La forma en que el dinero se mueve, se liquida y cambia de manos apenas ha cambiado en décadas, pero eso podría estar terminando más rápido de lo que la mayoría de la gente se da cuenta. Richard Teng, codirector ejecutivo de Binance, expuso recientemente en el pódcast Figuring Out presentado por Raj Shamani que la infraestructura financiera basada en blockchain ya no es solo una palabra de moda: es una reforma estructural de los rieles que sustentan las finanzas globales. Su argumento: si hoy se construyera desde cero un banco, una firma de valores o un gestor de activos, no se parecería en nada a lo que existe ahora.
Summary
Conclusiones clave
- La liquidación en los mercados tradicionales suele tardar T+2 días hábiles, involucrando múltiples intermediarios y un riesgo de contraparte significativo durante ese periodo.
- La blockchain permite la liquidación atómica: una finalidad de transacción casi instantánea que puede eliminar las capas de conciliación de back office.
- Los mercados de activos digitales funcionan 24/7, lo que permite liquidez continua y respuesta en tiempo real a eventos de mercado fuera del horario tradicional.
- La super app multi-activos de Binance ofrece acceso a criptomonedas, materias primas, petroquímicos, metales preciosos, acciones estadounidenses y productos pre-IPO en una sola interfaz.
- Binance despliega más de 100 modelos de IA para detectar patrones sospechosos y proteger a los usuarios del fraude en sistemas financieros abiertos.
Cambio de la compensación tradicional a la liquidación basada en blockchain
Los mercados financieros tradicionales se construyeron para un mundo diferente: uno con horarios fijos de negociación, registros en papel y redes que tardaban días en conciliarse. Esas limitaciones dieron forma a la infraestructura, y gran parte de ella sigue vigente hoy.
Complejidad y retrasos en los procesos tradicionales
En los mercados de renta variable, el ciclo estándar de liquidación es T+2, lo que significa que una operación completada hoy no se liquida por completo hasta dentro de dos días hábiles. Esa brecha no es solo una molestia. Crea una ventana de exposición a la contraparte en la que cualquiera de las partes de la operación podría incumplir antes de que la propiedad se transfiera oficialmente. Múltiples intermediarios —brókers, cámaras de compensación, custodios— gestionan cada uno una parte del proceso, y la conciliación de sus registros añade tanto costes como riesgo operativo.
Teng señaló directamente esta fricción como algo en torno a lo cual debería diseñarse la infraestructura moderna, en lugar de heredarse de una era predigital.
Ventajas de la liquidación atómica en cadena
Los sistemas basados en blockchain pueden comprimir drásticamente esa ventana de liquidación. El concepto de liquidación atómica significa que una transferencia se completa por completo e instantáneamente o no ocurre en absoluto: no hay un estado intermedio en el que una parte haya entregado pero la otra no. Como dijo Teng: «En cripto ya hemos pasado a la liquidación atómica. Es instantánea porque la tecnología lo permite».
La implicación práctica es significativa. Cuando la liquidación es casi en tiempo real, la necesidad de capas de conciliación de back office se reduce. La exposición a la contraparte —el riesgo de que tu contraparte falle antes de que se cierre la operación— disminuye. Los cambios de propiedad se registran en un libro mayor compartido, visible y verificable sin una cadena de confirmaciones de intermediarios. Esa es una arquitectura fundamentalmente diferente de la que aún utiliza la financiación tradicional.
Vale la pena señalar que la velocidad de confirmación y la verdadera finalidad pueden variar según la red y la implementación. Pero el cambio de dirección es claro: la liquidación en cadena está diseñada para ser más rápida, más eficiente y más transparente que la alternativa tradicional.
Aparición de mercados de activos digitales siempre activos y plataformas multi-activos
Acceso continuo al mercado y liquidez
Una de las diferencias estructurales más subestimadas entre los mercados tradicionales y los digitales son los horarios de funcionamiento. Las bolsas de valores cierran. Los mercados de bonos tienen ventanas. Las mesas de materias primas se quedan en silencio los fines de semana. Los mercados de activos digitales operan 24/7: todas las horas, todos los días, incluidos los festivos.
Eso importa cuando se produce un gran acontecimiento geopolítico a las 2 de la madrugada de un domingo, o cuando los datos macroeconómicos mueven los mercados durante lo que normalmente serían horas inhábiles. En un sistema 24/7, los participantes pueden reaccionar de inmediato en lugar de esperar a la apertura del lunes. La estructura siempre activa también significa que la liquidez no se drena durante la noche: es continuamente accesible, lo que cambia la forma en que se puede gestionar el riesgo a través de zonas horarias y ciclos de mercado.
La oferta de la super app financiera de Binance
La extensión lógica de unos rieles financieros modernos es una plataforma que consolide el acceso a través de clases de activos. Teng describió la dirección de Binance en términos claros: «Somos una super app financiera, así que más allá de las criptomonedas, ofrecemos a nuestros inversores exposición y la capacidad de tomar posiciones en una gama de productos… No es solo cripto, son materias primas, son petroquímicos, son metales preciosos, son acciones estadounidenses, es pre-IPO también. Y seguimos ampliando los productos».
Históricamente, acceder a cada uno de esos mercados implicaba cuentas separadas, documentación separada e intermediarios separados. Esa fragmentación añadía costes y fricción en cada paso. Una plataforma unificada construida sobre infraestructura digital cambia la ecuación: los usuarios elegibles pueden acceder a múltiples mercados a través de una única interfaz y experiencia de monedero, sujeta a las regulaciones locales y a la disponibilidad de productos.
Aquí es donde el argumento de la infraestructura se vuelve comercialmente concreto. Las ganancias de eficiencia de la liquidación basada en blockchain no son puramente técnicas: permiten modelos de negocio que simplemente no eran viables bajo los sistemas tradicionales.
Tokenización, regulación y el futuro del acceso a los mercados
Potencial e incertidumbre de la tokenización
Más allá de las ganancias de eficiencia inmediatas, la tokenización representa una reconfiguración a largo plazo de cómo funcionan los mercados. Las representaciones vinculadas a blockchain de instrumentos tradicionales —acciones, bonos, bienes inmuebles, participaciones en fondos— podrían ampliar potencialmente el acceso al mercado y cambiar la forma en que se forma y distribuye el capital. Binance Research ha explorado cómo la tokenización y la distribución en cadena podrían influir en la participación y la formación de capital con el tiempo.
Pero es importante un planteamiento honesto: estos son escenarios basados en investigación, no garantías. Los resultados dependen en gran medida de cómo evolucione la regulación, qué infraestructura se construya y si la adopción alcanza la escala necesaria para que los instrumentos tokenizados sean líquidos y confiables. El potencial es real; el calendario no está fijado.
Principios de una regulación inteligente en blockchain
Basándose en su experiencia como exregulador, Teng ofreció una perspectiva más precisa de lo habitual sobre cómo es realmente una buena supervisión. El camino regulatorio más fácil, argumentó, es llevar el riesgo a cero restringiendo toda actividad, pero ese enfoque también elimina el valor económico del que dependen los usuarios y los mercados. La regulación inteligente, en su planteamiento, significa interactuar directamente con la nueva tecnología, construir marcos claros que protejan a los usuarios y dejar espacio para que se desarrolle una innovación útil.
Ese equilibrio es más difícil de lograr de lo que parece. Los reguladores que no entienden la tecnología que supervisan tienden a restringir en exceso o a pasar por alto por completo los riesgos reales. El argumento a favor de la interacción directa —no solo grupos de estudio y documentos de consulta, sino interacción práctica con el funcionamiento de estos sistemas— es que produce marcos que son a la vez protectores y funcionales. Sin eso, la regulación corre el riesgo de ser ineficaz o contraproducente.
Retos de fraude y medidas de protección impulsadas por IA
Aumento del riesgo de fraude en sistemas financieros abiertos
La misma apertura que hace que las redes financieras siempre activas sean potentes también las hace atractivas para los actores maliciosos. Cuando cualquier usuario en cualquier lugar puede mover fondos en cualquier momento sin un director de sucursal o un responsable de cumplimiento en el circuito, la superficie de ataque para el fraude se amplía significativamente. Teng reconoció esto directamente: el fraude no es un problema específico de las criptomonedas, pero se acelera a medida que más actividad financiera se traslada en línea y a medida que la IA hace que las estafas sean más fáciles de escalar y más difíciles de detectar para los usuarios comunes.
Uso de modelos de IA y educación del usuario por parte de Binance
La respuesta de Binance ha sido invertir fuertemente en infraestructura de detección. La plataforma utiliza actualmente más de 100 modelos de IA para identificar patrones sospechosos y activar advertencias antes de que los usuarios completen transferencias potencialmente arriesgadas. Se trata de un despliegue sustancial de protección automatizada en capas sobre un sistema 24/7 que gestiona un volumen masivo de transacciones.
Pero Teng fue cuidadoso en no exagerar lo que la tecnología puede hacer por sí sola. Los sistemas de detección pueden señalar anomalías, pero no pueden tomar decisiones de juicio por los usuarios ni anular decisiones humanas. Su mensaje fue directo: la tecnología ayuda, pero no sustituye la investigación personal y el pensamiento crítico. Los usuarios que entienden con qué están interactuando —que saben cómo es un intento de phishing, qué suelen significar las «oportunidades de inversión» no solicitadas y cuándo detenerse antes de enviar fondos— son mucho más difíciles de estafar que los usuarios que delegan toda la confianza en la plataforma.
Esa tensión —entre construir sistemas de protección y mantener una red genuinamente abierta— es algo que toda institución que opere en este espacio tendrá que gestionar. La infraestructura puede evolucionar hacia una mayor eficiencia y un acceso más amplio, pero la capa humana de juicio financiero no se vuelve opcional solo porque los rieles sean más rápidos.
Preguntas frecuentes
¿Cuáles son las principales ineficiencias de la compensación y liquidación tradicionales?
Los procesos de liquidación en los mercados tradicionales son complejos y lentos, a menudo tardan varios días hábiles bajo un ciclo T+2 e implican múltiples intermediarios en cada etapa. Esto crea una carga operativa y deja las operaciones expuestas al riesgo de contraparte durante la ventana de liquidación mientras la conciliación aún está en curso.
¿Cómo mejora la tecnología blockchain los procesos de liquidación?
La blockchain permite una liquidación atómica casi instantánea al registrar las transferencias en libros mayores compartidos y confirmar los cambios de propiedad en tiempo real. Esto reduce la fricción operativa, limita el riesgo de contraparte y elimina gran parte de la conciliación de back office por capas que requieren los sistemas tradicionales.
¿Qué ventajas ofrecen los mercados de activos digitales siempre activos?
Los mercados de activos digitales operan 24/7, proporcionando liquidez continua y permitiendo a los participantes responder a eventos que mueven el mercado fuera del horario laboral tradicional. Esto elimina las brechas en la gestión del riesgo que crean los cierres nocturnos y de fin de semana en los mercados convencionales.
¿Cómo protege Binance a los usuarios del aumento de los riesgos de fraude en sistemas financieros abiertos?
Binance emplea más de 100 modelos de IA diseñados para detectar patrones sospechosos y advertir a los usuarios antes de que se completen transferencias potencialmente arriesgadas. Sin embargo, Richard Teng ha enfatizado que la tecnología por sí sola no puede sustituir el juicio del usuario: la investigación personal y la conciencia financiera siguen siendo defensas esenciales contra el fraude.
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Artículo producido con la ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.
