Tras un fallo importante de colateral cbETH en Base, la nueva propuesta de recuperación de Moonwell detalla cómo se reembolsará a los usuarios afectados y cómo se simplificará la gobernanza.
Summary
Moonwell establece un marco de compensación de liquidación de cbETH de $2.68M
El equipo de Moonwell ha publicado un plan detallado para compensar a los usuarios afectados por liquidaciones injustas de colateral cbETH entre el 14 y el 18 de febrero de 2026. Aproximadamente 181 prestatarios en Base sufrieron pérdidas netas de alrededor de $2.68M, después de que el comportamiento del protocolo vinculado a MIP-X43 desencadenara liquidaciones no relacionadas con errores de usuario.
Según la propuesta, las pérdidas se calcularon utilizando una metodología estricta en la cadena. Además, el daño a cada prestatario se calculó sobre una base neta, contando solo la pérdida económica realizada que puede verificarse a partir de los datos de transacciones.
La revisión examinó cada liquidación durante el período del incidente. Para cada cuenta, el equipo consideró la cantidad total de cbETH incautada como colateral y dedujo el valor en USD de la deuda que se pagó en el momento de la liquidación.
Los autores de la propuesta enfatizaron la confianza del usuario como una preocupación central. Escribieron que los usuarios habían confiado sus activos a Moonwell y fueron perjudicados sin culpa propia, haciendo de la remediación una cuestión de responsabilidad del protocolo en lugar de un rescate por comportamiento arriesgado.
Desajuste de precios del oráculo y revalorización de cbETH a $2,200
La ola de liquidaciones estuvo vinculada a datos de precios defectuosos, no a un colapso repentino del activo subyacente. Sin embargo, el equipo destacó que el problema central surgió de valores erróneos del oráculo que desajustaron el precio de cbETH durante ese período de febrero.
Para corregir esta distorsión, el protocolo ha revalorizado cbETH a $2,200 por token para los propósitos del cálculo de recuperación. Este precio de referencia está destinado a aproximar las condiciones del mercado prevalecientes a mediados de febrero de 2026, asegurando que los reembolsos no se vean sesgados por entradas de oráculo defectuosas.
Al anclar el modelo de reembolso a un precio fijo de cbETH, Moonwell busca crear una compensación predecible y transparente. Dicho esto, el equipo enmarcó esta revalorización como un ajuste técnico, no como un intento de cambiar retroactivamente las posiciones de los usuarios o la historia del mercado.
Financiamiento inmediato del Tesoro Apollo y reembolsos respaldados por ingresos a 12 meses
Para comenzar a compensar a los usuarios afectados, se extraerán aproximadamente $310,000 del Tesoro Apollo como un fondo inicial para las víctimas. Este capital se distribuirá sobre una base pro-rata a los 181 prestatarios, según la pérdida neta calculada individualmente para cada dirección.
La propuesta describe esta distribución inicial como un paso inmediato de buena fe que no amenaza la solvencia del protocolo. Además, posiciona el reembolso del tesoro Apollo como una forma de demostrar responsabilidad mientras se mantienen intactos los parámetros de riesgo para la base de usuarios más amplia.
El saldo restante de aproximadamente $2.37M se pagará gradualmente a través de ingresos futuros del protocolo. Este flujo consistirá en tarifas del protocolo netas y ingresos OEV generados bajo la estructura actual de reparto de tarifas, reflejando la idea de que la actividad continua en Base debería ayudar a reparar daños pasados.
El calendario completo para estos reembolsos de tarifas del protocolo y transferencias de valor extractivo del oráculo se extenderá hasta por 12 meses. Durante este período, se espera que los usuarios reciban un flujo continuo de compensación que se acumule hacia su derecho calculado.
Todos los reembolsos se distribuirán a través de Sablier, utilizando transmisión basada en el tiempo. Sin embargo, cualquier cantidad no reclamada dentro del período de 12 meses expirará, lo que fomenta la participación oportuna de las direcciones afectadas mientras se limita la responsabilidad indefinida para el protocolo.
Al mismo tiempo, el documento aclara que la iniciativa de recuperación de Moonwell estará sujeta a confirmación de gobernanza. El Moonwell DAO debe aprobar tanto la asignación inicial del tesoro como el compromiso a largo plazo de destinar ingresos futuros hacia las víctimas.
Desmantelamiento de MFAM y consolidación en la gobernanza de WELL
La propuesta también aborda un hito separado pero relacionado: la completa desactivación de Moonwell en Moonriver. Ese cierre concluyó formalmente el 29 de enero de 2026, después de que Chainlink decidiera descontinuar los feeds de oráculo en la red, obligando a que los factores de colateral se redujeran a cero con el tiempo.
Con MIP-R38 ahora aprobado, todos los mercados de Moonriver se encuentran en un factor de colateral del 0%, cerrando efectivamente el despliegue. El equipo está utilizando este momento para simplificar la estructura del proyecto y retirar la infraestructura heredada que ya no sirve a su enfoque estratégico en Base y cadenas futuras.
Como parte de ese proceso, el Apollo DAO, que está gobernado por el token MFAM, se consolidará en el Moonwell DAO principal gobernado por WELL. Esta fusión se presenta como una forma de reducir la fragmentación en los sistemas de gobernanza y concentrar el poder de decisión en un solo token líquido.
La propuesta dice que la transición está destinada a simplificar la gobernanza, alinear incentivos y cerrar componentes más antiguos del ecosistema. Además, enmarca la conversión de mfam a stkwell como un camino para unificar a los interesados en torno al despliegue más activo del protocolo en Base.
Conversión de MFAM a stkWELL y proceso de reclamación en Sablier
Bajo los términos de la consolidación, los titulares de MFAM podrán convertir sus tokens en stkWELL a una proporción de 1:1.5. La conversión se basará en una instantánea tomada en el momento en que se presentó la propuesta, preservando un registro claro y auditable de los saldos elegibles.
Por diseño, este intercambio ofrece a los titulares de MFAM exposición directa al desarrollo continuo de Moonwell en Base y a cualquier despliegue futuro. Sin embargo, el cambio también pone fin a la era de tokens de gobernanza y tesoros separados, integrando el capital e influencia del Apollo DAO en el sistema principal basado en WELL.
La conversión de MFAM a stkWELL también estará disponible a través de Sablier, utilizando una interfaz de reclamación similar al flujo de remediación de cbETH. Los titulares de tokens tendrán hasta 12 meses para ejecutar su conversión; después de eso, cualquier derecho no reclamado caducará.
Los partidarios del cambio argumentan que consolidar la gobernanza entre WELL y stkWELL creará incentivos más claros, reducirá la sobrecarga de mantenimiento y facilitará la participación de nuevos usuarios. Dicho esto, el movimiento aún requiere aprobación formal a través de votación en la cadena antes de que pueda ejecutarse.
Próximos pasos para Moonwell DAO y el despliegue en Base
Al abordar tanto las consecuencias de la liquidación de cbETH como el desmantelamiento de MFAM en un solo paquete, la propuesta busca cerrar Moonriver de una manera que el equipo llama limpia y responsable. También establece un precedente de cómo el protocolo podría responder a futuros fallos relacionados con oráculos.
El Moonwell DAO votará sobre tres elementos clave: la asignación de fondos del Tesoro Apollo, el compromiso a largo plazo de canalizar futuras tarifas e ingresos OEV hacia las víctimas, y la autoridad para ejecutar el plan de recuperación y conversión de tokens.
Si se aprueba, se espera que la iniciativa combinada de compensación y reestructuración reforme la gobernanza de Moonwell mientras aborda el incidente de liquidación de cbETH que afectó a 181 usuarios en febrero de 2026. Además, señalaría que el protocolo está preparado para usar tanto activos actuales como ganancias futuras para reparar daños derivados de sus propias decisiones de diseño.
En resumen, la propuesta busca compensar a los prestatarios por liquidaciones injustas, unificar la gobernanza fragmentada y reenfocar la hoja de ruta de Moonwell en torno a su despliegue en Base y el crecimiento futuro entre cadenas.
