del Presidente Donald Trump con el sector crypto, que su gobierno está tratando de regular.
¿Hacia una estrategia legislativa unificada?
Sigue abierto el debate sobre una posible fusión entre el proyecto de ley sobre las stablecoin y el de la estructura del mercado, para crear una única gran iniciativa legislativa sobre las crypto. El Presidente Trump ha expresado el deseo de que ambas medidas lleguen a su escritorio antes del receso de verano del Congreso en agosto, pero muchos expertos del sector en Washington consideran este calendario extremadamente optimista.
Las comisiones competentes de la Cámara llevarán a cabo la próxima semana una serie de audiencias públicas sobre los activos digitales, ofreciendo a los legisladores la oportunidad de discutir en detalle los contenidos del Clarity Act y de dialogar con expertos y partes interesadas del sector.
En resumen, el Digital Asset Market Clarity Act representa un paso concreto hacia una regulación más clara y estructurada del mercado crypto estadounidense. Con un enfoque que equilibra innovación y supervisión, la propuesta de ley podría marcar un punto de inflexión para todo el ecosistema digital, sentando las bases para un liderazgo estadounidense en el sector de los activos digitales.
