El desplome del oro en Shanghái afectó a los futuros sobre el oro en la Shanghai Futures Exchange el 11 de junio de 2026, con una caída superior al 4% que arrastró también a la plata. El movimiento refleja un mercado dividido entre la urgencia de frenar la inflación y las tensiones geopolíticas que siguen pesando sobre las materias primas.
El punto central sigue siendo la inflación de EE. UU. y el oro. En Estados Unidos la inflación ha alcanzado el nivel más alto de los últimos tres años y los mercados ven más de un 70% de probabilidad de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal en los próximos meses. Para el oro, que no ofrece rendimientos, unos tipos más altos significan menor atractivo y mayor presión vendedora.
En el mercado chino, el precio spot del oro ha oscilado con fuerza. Marcó mínimos no vistos desde noviembre en 4.022,09 dólares la onza, antes de recuperarse ligeramente hasta 4.089,12 dólares gracias a coberturas técnicas. La señal sigue siendo clara: el desplome del oro en Shanghái se inserta en una fase de fuerte nerviosismo para los metales preciosos.
Summary
Mercado de materias primas en China hoy: oro y plata a la baja, otras materias primas al alza
Mientras el oro y la plata retrocedían, muchas otras materias primas chinas tomaron la dirección opuesta. El polisilicio y el fuelóleo con bajo contenido de azufre ganaron alrededor de un 4%. El paladio, el gas de petróleo licuado, el crudo SC, el metanol y el carbonato de litio subieron más de un 3%.
Esta divergencia muestra la evolución de los futuros sobre materias primas en una fase en la que la geopolítica cuenta tanto como los datos macro. Las tensiones en Oriente Medio, junto con el bloqueo temporal del Estrecho de Ormuz, han impulsado los precios del petróleo en más de 2 dólares por barril. El efecto no es uniforme: algunas materias primas reaccionan al riesgo energético, otras siguen siendo más sensibles a los tipos de interés y al efecto de la inflación sobre los metales.
China ha reaccionado al shock energético reduciendo de forma marcada las importaciones de crudo. En mayo las compras cayeron un 29% hasta 7,79 millones de barriles diarios, el nivel más bajo de los últimos ocho años. La prima elevada exigida para el crudo saudí ha llevado a Pekín a dar prioridad a las reservas de petróleo ruso e iraní. También las importaciones de cobre han caído un 7% en los primeros cinco meses de 2026, a pesar de que los precios en Londres habían subido un 9,6% desde principios de año. Mientras tanto, las exportaciones de aluminio de China subieron a 632.000 toneladas en mayo, respaldadas por los precios globales más altos vinculados a los recortes de oferta desde Oriente Medio.
Por qué el desplome del oro en Shanghái pesa sobre las previsiones para 2026
El cuadro de la demanda de oro está cambiando. Según Metals Focus, en 2026 la demanda física para inversión superará por primera vez a la ligada a la joyería. Esta última, mientras tanto, debería caer un 11% debido a los precios aún elevados del metal precioso. Es un paso importante para las previsiones de demanda de oro 2026, porque señala un mercado cada vez más guiado por la función financiera del metal y menos por el consumo tradicional.
También los bancos centrales podrían reducir de forma marcada las compras netas de oro, con ventas de reservas para sostener monedas debilitadas en un contexto de mayores costes energéticos. Se trata de un cambio que puede sorprender a los inversores, pero que nace de presiones macroeconómicas muy concretas. El oro sigue siendo un valor refugio, pero su papel se entrelaza cada vez más con los movimientos de la política monetaria y con la gestión de las reservas de divisas.
Tipos de la Fed y materias primas: las próximas señales a vigilar
Las próximas semanas dependerán sobre todo de dos citas: la publicación de los datos del índice de precios a la producción en Estados Unidos y la reapertura del Estrecho de Ormuz al comercio internacional. El PPI puede ofrecer nuevas pistas sobre la evolución de la inflación de EE. UU. y el oro, mientras que el Estrecho sigue siendo un punto sensible para la logística energética global.
En este contexto, el desplome del oro en Shanghái no debe leerse como un episodio aislado. Es el reflejo de un mercado de materias primas atravesado por dos fuerzas opuestas: por un lado los tipos de la Fed y las presiones antiinflacionistas, y por otro la geopolítica y el riesgo de nuevas interrupciones en los suministros.
FAQ
¿Por qué se desplomaron los futuros sobre el oro en Shanghái el 11 de junio de 2026?
La caída llegó tras el aumento de la inflación en Estados Unidos y el incremento de las probabilidades de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. En un contexto de tipos más altos, el oro se vuelve menos atractivo porque no genera rendimientos.
¿Cómo influyen la inflación estadounidense y las expectativas sobre los tipos de la Fed en los mercados de materias primas?
Una inflación elevada lleva a los mercados a descontar tipos más altos. Esto penaliza al oro y, al mismo tiempo, puede sostener otras materias primas ligadas a la energía, sobre todo cuando se suman tensiones geopolíticas y problemas de oferta.
¿Por qué el oro y la plata se movieron de forma diferente respecto a otras materias primas chinas?
El oro y la plata son más sensibles a los tipos de interés y a las expectativas sobre la política monetaria. Otras materias primas industriales y energéticas han reaccionado más a las tensiones en Oriente Medio y a las interrupciones en los suministros.
¿Cómo ha reaccionado China a los cambios en los precios globales de la energía?
China ha reducido las importaciones de crudo en un 29%, prefiriendo el petróleo ruso e iraní, más barato que el crudo saudí. También ha recortado las importaciones de cobre y ha aumentado las exportaciones de aluminio, aprovechando los precios más altos en los mercados internacionales.
¿Qué eventos pueden seguir influyendo en los precios del oro?
Los principales factores a seguir son la publicación del PPI en Estados Unidos y la posible reapertura del Estrecho de Ormuz. Ambos pueden incidir en las expectativas de inflación, en la energía y, por tanto, en el comportamiento de los inversores respecto al oro.
