En los últimos tiempos, la comparación entre la evolución del precio de Ethereum y la de Bitcoin muestra a ETH en clara dificultad.
No obstante, no se trata de una dificultad grave y, dado que durante los bear markets situaciones como esta son la norma, no hay mucho de qué sorprenderse por lo que está ocurriendo.
El riesgo para Ethereum sigue siendo siempre el ligado a la competencia, también porque en cambio Bitcoin continúa básicamente sin sufrirla en absoluto. Sin embargo, la competencia para Ethereum sigue siendo poca cosa, a pesar de todo.
Summary
La dificultad de Ethereum
A partir de finales de enero el precio de ETH primero se desplomó de 3.000$ a 1.740$, pero luego rebotó por encima de los 2.000$. Desde el 7 de febrero se mueve lateralmente en un rango entre 1.800$ y 2.400$, con raras y pequeñas excepciones por encima y por debajo de estos umbrales.
Bitcoin, en cambio, a partir de la segunda mitad de abril ha continuado el rebote, pasando de 73.000$ a 82.000$, antes de volver a unos 77.000$. Este segundo pequeño rebote Ethereum no lo ha hecho.
Para comparar la evolución de Ethereum con la de Bitcoin conviene analizar la evolución del precio de ETH en BTC (ETHBTC).
Entre finales de enero y principios de febrero el precio de Ethereum en Bitcoin bajó de 0,0339 BTC a 0,0286, pero en la primera mitad de abril había vuelto a situarse por encima de 0,0320 BTC.
El problema es que a partir del 14 de abril comenzó una larga caída, que en teoría podría seguir aún en curso, que lo llevó hasta 0,0270 BTC. Este último nivel fue el más bajo desde mediados de julio del año pasado, y en los últimos días ha subido apenas a 0,0273.
A decir verdad, sin embargo, durante 2025 se habían tocado picos mucho más bajos, incluso hasta 0,0177 BTC. Luego, en mayo del año pasado, hubo un fuerte y rápido rebote que en una sola semana lo llevó de nuevo por encima de 0,0260 BTC, y después en los meses siguientes lo llevó a registrar el pico máximo local en 0,0416 el día del máximo histórico del precio en dólares.
Todo esto ilustra bien lo volátil que es a lo largo del tiempo el precio de Ethereum en Bitcoin, y lo poco preocupante que debería considerarse la situación actual.
El problema del bear market
El hecho es que durante los bear markets cripto esta evolución es típica.
Es decir, cuando los mercados cripto están en dificultad, en general el precio de Ethereum casi siempre tiene un rendimiento inferior al de Bitcoin, salvo en raras y breves excepciones.
La de marzo y abril, cuando Ethereum pasó de 0,0290 BTC a 0,0320, es una de estas raras y breves excepciones, y no se puede excluir que pueda haber también otras.
Sin embargo, el pico mínimo del ciclo anterior se tocó por debajo de 0,0180 BTC, es decir, un nivel claramente más bajo que el actual.
Por otro lado, todo esto implica que durante las bull runs el precio de Ethereum tienda a hacerlo mejor que el de Bitcoin, en porcentaje. No es casualidad que durante la bull run de ETH del año pasado Ethereum pasara de menos de 0,0180 BTC a más de 0,0430 BTC en el transcurso de solo tres meses y medio.
Estas son dinámicas típicas de los mercados cripto, y probablemente el hecho de que se estén repitiendo en realidad debería interpretarse como una posible buena señal, en caso de que llegue tarde o temprano otra bull run cripto.
La competencia
A todo esto, sin embargo, se suma otro posible problema: la competencia.
Para Bitcoin, en realidad, este problema no existe, porque no parece tener ninguna competencia.
Para Ethereum, en cambio, hay ecosistemas cripto, como el de Solana, que pueden hacerle competencia.
Por ejemplo, entre finales de 2023 y finales de 2024, la llamada Total3 subió un 260%, justo mientras el precio de Ethereum en Bitcoin bajaba de 0,0625 BTC a 0,0334.
La Total3 es la capitalización de mercado total de las altcoins, excluida Ethereum (además, obviamente, de Bitcoin y las stablecoins). Por lo tanto, está claro que en 2023/2024 las altcoins hicieron competencia a Ethereum.
Sin embargo, 2025 no ha sido gran cosa para las altcoins, tanto que el precio de Ethereum en dólares logró después registrar el nuevo máximo histórico durante el año.
Quizás, sin embargo, para tener un cuadro más sólido conviene comparar los TVL de la DeFi.
A finales de 2023 el TVL de Ethereum era de poco más de 21 mil millones de dólares, pero en 2024 saltó a 74 mil millones. Durante 2025 incluso se disparó hasta casi 100 mil millones, aunque por debajo del récord histórico de 105 mil millones de noviembre de 2025.
El de Solana (el principal competidor de Ethereum) a finales de 2023 era ridículo comparado con el de Ethereum (solo 300 millones), pero durante 2024 registró un espectacular salto hasta más de 11 mil millones. Un crecimiento así es compatible con el escenario descrito antes de la competencia a Ethereum durante el bienio 2023/2024.
Luego, sin embargo, en 2025 el TVL de Solana subió solo hasta 13 mil millones, compatible con una reducción de la competencia frente a Ethereum.
Actualmente el TVL de Solana se ha desplomado a 5,4 mil millones, mientras que el de Ethereum a menos de 43, por lo que a día de hoy la competencia por ahora resulta ser muy limitada.
