El último informe de perspectivas de criptomonedas de Binance Research enmarca 2025 como un año de progreso estructural y prepara el escenario para un 2026 más orientado a la adopción.
Summary
Cómo 2025 remodeló la estructura del mercado cripto
El informe anual de Binance Research revisa lo que definió a los mercados cripto en 2025 y describe los temas clave para 2026. Además, el estudio se centra en cambios estructurales en lugar de acciones de precios a corto plazo, destacando marcos regulatorios más claros, el acceso institucional en expansión y el auge de las stablecoins como infraestructura central de liquidación.
Según el informe, DeFi continuó madurando hasta convertirse en un sector generador de flujo de caja, mientras que la tokenización avanzó de experimentos piloto a flujos de trabajo de producción. Dicho esto, los autores enfatizan que las señales más importantes provinieron del uso vinculado a la actividad económica real en lugar de estallidos especulativos.
2025: ganancias estructurales en medio de la volatilidad impulsada por el macro
En 2025, la capitalización total del mercado cripto superó los $4 billones por primera vez, mientras que Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico de $126,000. Sin embargo, la incertidumbre macroeconómica en torno a la política monetaria, las tensiones comerciales y el riesgo geopolítico generaron condiciones de negociación volátiles en los activos digitales.
Binance Research describe un año de «niebla de datos» moldeado por una nueva administración en EE.UU., el shock arancelario del Día de la Liberación y un cierre gubernamental que oscureció señales económicas clave. Durante el año, el valor total del mercado osciló entre aproximadamente $2.4 billones y $4.2 billones, terminando 2025 con una caída de aproximadamente 7.9%.
La interpretación optimista es que la infraestructura, el acceso y la creación de normas avanzaron incluso cuando los precios no lo hicieron. Además, muchos de los bolsillos de crecimiento más fuertes estaban vinculados al uso práctico: canales de acceso de grado institucional, rieles de liquidación conformes y aplicaciones que construyen flujos de ingresos recurrentes en lugar de ciclos de exageración únicos.
Industrialización: de la actividad bruta a la relevancia económica
El informe enmarca 2025 como un año de industrialización, donde los mercados recompensaron cada vez más la infraestructura robusta y las rutas de acceso creíbles. La claridad regulatoria, particularmente en torno a las stablecoins, combinada con la expansión de productos de inversión regulados para ampliar la participación de instituciones e inversores sofisticados.
Al mismo tiempo, el centro de gravedad económico del cripto se desplazó hacia bloques de construcción amigables con el cumplimiento. Estos incluyeron stablecoins para liquidación, tesorerías tokenizadas para la gestión de efectivo en cadena y aplicaciones diseñadas para monetizar flujos recurrentes. Sin embargo, las métricas de actividad simple se convirtieron en señales más débiles de valor.
Binance Research distingue repetidamente entre el uso bruto y la relevancia económica. Lo que importa, argumenta el informe, es si una red o protocolo puede capturar valor recurrente, generar comisiones o ingresos duraderos y apoyar servicios de liquidación y negociación confiables.
Bitcoin se negocia cada vez más como un activo macro
El desempeño de Bitcoin en 2025 subrayó su evolución hacia un activo macro mantenido a través de canales regulados. BTC mantuvo aproximadamente un dominio de mercado del 58% al 60% y una capitalización cercana a $1.8 billones, incluso cuando más demanda y liquidez fluyeron a través de productos financieros fuera de la cadena.
Dos puntos de datos en el informe anclan este cambio. Primero, los ETFs de BTC al contado en EE.UU. vieron más de $21 mil millones en entradas netas, destacando una fuerte demanda institucional de bitcoin. Segundo, las tenencias corporativas superaron 1.1 millones de BTC, equivalente a aproximadamente 5.5% del suministro total, subrayando el papel de las tesorerías y los balances.
Por el contrario, la actividad en cadena se debilitó: las direcciones activas cayeron alrededor de un 16% año tras año, y los conteos de transacciones se mantuvieron por debajo de los picos de ciclos anteriores. Sin embargo, la seguridad de la red continuó fortaleciéndose, con una tasa de hash que superó 1 zettahash por segundo y la dificultad de minería aumentando alrededor de un 36% año tras año. En resumen, Bitcoin se define cada vez más por su papel en carteras macro y mercados regulados en lugar de puramente por el uso de la capa base.
El giro blue-chip de DeFi y el auge de los activos tokenizados
DeFi en 2025 se alejó aún más del crecimiento impulsado por incentivos y se acercó a la eficiencia de capital y el cumplimiento. El valor total bloqueado se estabilizó cerca de $124.4 mil millones, mientras que la composición de capital se desplazó hacia stablecoins y activos generadores de rendimiento en lugar de tokens inflacionarios.
La producción económica de DeFi se fortaleció a medida que los ingresos del protocolo alcanzaron $16.2 mil millones, un nivel que Binance Research señala es comparable a las principales instituciones financieras tradicionales. Además, el informe destaca que estos ingresos provinieron cada vez más de actividades sostenibles en lugar de programas temporales de minería de liquidez.
La tokenización también se desplazó de la narrativa al colateral central. El valor total bloqueado de RWA subió a $17 mil millones y superó a los DEXs, impulsado por tesorerías y acciones tokenizadas. Esta evolución cambia lo que respalda las finanzas en cadena: cuando el colateral consiste en instrumentos del mundo real generadores de rendimiento, DeFi se ancla más a la demanda financiera repetible.
El informe observa además que la ejecución en cadena continuó ganando relevancia. Las proporciones de negociación al contado de DEX a CEX alcanzaron un pico cercano al 20%, señalando que los lugares descentralizados son ahora centros de ejecución significativos para flujos específicos. Sin embargo, las proporciones siguen siendo cíclicas, y el crecimiento a largo plazo depende de una liquidez más profunda de stablecoins y un colateral tokenizado más líquido.
Las stablecoins se consolidan como rieles fiduciarios nativos de Internet
Entre todos los segmentos cripto, las stablecoins fueron la historia de éxito más clara de 2025. Binance Research las retrata como habiendo madurado hasta convertirse en rieles de liquidación predeterminados tanto para la actividad en cadena como transfronteriza.
Los datos clave del informe incluyen un aumento de casi el 50% en la capitalización de mercado total de stablecoins, superando los $305 mil millones. Los volúmenes de transacciones diarias promediaron alrededor de $3.54 billones, mientras que el volumen de transacciones anual alcanzó los $33 billones, en comparación con aproximadamente $16 billones para Visa.
La claridad regulatoria se aceleró, liderada por el U.S. GENIUS Act, mientras que la competencia entre emisores se expandió más allá del duopolio histórico. En particular, BUIDL, PYUSD, RLUSD, USD1, USDf y USDtB superaron cada uno los $1 mil millones en capitalización de mercado. Además, el informe argumenta que las stablecoins ahora sirven tanto como medio de intercambio en los mercados cripto como riel práctico para pagos y aplicaciones fintech.
Al abstraer la volatilidad, las stablecoins permiten a los usuarios y empresas aprovechar la infraestructura cripto sin tener que poseer directamente tokens más volátiles. Dicho esto, los estándares de cumplimiento continuo y la transparencia de reservas seguirán siendo centrales para mantener la confianza en estos instrumentos de «fiat de internet».
Redes de capa 1 y capa 2: monetización sobre el rendimiento bruto
A través de los ecosistemas de capa 1, 2025 reforzó que los conteos de transacciones por sí solos son insuficientes para soportar el valor. Muchas redes lucharon por convertir la actividad en comisiones, captura de valor o rendimiento duradero de tokens, mientras que otras se diferenciaron a través de flujos monetizables recurrentes como negociación, pagos y liquidación institucional.
Ethereum se mantuvo dominante en actividad de desarrolladores, liquidez DeFi y valor agregado. Sin embargo, la compresión de comisiones impulsada por la ejecución de rollups pesó sobre el rendimiento de ETH en relación con BTC. Además, el espacio de bloques más barato obligó a prestar atención a dónde realmente se acumula el valor económico en la pila.
Solana mantuvo un alto uso, expandió el suministro de stablecoins y generó ingresos significativos del protocolo incluso después de que las oleadas especulativas se desvanecieran. También aseguró la aprobación de ETF al contado en EE.UU., mejorando la accesibilidad institucional. Mientras tanto, BNB Chain se benefició de una fuerte demanda de transacciones minoristas y narrativas de mercado, que apoyaron grandes flujos de liquidación de stablecoins y despliegues de RWA. El informe identifica a BNB como el activo cripto principal con mejor rendimiento en 2025.
Las redes de capa 2 representaron más del 90% de la ejecución relacionada con Ethereum en 2025, ayudadas por actualizaciones que redujeron los costos de disponibilidad de datos. La actividad y las comisiones se concentraron entre un pequeño número de rollups como Base y Arbitrum, mientras que muchos otros se desvanecieron a medida que los incentivos disminuyeron. Sin embargo, la fragmentación a través de más de 100 rollups y la descentralización desigual de los secuenciadores siguen siendo limitaciones.
Estas dinámicas refuerzan un tema central para 2026: a medida que el espacio de bloques se vuelve más barato y abundante, la captura de valor puede migrar «aguas arriba» hacia la capa de aplicación que posee la relación con el usuario. En este contexto, las billeteras, los agregadores, los DEXs y las interfaces especializadas podrían capturar una mayor parte de los ingresos que los proveedores de espacio de bloques subyacentes.
Perspectivas cripto para 2026: reinicio del riesgo y crecimiento impulsado por la adopción
La perspectiva cripto para 2026 del informe se centra en un entorno político más constructivo y un cambio hacia un crecimiento impulsado por la adopción. Binance Research argumenta que las condiciones macroeconómicas, la innovación de productos y la estructura del mercado se están alineando de maneras que pueden favorecer sistemas verificables y conformes.
En el lado macroeconómico, los autores destacan un posible «triunvirato de políticas» de flexibilización monetaria, estímulo fiscal a través de devoluciones de efectivo e impuestos, y desregulación. Históricamente, cuando las condiciones financieras se aflojan, los activos de riesgo a menudo se benefician, y el cripto ha sido muy sensible a los ciclos de liquidez global. Además, el informe señala la posible creación de una Reserva Estratégica de BTC de EE.UU. como un catalizador político notable.
En el frente de productos y estructura de mercado, Binance Research espera menos dependencia de narrativas únicas y abrumadoras. En cambio, describe varias áreas donde el uso duradero podría concentrarse: PayFi, institucionalización de mercados en cadena, captura de valor en la capa de aplicación, finanzas «inteligentes» y mercados de predicción.
PayFi, flujos de trabajo institucionales y captura de valor
PayFi se refiere a la convergencia de neobancos y billeteras, donde las stablecoins generadoras de rendimiento sustentan nuevas aplicaciones financieras para consumidores. En este modelo, los usuarios cotidianos interactúan con interfaces familiares mientras la infraestructura en cadena y las stablecoins impulsan el rendimiento y la liquidación en segundo plano.
La institucionalización es otro tema importante, con mercados monetarios en cadena, tesorerías tokenizadas y liquidación basada en RWA que se espera que se integren más profundamente en los flujos de trabajo institucionales. Dicho esto, los despliegues exitosos dependerán del cumplimiento, la integración con sistemas existentes y las ganancias de eficiencia demostrables.
A medida que los costos del espacio de bloques caen, Binance Research espera que más valor se acumule en aplicaciones que controlan directamente las relaciones con los usuarios. Las billeteras, los agregadores, los DEXs y los mercados de predicción pueden capturar una mayor porción de comisiones e ingresos, mientras que los protocolos de capa base funcionan cada vez más como infraestructura comoditizada.
Finanzas inteligentes y mercados de predicción
El informe sobre esta perspectiva cripto para 2026 también señala el auge de las finanzas «inteligentes» y agénticas, donde la ejecución impulsada por IA, los flujos de trabajo automatizados y los nuevos marcos de herramientas de confianza coordinan el capital. Sin embargo, las preguntas regulatorias y de gobernanza en torno a los agentes autónomos necesitarán una navegación cuidadosa.
Los mercados de predicción se destacan como una forma complementaria de valorar la información, ofreciendo una alternativa a las narrativas impulsadas por opiniones. Al agregar visiones ponderadas por capital sobre eventos, estos mercados pueden potencialmente mejorar la toma de decisiones tanto para individuos como para instituciones, especialmente en entornos macroeconómicos inciertos.
Perspectivas para la próxima fase de adopción cripto
A lo largo de 2025, el cripto continuó progresando a pesar de los vientos en contra macroeconómicos y la acción de precios volátil. La demanda de Bitcoin fluyó cada vez más a través de canales regulados, las stablecoins se escalaron en infraestructura central de liquidación, DeFi se consolidó como un sector generador de ingresos y la tokenización se acercó más a las finanzas de grado de producción.
Mirando hacia 2026, la perspectiva cripto de Binance Research se basa en estos fundamentos: una mayor integración institucional, una adopción más profunda en la capa de aplicación y un entorno macroeconómico que podría volverse más favorable. En este marco, los sistemas que son verificables, conformes y construidos en torno a la utilidad recurrente parecen estar mejor posicionados para la próxima fase de evolución del cripto.
