Los bancos europeos han pasado años experimentando con blockchain de forma aislada — pilotos separados, registros incompatibles, sin una capa de liquidación compartida. Esa fragmentación es ahora lo que diez grandes instituciones financieras están intentando solucionar con una única cooperativa blockchain europea de propiedad conjunta llamada RL1, lanzada oficialmente el 28 de julio.
Summary
Puntos clave
- Diez bancos europeos lanzaron RL1 (Regulated Layer One), una red blockchain de propiedad conjunta estructurada como una Sociedad Cooperativa Europea con domicilio en Luxemburgo, donde cada miembro tiene un voto igual.
- La red hereda la infraestructura de SWIAT, que procesó más de 50 transacciones por un valor superior a 700 millones de euros a lo largo de tres años de producción antes de que la propiedad se transfiriera a la cooperativa.
- Los miembros fundadores abarcan Alemania, Países Bajos, Francia y España e incluyen ABN AMRO, DekaBank, DZ BANK, Natixis CIB, LBBW, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, Cecabank, SC Ventures, Chartered Investment y Seturion.
- RL1 se dirige a flujos de trabajo regulados, incluidos la emisión de bonos digitales, la tokenización de activos del mundo real, la movilización de garantías onchain, las stablecoins emitidas por bancos y el margen de repos y derivados.
- La red se alinea con las iniciativas Appia y Pontes del Banco Central Europeo, que tienen como objetivo liquidar transacciones tokenizadas en dinero del banco central.
Lanzamiento de RL1: qué es y por qué los bancos lo construyeron juntos
RL1 — abreviatura de Regulated Layer One — es una red blockchain con permisos construida específicamente para instituciones financieras reguladas. No es una startup, no es una cadena pública y no es un exchange de criptomonedas. Es un proyecto de infraestructura cooperativa de propiedad colectiva de los bancos que la utilizan, sin que ninguna institución tenga más poder que otra.
Ese diseño de gobernanza es deliberado. RL1 opera como una Sociedad Cooperativa Europea (SCE), con domicilio en Luxemburgo, con una asamblea general, un consejo de supervisión y un consejo de administración operativo. Cada miembro fundador tiene un voto igual. El modelo está pensado para evitar que una sola institución domine la dirección de la red, una tensión recurrente en los proyectos de infraestructura financiera a escala sectorial.
El grupo fundador es geográficamente diverso: ABN AMRO de los Países Bajos; DekaBank, DZ BANK y LBBW de Alemania; Natixis CIB y Crédit Mutuel Alliance Fédérale de Francia; Cecabank de España; y SC Ventures, Chartered Investment y Seturion completando los diez. NatWest figura como «próxima incorporación» en el sitio de la red RL1, mientras que los prestamistas públicos alemanes KfW y L-Bank respaldan el proyecto como apoyos sin ser miembros fundadores de la cooperativa.
La infraestructura de RL1 llega con un historial probado
La mayoría de las nuevas redes financieras se lanzan en frío — sin historial de transacciones, sin resiliencia demostrada, sin confianza institucional construida con el tiempo. RL1 parte de una posición diferente.
La red funciona sobre una infraestructura de registro distribuido construida originalmente por SWIAT, una fintech con sede en Fráncfort anteriormente propiedad de DekaBank, LBBW, SC Ventures y Comyno. Esa infraestructura ya había estado operando en producción durante tres años antes del lanzamiento de la cooperativa, liquidando más de 50 transacciones con un valor combinado superior a 700 millones de euros, según el comunicado de lanzamiento.
La propiedad de esa red se ha transferido ahora a la cooperativa RL1. La propia SWIAT continúa como proveedor de software y operador técnico, una separación deliberada que deja a los bancos como propietarios colectivos de las vías mientras una empresa tecnológica especializada mantiene los motores en funcionamiento.
Henning Vollbehr toma el timón
Henning Vollbehr, que se desempeñó como director general de SWIAT, pasa a liderar la nueva cooperativa. Su continuidad en el cargo es significativa: significa que la persona que construyó la red en producción ahora guía su transformación en infraestructura compartida europea. En una declaración que acompañó el lanzamiento, Vollbehr describió RL1 como «la infraestructura de conexión para el mercado financiero digital de Europa», presentándola como el paso de pilotos de tokenización fragmentados a un ecosistema de mercado de capitales integrado.
Para qué está realmente construida RL1
La red se dirige a los flujos de trabajo centrales que las instituciones financieras reguladas realmente necesitan ejecutar. Estos incluyen la emisión de bonos digitales, la tokenización de activos del mundo real, la movilización de garantías onchain, las stablecoins emitidas por bancos y el margen de repos y derivados. El énfasis está en casos de uso de grado de producción, no en demostraciones de prueba de concepto.
En el plano regulatorio, los registros de valores electrónicos supervisados por BaFin de SWIAT migrarán para funcionar sobre RL1. SWIAT ha indicado que esos servicios pueden transferirse sin cambios en la capa de software subyacente, lo que reduce la complejidad de la migración. Dicho esto, la migración aún no se ha completado.
Un caso de prueba temprano y concreto proviene de KfW. El banco de desarrollo estatal alemán emitió un bono blockchain de 100 millones de euros en junio y planea una migración otoñal de su registrador y registro subyacente de Cashlink y Polygon a DekaBank y SWIAT/RL1. KfW también tiene la intención de conectar pagos posteriores a través de la infraestructura Pontes del Eurosistema, aunque esa conexión sigue pendiente.
Alineación con las ambiciones de liquidación del BCE
Quizá el aspecto estratégicamente más significativo de RL1 sea su posicionamiento deliberado junto a la infraestructura del banco central. La iniciativa Pontes del Banco Central Europeo — cuyo lanzamiento se espera en el tercer trimestre de 2026 — conectará las plataformas de registro distribuido del lado del mercado con los Servicios TARGET del Eurosistema, permitiendo que las transacciones tokenizadas se liquiden directamente en dinero del banco central. El programa Appia a más largo plazo amplía aún más esa visión.
RL1 está diseñada para conectarse con ambas. La implicación práctica: en lugar de liquidar activos tokenizados en dinero de bancos comerciales o en stablecoins emitidas por entidades privadas, las transacciones en RL1 podrían eventualmente liquidarse en la forma de dinero más segura disponible: la moneda del banco central. Esa distinción importa enormemente para la adopción institucional y la gestión del riesgo sistémico.
La lógica estratégica más amplia aquí merece una pausa. Europa ha visto decenas de pilotos de tokenización en los últimos años, la mayoría de ellos aislados dentro de instituciones individuales o pequeños consorcios. Lo que RL1 intenta es un tipo diferente de coordinación: no una fusión, no una jugada de plataforma por parte de un banco dominante, sino una cooperativa en la que ningún miembro puede marcharse llevándose la red. Si la infraestructura Pontes del BCE llega según lo previsto y RL1 migra con éxito sus registros existentes y suma miembros, la combinación podría dar a los mercados de capitales europeos una capa de liquidación compartida que actualmente no existe de forma coherente.
Quién está dentro, quién sigue y qué necesita la red
Más allá de los diez miembros fundadores, la cooperativa ha confirmado que están en marcha conversaciones con bancos europeos adicionales. La incorporación prevista a corto plazo de NatWest ampliaría el alcance de la red al mercado del Reino Unido. La participación de KfW y L-Bank como apoyos — en lugar de miembros de pleno derecho — indica que las instituciones estatales ven valor en el proyecto incluso sin una membresía cooperativa completa.
La red está explícitamente abierta a participantes adicionales de los mercados financieros regulados, y los ocho operadores técnicos existentes de SWIAT figuran en el sitio de RL1, aunque la migración de esos validadores a la infraestructura de la cooperativa se describe todavía como prevista más que completada.
Lo que RL1 necesita demostrar ahora es volumen. Los 700 millones de euros heredados de los tres años de actividad de SWIAT son una base creíble, pero representan una porción relativamente pequeña de los mercados de capitales europeos. Los flujos de trabajo a los que se dirige — en particular la movilización de garantías y el margen de derivados — implican flujos diarios enormes. Que los principales bancos de compensación, gestores de activos y emisores soberanos adicionales lleven esos flujos a RL1 definirá si esto sigue siendo un piloto bien estructurado o se convierte en una infraestructura de mercado genuina. La migración del bono de otoño de KfW es la primera prueba real de esa trayectoria.
Preguntas frecuentes
¿Qué es RL1 y quién lo lanzó?
RL1, o Regulated Layer One, es una red blockchain de propiedad conjunta para mercados financieros regulados. Fue lanzada el 28 de julio de 2026 por diez instituciones financieras europeas, entre ellas ABN AMRO, DekaBank, DZ BANK, Natixis CIB, LBBW, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, Cecabank, SC Ventures, Chartered Investment y Seturion, que abarcan Alemania, Países Bajos, Francia y España.
¿Qué modelo de gobernanza utiliza RL1?
RL1 opera como una Sociedad Cooperativa Europea (SCE) con domicilio en Luxemburgo. Cada miembro fundador tiene un voto igual en la gobernanza y el desarrollo de la red a través de una estructura que comprende una asamblea general, un consejo de supervisión y un consejo de administración operativo.
¿Qué infraestructura impulsa RL1?
RL1 funciona sobre una infraestructura de registro distribuido construida originalmente por la fintech SWIAT, con sede en Fráncfort. Esa red operó en producción durante tres años y liquidó más de 50 transacciones por un valor superior a 700 millones de euros antes de que la propiedad se transfiriera a la cooperativa RL1. SWIAT continúa como proveedor de software y operador técnico.
¿Qué flujos de trabajo financieros admitirá RL1?
RL1 se dirige a flujos de trabajo institucionales regulados, incluidos la emisión de bonos digitales, la tokenización de activos del mundo real, la movilización de garantías onchain, las stablecoins emitidas por bancos y el margen de repos y derivados. También está previsto que los registros de valores electrónicos supervisados por BaFin de SWIAT migren a la red RL1.
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Artículo producido con la ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.
