Peter Schiff tiene un mensaje sencillo pero incómodo para cualquiera que siga tratando a Bitcoin como refugio financiero: el próximo desplome del mercado no comenzará con las criptomonedas. Empezará con los bonos y, cuando ocurra, casi nada se salvará, incluidos los activos digitales.
Summary
Puntos clave
- Peter Schiff predice que el próximo gran desplome del mercado comenzará con una ruptura del mercado de bonos impulsada por el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., no por la volatilidad de Bitcoin.
- El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se sitúa cerca del 4,5% y el de 30 años se acerca al 5%, niveles que, según Schiff, presionarán tanto a las acciones como a la vivienda.
- Las tasas hipotecarias promedio a 30 años se sitúan en 6,49%, según Freddie Mac, dejando a muchos compradores fuera del mercado inmobiliario.
- El oro cotiza por encima de los 4.100 dólares la onza, mientras que Bitcoin cotiza cerca de los 64.200 dólares, aproximadamente un 49% por debajo de su máximo histórico de 126.080 dólares.
- MicroStrategy, el mayor tenedor corporativo de Bitcoin con más de 840.000 BTC, ha comenzado a vender Bitcoin para financiar dividendos, añadiendo presión a la narrativa del mercado.
Peter Schiff predice que la ruptura del mercado de bonos desencadenará el próximo desplome
El argumento que plantea Schiff no es nuevo, pero los datos que lo respaldan son cada vez más difíciles de ignorar. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. han subido a niveles que tensionan la estructura de costes de todo el sistema financiero. El rendimiento a 10 años se sitúa ahora cerca del 4,5%, mientras que el de 30 años se ha acercado al 5%. No son cifras abstractas. Determinan directamente lo que pagan los consumidores y las empresas por endeudarse, y ambos están pagando más cada mes.
La tesis de Schiff es que este entorno de rendimientos ya ha empezado a resquebrajar los cimientos de un desplome de mercado vinculado a los bonos, no a la especulación con criptomonedas. Cuando la deuda soberana se vuelve cara de servir, la presión se irradia hacia afuera: hacia la renta variable, hacia el sector inmobiliario y, finalmente, hacia los activos alternativos que los inversores suponían aislados.
El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. señala riesgos de mercado
La mecánica aquí es sencilla, aunque las consecuencias sean difíciles de predecir con precisión. Cuando suben los rendimientos del Tesoro, aumenta la tasa de descuento aplicada a las ganancias futuras, lo que comprime las valoraciones bursátiles. Las empresas que se cargaron de deuda barata durante años de tipos cercanos a cero ahora se enfrentan a refinanciaciones a costes mucho más altos. Los márgenes de beneficio se reducen y el tipo de expansión de múltiplos que impulsó los repuntes bursátiles se vuelve mucho más difícil de sostener.
En la vivienda, el daño es más directo. La hipoteca promedio a 30 años ahora cuesta un 6,49%, según la encuesta semanal de Freddie Mac. A ese nivel, una gran parte de los compradores potenciales simplemente no puede calificar o no puede permitirse la cuota mensual. El volumen de transacciones cae, los vendedores se resisten a bajar precios y el mercado se paraliza silenciosamente.
Impacto del mercado de bonos en las acciones, la vivienda y las criptomonedas
La advertencia de Schiff va más allá del típico manual de sensibilidad a los rendimientos. Sostiene que una verdadera ruptura en los bonos del Tesoro enviaría ondas de choque simultáneas a las acciones, la vivienda y las criptomonedas. La lógica: no son mercados separados que operan de forma independiente. Son piscinas de capital interconectadas y, cuando el mercado más profundo y líquido del mundo —la deuda del gobierno de EE. UU.— empieza a resquebrajarse, los inversores no rotan con calma. Huyen.
Ese tipo de venta sincronizada es lo que advierte Schiff. No una corrección sectorial. No un colapso específico de las criptomonedas. Una liquidación generalizada desencadenada a nivel de la deuda soberana.
Altas tasas hipotecarias y la trampa de la asequibilidad de la vivienda
El mercado inmobiliario es donde el estrés de los bonos se vuelve más visible para los estadounidenses de a pie. Con tasas hipotecarias del 6,49%, el sueño de la vivienda propia se ha alejado del alcance de una parte significativa de compradores que habrían podido calificar con un 3% hace solo unos años. Esto no es solo un problema inmobiliario, es un problema de consumo. Cuando la gente no puede comprar casas, tampoco compra electrodomésticos, muebles ni servicios de reforma.
Schiff cree que un desplome inmobiliario cada vez más profundo acabará forzando la mano de la Reserva Federal. La Fed, sostiene, tendrá pocas opciones aparte de intervenir: recortar tipos, expandir su balance o ambas cosas. Esa intervención, en su opinión, no resuelve el problema. Recarga el arma de la inflación. Le sigue más impresión de dinero, el poder adquisitivo se erosiona y se intensifica el ciclo que beneficia a los metales preciosos. Es un escenario en el que la cura empeora la enfermedad.
El oro como refugio seguro frente al comportamiento de activo de riesgo de Bitcoin
Aquí es donde el análisis de Schiff se vuelve más incisivo y más discutido. Su postura de larga data es que el oro es el verdadero refugio seguro, y los datos actuales le dan munición.
El precio del oro supera los 4.100 dólares la onza
El oro cotiza ahora por encima de los 4.100 dólares la onza, tras haberse recuperado después de caer brevemente por debajo de los 4.000 dólares en junio. El movimiento al alza sigue casi exactamente el tipo de entorno que Schiff ha descrito durante años: rendimientos en aumento, ansiedad inflacionaria, inestabilidad geopolítica y dudas sobre la gestión de las monedas fiduciarias. Los inversores que buscan protección frente al desorden monetario históricamente han recurrido al oro, y ese comportamiento parece mantenerse intacto.
Correlación de Bitcoin con las tecnológicas y riesgos de mercado
La situación de Bitcoin es más complicada. El activo cotiza cerca de los 64.200 dólares, todavía un precio significativo en términos absolutos, pero se sitúa aproximadamente un 49% por debajo de su máximo histórico de 126.080 dólares alcanzado en octubre de 2025. Esa caída importa porque socava la narrativa de que Bitcoin funciona como una reserva de valor inmune a las presiones macroeconómicas.
Schiff ha estado haciendo exactamente este argumento. «Aunque creo que cuando las acciones tecnológicas bajen, Bitcoin estará correlacionado. Simplemente no sube cuando las tecnológicas suben. Pero cuando las tecnológicas bajen, va a bajar mucho más», dijo en su pódcast. La implicación es dañina: Bitcoin absorbe el riesgo bajista de la renta variable sin ofrecer de forma consistente el potencial alcista. En un verdadero entorno de aversión al riesgo —del tipo que podría desencadenar una ruptura del mercado de bonos— esa correlación se convierte en una seria desventaja.
La tensión analítica aquí es real. Bitcoin ha atraído capital institucional, interés de fondos soberanos y el desarrollo de productos financieros convencionales precisamente porque se vendió como algo distinto de las acciones. Si se comporta como una apuesta apalancada sobre tecnológicas cuando los mercados se estresan, esa propuesta de valor se debilita considerablemente. Schiff no es el único que se da cuenta de esto, aunque sus conclusiones sean más absolutas de lo que la mayoría de los analistas aceptaría.
Las tenencias de Bitcoin de MicroStrategy y lo que señalan
MicroStrategy, dirigida por Michael Saylor, posee más de 840.000 BTC, lo que la convierte en el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo por un margen significativo. Esa posición se ha presentado durante mucho tiempo como una apuesta audaz y de convicción sobre el valor a largo plazo de Bitcoin. Pero algo ha cambiado. La empresa ha comenzado a vender Bitcoin para financiar dividendos sobre sus valores, un movimiento que sugiere que la posición está generando una presión real de flujo de caja en lugar de permanecer simplemente como una reserva estratégica.
Para Schiff, este desarrollo valida una preocupación que ha planteado repetidamente: que las estrategias corporativas de Bitcoin altamente apalancadas contienen vulnerabilidades estructurales que quedan expuestas cuando las condiciones del mercado se endurecen. Si las ventas de MicroStrategy representan un movimiento de liquidez temporal o una señal de tensiones más profundas en el modelo es algo que los mercados observan de cerca. El comportamiento de las acciones preferentes de Strategy, cuyo rendimiento ha sido más débil de lo que sugerirían los objetivos alcistas de Wall Street, indica que la confianza de los inversores en la estructura no es incondicional.
«Creo que el mercado de metales preciosos se está preparando para un gran movimiento al alza y que el mercado de valores se está preparando para un gran movimiento a la baja», afirmó Schiff. Independientemente de que el escenario de mercado de bonos y desplome que describe se materialice a la escala que predice, los puntos de tensión que identifica —rendimientos elevados, asequibilidad de la vivienda al límite, estrategias cripto apalancadas— son reales y visibles. La pregunta abierta no es si esas presiones existen, sino cuánto más deben acumularse antes de que algo ceda.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la predicción de Peter Schiff sobre el próximo desplome del mercado?
Schiff predice que el próximo desplome del mercado comenzará con una ruptura del mercado de bonos marcada por el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., no con Bitcoin. Espera que la ruptura se propague a las acciones, la vivienda y las criptomonedas, impulsando en última instancia a los inversores hacia el oro.
¿Cómo afectan los crecientes rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a la economía en general?
El aumento de los rendimientos incrementa los costes de endeudamiento en toda la economía, presionando las valoraciones bursátiles y empeorando la asequibilidad de la vivienda. Con el rendimiento a 10 años cerca del 4,5% y el de 30 años acercándose al 5%, el coste de las hipotecas, la deuda corporativa y el crédito al consumo aumenta en consecuencia, lo que puede frenar el crecimiento económico.
¿Por qué Schiff ve a Bitcoin de forma diferente al oro en una caída del mercado?
Schiff cree que Bitcoin se comporta como un activo de riesgo estrechamente correlacionado con las acciones tecnológicas —cayendo bruscamente cuando la renta variable se desploma— en lugar de actuar como refugio seguro. El oro, en cambio, tiende a subir durante periodos de tensión financiera e incertidumbre monetaria, por lo que Schiff lo prefiere como cobertura principal.
¿Qué papel desempeña MicroStrategy en el mercado de Bitcoin según el artículo?
MicroStrategy es el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, con más de 840.000 BTC. La empresa ha comenzado a vender Bitcoin para financiar dividendos sobre sus valores, lo que Schiff y otros ven como una señal de presión estructural en el modelo de inversión corporativa en Bitcoin apalancado.
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Artículo producido con la ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.
