Después de dos sesiones de pérdidas, los inversores vieron un renovado apetito por el oro mientras los precios del oro reaccionaban a los cambiantes riesgos geopolíticos y a la dinámica de un dólar más débil.
Summary
El mercado del oro se recupera tras una fuerte caída de dos días
El oro al contado subió el martes, aumentando un 0.7% a $4,773.26 por onza después de una caída de dos días, mientras que los futuros del oro añadieron un 0.4% a $4,784.05. Más temprano en la sesión, el oro tocó brevemente los $4,796, marcando una ganancia intradía de hasta el 1.2% antes de retroceder.
La recuperación se produjo incluso cuando los EE.UU. intensificaron la presión militar sobre Teherán al lanzar un bloqueo naval de los puertos del Golfo Pérsico de Irán y las áreas costeras. Sin embargo, el movimiento coincidió con señales diplomáticas más constructivas que atenuaron la ansiedad del mercado.
El presidente Donald Trump dijo que los funcionarios iraníes se habían acercado a su administración queriendo «negociar un acuerdo». Además, el presidente iraní Masoud Pezeshkian confirmó que Teherán estaba preparado para continuar las conversaciones, enfatizando que cualquier proceso se mantendría dentro del derecho internacional.
Señales de nuevas conversaciones entre EE.UU. e Irán apoyan al oro
El vicepresidente de EE.UU. JD Vance, quien lideró las conversaciones del fin de semana en Pakistán, expresó un cauto optimismo sobre el potencial de progreso. Dicho esto, subrayó que el resultado de cualquier acuerdo dependería de las decisiones tomadas en Teherán más que en Washington.
Los informes indicaron que los funcionarios de EE.UU. e Irán estaban explorando una posible segunda ronda de negociaciones antes de que expire un alto el fuego de dos semanas la próxima semana. Sin embargo, las reuniones en Pakistán durante el fin de semana arrojaron pocos avances concretos, dejando a los mercados enfocados en si el impulso hacia el diálogo puede mantenerse.
El tono mejorado en torno a las conversaciones de paz entre Irán y EE.UU. ayudó a elevar el sentimiento de riesgo, incluso cuando los comerciantes permanecieron cautelosos ante el conflicto más amplio que comenzó hace más de seis semanas cuando Teherán movió para bloquear el Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento energético global vital.
La debilidad del índice del dólar y la caída del precio del petróleo refuerzan al oro
La caída del índice del dólar añadió otra capa de apoyo, con el dólar cayendo por séptima sesión consecutiva, su racha de pérdidas más larga en dos años. Una moneda estadounidense más débil típicamente respalda los precios del oro, ya que el oro está denominado en dólares y se vuelve más barato para los compradores no estadounidenses.
Al mismo tiempo, los precios del petróleo cayeron por debajo de $100 por barril, aliviando algunas de las presiones inflacionarias energéticas que han pesado sobre las materias primas desde que estalló la guerra a finales de febrero. Sin embargo, el crudo más bajo también insinuó preocupaciones sobre la demanda y el crecimiento global, factores que pueden complicar las perspectivas para los metales preciosos.
A pesar de la recuperación del martes, los precios del oro permanecen aproximadamente un 10% por debajo de los niveles vistos antes de que comenzara el conflicto a finales de febrero. Los inversores inicialmente vendieron oro para recaudar efectivo y cubrir pérdidas en otras clases de activos durante una intensa crisis de liquidez.
Las expectativas de tasas de interés eclipsan la demanda de refugio seguro
Según Justin Lin, estratega de inversiones en Global X ETFs Australia, el comercio de oro ha sido impulsado más por las expectativas de tasas de interés que por los flujos clásicos de refugio seguro. Además, argumentó que el movimiento del martes reflejó esperanzas de desescalada más que un comercio de miedo absoluto.
El camino de la política de la Reserva Federal sigue siendo altamente incierto. Los mercados monetarios de EE.UU. están actualmente valorando menos de un 20% de probabilidad de un recorte de tasas para diciembre, señalando que los costos de endeudamiento podrían permanecer elevados por más tiempo y limitar el atractivo de los activos sin rendimiento.
En este contexto, la relación entre los precios del oro hoy y las tasas de interés reales ha permanecido en el centro de atención para los inversores institucionales, quienes están sopesando el riesgo geopolítico contra el costo de oportunidad de mantener oro frente a valores generadores de ingresos.
Otros metales preciosos siguen el movimiento al alza del oro
Las ganancias no se limitaron al oro. La plata subió un 2.5% a $77.51 por onza, extendiendo un avance anterior. Además, la plata al contado subió un 1.4% a $76.64 por onza en el comercio previo, señalando un interés robusto en todo el complejo de metales preciosos.
Platino y paladio también avanzaron, ayudados por la combinación de un dólar más débil, precios del petróleo más bajos y un optimismo tentativo en el frente diplomático. Sin embargo, los comerciantes advirtieron que la liquidez escasa y el sentimiento frágil aún podrían alimentar oscilaciones intradía agudas.
Los participantes del mercado notaron que el movimiento más amplio sugería una modesta rotación de regreso a los activos duros después de la reciente volatilidad, aunque los volúmenes permanecieron por debajo de los picos vistos anteriormente en el conflicto.
Datos de inflación y función de reacción de la Fed en foco
La atención ahora se centra en los datos del Índice de Precios al Productor de EE.UU. para marzo, que se publicarán más tarde el martes. Los mercados esperan que la publicación confirme más presiones de precios impulsadas por la energía, siguiendo el informe del Índice de Precios al Consumidor de la semana pasada, que fue más caliente de lo esperado.
La guerra en Irán ha interrumpido los mercados energéticos globales desde que Teherán inicialmente bloqueó el tráfico a través del Estrecho de Ormuz al principio del conflicto. Esa interrupción provocó un aumento en los costos de energía, aumentando los temores de que la Fed podría mantener las tasas estables por más tiempo o incluso endurecer la política nuevamente.
Tal escenario típicamente pesaría sobre los activos sin rendimiento, incluido el oro, al aumentar el atractivo relativo de los instrumentos que generan intereses. Sin embargo, cualquier sorpresa a la baja en el PPI o señales de enfriamiento de la inflación podrían proporcionar un nuevo apoyo al oro en las próximas sesiones.
El rango de negociación se mantiene mientras los mercados esperan el próximo catalizador
Hasta la tarde del martes, hora de Singapur, el oro al contado se negociaba a $4,773.26 por onza, con precios mayormente contenidos dentro de un rango de $4,700–$4,900 durante la última semana. Esta consolidación subraya cómo los inversores están equilibrando la incertidumbre de las tasas contra el riesgo geopolítico.
Además, el gráfico de precios del oro actual muestra un mercado dividido entre las esperanzas de progreso en la diplomacia y las preocupaciones de que el conflicto podría intensificarse nuevamente si las conversaciones se estancan. Los comerciantes están observando tanto los comentarios de la Fed como cualquier titular nuevo sobre las negociaciones entre Washington y Teherán.
En resumen, el último repunte del oro refleja una mezcla delicada de un dólar más débil, un progreso diplomático tentativo y preguntas persistentes sobre la inflación, dejando al metal precioso atado a un rango relativamente estrecho mientras los mercados esperan una señal más clara tanto en política como en geopolítica.
