Kalshi está en conversaciones para recaudar nuevo capital con una valoración de 40.000 millones de dólares, casi el doble de lo que valía hace apenas unas semanas, una trayectoria que habría parecido improbable hace menos de un año, cuando la plataforma de mercados de predicción tenía una valoración de 5.000 millones de dólares. El Financial Times informó por primera vez de las conversaciones el miércoles, citando a personas familiarizadas con el asunto, y la velocidad del ascenso de Kalshi ha llamado la atención tanto en Wall Street como en Silicon Valley.
Summary
Puntos clave
- Kalshi busca una valoración de 40.000 millones de dólares en una nueva ronda de financiación, casi el doble de su valoración de 22.000 millones de dólares de su ronda Serie F de mayo de 2026.
- Según el Financial Times, la nueva ronda de financiación podría cerrarse tan pronto como en el tercer trimestre de 2026.
- La valoración de Kalshi ha crecido aproximadamente ocho veces desde octubre de 2025, cuando se situaba en 5.000 millones de dólares.
- El CEO Tarek Mansour confirmó que las conversaciones sobre una OPV están en marcha, pero afirmó que una salida a bolsa no tendrá lugar antes de 2027.
- Kalshi reportó 17.900 millones de dólares en volumen nominal de negociación mensual en mayo de 2026, más del doble de los 7.100 millones de Polymarket.
La ambiciosa valoración y los planes de financiación de Kalshi
Las cifras por sí solas cuentan una historia notable. En octubre de 2025, Kalshi recaudó 300 millones de dólares en una ronda Serie D con una valoración de 5.000 millones de dólares. Para mayo de 2026, una Serie F de 1.000 millones de dólares — liderada por Coatue Management y con la participación de Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, Morgan Stanley y Ark Invest — valoró a la empresa en 22.000 millones de dólares. Ahora, pocas semanas después de ese cierre, se informa de que Kalshi está en conversaciones que situarían su valor en 40.000 millones de dólares.
Ese tipo de compresión —tres hitos de valoración importantes en menos de un año— refleja algo más profundo que el impulso típico de una startup. Indica que el capital institucional ve los mercados de predicción no como un experimento de nicho, sino como una infraestructura financiera duradera por la que vale la pena apostar a gran escala.
La nueva ronda podría cerrarse tan pronto como en el tercer trimestre de 2026. Kalshi declinó hacer comentarios sobre el informe.
OPV en el horizonte, pero aún no
El CEO Tarek Mansour confirmó el miércoles que la empresa está sopesando una salida a bolsa, aunque dejó claro que no es inminente. «Una empresa con nuestro perfil financiero y la tasa de crecimiento que estamos viendo, ese tipo de conversación tiene que ocurrir», dijo Mansour durante una aparición en CNBC. Añadió que una OPV no tendría lugar antes de 2027.
Por separado, The Information informó la semana pasada de que Kalshi ha superado los 2.000 millones de dólares en ingresos anualizados y ha iniciado conversaciones preliminares con bancos de inversión sobre una posible cotización. Ese telón de fondo financiero hace que el objetivo de valoración de 40.000 millones de dólares sea menos especulativo y más fundamentado, aunque la brecha entre una conversación de financiación y una oferta pública sigue siendo amplia.
Liderazgo de mercado y competencia
Kalshi lidera ahora el sector de los mercados de predicción por un margen significativo, tanto en valoración como en actividad de negociación. En mayo de 2026, Kalshi registró un volumen nominal de negociación mensual de 17.900 millones de dólares. Polymarket, su rival más cercano, registró 7.100 millones de dólares en el mismo período, según cifras de Token Terminal. El panel de datos de The Block muestra que la brecha ha seguido ampliándose en junio, con Kalshi atrayendo 21.100 millones de dólares en volumen en lo que va de mes frente a aproximadamente 9.700 millones de dólares combinados para Polymarket y su plataforma estadounidense.
El cambio competitivo merece atención. Polymarket dominó los volúmenes de transacciones durante gran parte de 2024, impulsado en gran medida por la actividad relacionada con elecciones políticas. El auge de Kalshi comenzó alrededor de septiembre de 2025, acelerado por su asociación estratégica con Robinhood para ofrecer contratos sobre resultados deportivos. Ese movimiento atrajo a un público minorista más amplio y dio a Kalshi una ventaja estructural que desde entonces se ha ido ampliando.
Dos modelos de negocio muy diferentes
El contraste entre Kalshi y Polymarket va más allá de la cuota de mercado. Kalshi opera como un mercado supervisado a nivel federal bajo la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC, por sus siglas en inglés), lo que le otorga un estatus regulado que conlleva tanto restricciones como credibilidad. Polymarket, por el contrario, funciona con tecnología blockchain y liquida las transacciones en moneda digital, un modelo que ofrece flexibilidad pero crea fricciones con los reguladores estatales de EE. UU.
Esa diferencia estructural es enormemente importante para los inversores institucionales y para cualquiera que contemple una futura OPV. Una plataforma regulada a nivel federal puede relacionarse con socios financieros tradicionales, fondos de pensiones y gestores de activos de formas en que un competidor nativo de blockchain no puede. Según los últimos informes, Polymarket está buscando financiación con una valoración de 15.000 millones de dólares, una cifra significativa en sí misma, pero que queda 25.000 millones de dólares por debajo del último objetivo de Kalshi.
Desafíos regulatorios y disputas legales
El rápido crecimiento de Kalshi no ha quedado sin contestación a nivel estatal. Las autoridades del estado de Kentucky presentaron recientemente acciones legales contra cinco operadores de mercados de predicción, nombrando tanto a Kalshi como a Polymarket, alegando que las plataformas operan servicios de apuestas deportivas sin licencia. La acción forma parte de un patrón más amplio de resistencia a nivel estatal a los mercados de predicción a medida que el sector escala.
La respuesta federal ha sido rápida. La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) presentó una demanda contra Kentucky el martes, afirmando que es ella —y no las autoridades estatales de juego— quien ostenta jurisdicción exclusiva sobre plataformas como Kalshi. La propia Kalshi también demandó al estado de Illinois por una legislación que exigiría a las plataformas de mercados de predicción obtener una licencia estatal y pagar un cargo del 0,2% sobre las transacciones de activos digitales que involucren a clientes de Illinois.
Estos enfrentamientos legales reflejan una tensión fundamental en la regulación financiera estadounidense: ¿quién decide qué cuenta como juego de azar y qué cuenta como contrato de futuros? La postura agresiva de la CFTC sugiere que los reguladores federales no están dispuestos a ceder terreno. La forma en que los tribunales resuelvan finalmente esa cuestión configurará no solo el entorno operativo de Kalshi, sino toda la industria de los mercados de predicción.
Un campo abarrotado que sigue creciendo
La presión competitiva no proviene solo de Polymarket. Según el New York Times, Mark Zuckerberg, de Meta, ha ordenado supuestamente a su equipo desarrollar una aplicación competidora de mercados de predicción llamada «Arena». Cboe Global Markets, uno de los mayores operadores de mercados del mundo, entró en este espacio esta semana con el lanzamiento de «Cboe Predicts», que ofrece contratos binarios vinculados al S&P 500. No se trata de actores marginales probando el terreno, sino de instituciones consolidadas con distribución, capital y relaciones regulatorias.
Para Kalshi, la llegada de incumbentes bien capitalizados tiene un doble filo. Por un lado, valida la tesis de los mercados de predicción y podría ampliar el mercado potencial. Por otro, introduce una competencia que una valoración de 40.000 millones de dólares tendrá que justificar mediante un crecimiento sostenido del volumen y la diferenciación de producto. La ventana en la que Kalshi puede reclamar una ventaja de pionero como mercado regulado en EE. UU. se está estrechando, lo que puede explicar por qué una nueva ronda de capital —y eventualmente una oferta pública— se está acelerando en el calendario de la empresa.
Preguntas frecuentes
¿Qué valoración está buscando Kalshi en su nueva ronda de financiación?
Kalshi está buscando una valoración de 40.000 millones de dólares en su próxima ronda de financiación, según el Financial Times, que cita a personas familiarizadas con el asunto.
¿Cuándo podría cerrarse potencialmente la nueva ronda de financiación de Kalshi?
La ronda de financiación podría finalizar potencialmente durante el tercer trimestre de 2026, según el informe del Financial Times.
¿Quiénes son algunos de los principales inversores en las rondas de financiación anteriores de Kalshi?
Entre los principales inversores en la ronda Serie F de 1.000 millones de dólares de Kalshi en mayo de 2026 se encuentran Coatue Management, Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, Morgan Stanley y Ark Invest.
¿Cuándo está considerando Kalshi una OPV?
El CEO de Kalshi, Tarek Mansour, confirmó que la empresa está considerando una OPV, pero afirmó claramente que una salida a bolsa no tendrá lugar antes de 2027.
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Artículo producido con la ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.
