El banco más grande de Brasil acaba de hacer otra apuesta por la blockchain, y esta tiene detrás un respaldo regulatorio real. Itaú Unibanco, la mayor institución financiera privada de América Latina, se ha asociado con la firma de infraestructura de activos digitales OpenAssets para probar valores tokenizados en Brasil a través de un piloto supervisado por la Asociación Brasileña de Entidades de los Mercados Financieros y de Capitales, conocida como ANBIMA. El proyecto examinará cómo los bonos y los fondos de inversión pueden emitirse, negociarse y liquidarse sobre rieles de blockchain, y llega en un momento en que Brasil se está convirtiendo rápidamente en uno de los campos de prueba más activos del mundo para llevar instrumentos financieros tradicionales a registros distribuidos.
Summary
Puntos clave
- Itaú Unibanco, que gestiona más de 562.000 millones de dólares en activos totales, se asocia con OpenAssets en un piloto de tokenización para los mercados de capitales brasileños.
- La prueba está dirigida por ANBIMA, la Asociación Brasileña de Entidades de los Mercados Financieros y de Capitales, y utiliza una blockchain cerrada y permisionada sin transacciones financieras reales.
- ANBIMA aprobó 20 casos de uso de un total de 39 propuestas presentadas por más de 50 instituciones financieras, firmas de inversión y proveedores tecnológicos.
- Los bonos corporativos (debentures) y los productos de inversión gestionados son los principales instrumentos bajo evaluación.
- OpenAssets recaudó anteriormente 10 millones de dólares, en una ronda liderada por Valor Capital Group con participación de Tether.
Itaú Unibanco y OpenAssets lanzan prueba de tokenización en blockchain
La colaboración combina la infraestructura de tokenización de OpenAssets con la amplia experiencia de Itaú en mercados de capitales, y esa combinación es el objetivo central del ejercicio. En lugar de construir algo completamente nuevo desde cero, las dos organizaciones están probando si los estándares institucionales existentes pueden adaptarse a la emisión y liquidación basadas en blockchain sin romperse.
Detalles de la asociación
En el marco del acuerdo, OpenAssets proporciona la columna vertebral tecnológica durante la fase de pruebas, mientras que Itaú aprovecha su posición como uno de los bancos más grandes de la región para definir estándares prácticos de gestión de activos digitales de nivel institucional. El prestamista con sede en São Paulo aporta una escala considerable: gestiona más de 562.000 millones de dólares en activos totales, según cifras de S&P Global citadas en los informes sobre el acuerdo. Ese tamaño importa, porque un banco de esta magnitud prestando su nombre y su balance a un piloto de blockchain envía una señal a las instituciones más pequeñas que aún dudan sobre la tokenización.
Objetivos del programa de tokenización
El objetivo declarado es sencillo: evaluar el potencial de que los bonos y vehículos de inversión se emitan, negocien y liquiden mediante tecnología blockchain, y luego someter a pruebas de estrés los marcos regulatorios y operativos que serían necesarios si esto llegara a ir más allá de un entorno controlado. OpenAssets e Itaú construirán pruebas de concepto técnicas, trabajarán en la arquitectura y los estándares de tokenización y desarrollarán los marcos de cumplimiento que eventualmente podrían respaldar una infraestructura de mercado digital más amplia. La iniciativa analiza específicamente cómo los instrumentos de renta fija tokenizados y los fondos de inversión pueden emitirse, liquidarse y gestionarse bajo los tipos de requisitos dentro de los cuales ya operan las instituciones financieras.
Estructura y alcance del programa experimental de ANBIMA
Esto no es un proyecto paralelo de dos empresas. Es una parte de un impulso mucho más amplio y coordinado de la propia asociación de la industria financiera de Brasil para averiguar cómo deberían funcionar los instrumentos tokenizados antes de que alguien comprometa dinero real en ellos.
Gestión y aprobación regulatoria
ANBIMA dirige la iniciativa y ha sido selectiva respecto a quién puede participar. En abril, la asociación aprobó 20 casos de uso para pruebas experimentales, elegidos de entre 39 propuestas presentadas por más de 50 instituciones financieras, firmas de inversión y proveedores de tecnología. Ese proceso de filtrado sugiere que ANBIMA intenta mantener el piloto centrado en escenarios con relevancia comercial genuina en lugar de dejar pasar todas las propuestas.
Entorno de pruebas y casos de uso
Es fundamental destacar que nada de esto implica aún movimiento de dinero real. Las pruebas se ejecutan en una red blockchain cerrada y permisionada dentro de un entorno de pruebas controlado, lo que significa que no se realizan transacciones financieras reales durante el ejercicio. Los bonos corporativos, conocidos localmente como debentures, y los productos de inversión gestionados representan los principales escenarios bajo evaluación. El programa también aprovecha esta ventana para definir qué protocolos técnicos y marcos regulatorios necesitarían realmente los bancos y gestores de activos si quisieran operar este tipo de infraestructura en la práctica.
¿Por qué importa esa distinción? Porque un entorno de pruebas cerrado permite a ANBIMA y a sus participantes encontrar las grietas operativas —desajustes en la liquidación, brechas de cumplimiento, cuestiones de custodia— sin poner en riesgo los fondos de los clientes. Es la misma lógica que los reguladores de otros lugares han utilizado antes de autorizar emisiones en vivo de bonos tokenizados.
Tampoco es esta la primera experiencia de Itaú con registros distribuidos. El banco participó anteriormente en la iniciativa Drex del banco central de Brasil en 2023, un esfuerzo que exploró transacciones habilitadas por blockchain utilizando moneda digital y activos tokenizados. Esa experiencia previa probablemente dio a Itaú una ventaja inicial para entender dónde suelen tropezar los proyectos de blockchain institucionales.
El creciente liderazgo de Brasil en valores tokenizados
Brasil no ha llegado a este punto por accidente. El país ha construido discretamente uno de los canales de tokenización más activos en cualquier lugar, que abarca instrumentos de deuda, plataformas cripto orientadas al comercio minorista e incluso, en un caso inusual, ganado.
Iniciativas blockchain complementarias en Brasil
En julio de 2025, la institución de crédito VERT Capital afirmó que planeaba convertir instrumentos de deuda y cuentas por cobrar valorados en 1.000 millones de dólares en tokens desplegables en la red XDC. Aproximadamente al mismo tiempo, la plataforma de criptomonedas Mercado Bitcoin reveló planes para tokenizar 200 millones de dólares en activos utilizando el XRP Ledger. En el extremo más poco convencional, productores agrícolas del estado de Paraná tokenizaron un rebaño de 10 vacas lecheras, y los tokens resultantes se hicieron negociables a través de sistemas vinculados a la bolsa B3. En conjunto, estos proyectos muestran un mercado dispuesto a experimentar con clases de activos muy diferentes, no solo con renta fija convencional.
Ese impulso local refleja una tendencia global. Los activos del mundo real tokenizados que circulan en redes blockchain públicas han experimentado un crecimiento superior a la duplicación de su valor agregado en un año, pasando de aproximadamente 18.900 millones de dólares en agosto de 2025 a 38.300 millones de dólares en la actualidad, según datos de seguimiento de RWA.xyz. Los valores del Tesoro de EE. UU. siguen siendo la categoría dominante a nivel mundial, y representan más de 16.000 millones de dólares de ese total. En ese contexto, el impulso de Brasil hacia valores tokenizados regulados posiciona al país como un actor regional significativo en un mercado que se expande rápidamente a escala global, y eleva las apuestas sobre si el banco más grande de América Latina puede ayudar a establecer el modelo operativo que sigan otras instituciones.
Financiación y visión de mercado de OpenAssets
OpenAssets tampoco es un recién llegado que lucha por ganar credibilidad. El año pasado, la firma obtuvo 10 millones de dólares en financiación para ampliar su plataforma de tokenización, en una ronda liderada por Valor Capital Group y con la participación de Tether, junto con miembros de la familia fundadora de Itaú Unibanco. Ese historial de financiación vincula a OpenAssets con algunos de los mismos círculos financieros que ahora respaldan el piloto de ANBIMA, lo que puede ayudar a explicar por qué Itaú eligió a este socio en particular por encima de otros proveedores de infraestructura.
Gabor Gurbacs, presidente y director ejecutivo de OpenAssets, presentó la asociación como una prueba de que Brasil está listo para ir más allá de la teoría. «Brasil ha demostrado una innovación excepcional en servicios financieros, lo que lo convierte en un entorno ideal para avanzar la tokenización desde las pruebas conceptuales hasta la implementación en el mundo real», dijo Gurbacs. También señaló al mercado brasileño en general como uno en el que los proyectos de tokenización están pasando de la experimentación en etapas tempranas a sistemas prácticos y utilizables.
Que ese cambio se produzca realmente en el calendario que describe Gurbacs dependerá de lo que revelen los 20 casos de uso aprobados por ANBIMA una vez que concluyan las pruebas. Por ahora, la presencia del banco más grande de América Latina dentro de un entorno de tokenización dirigido por un regulador es en sí misma la noticia principal: una señal de que el establishment financiero de Brasil ve la liquidación basada en blockchain como algo hacia lo que vale la pena construir, y no solo observar desde la barrera.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es el objetivo de la prueba de tokenización lanzada por Itaú Unibanco y OpenAssets?
La prueba tiene como objetivo crear, intercambiar y procesar bonos y vehículos de inversión utilizando tecnología blockchain dentro de un marco regulatorio controlado.
¿Quién gestiona el programa de pruebas de tokenización en Brasil?
El programa es gestionado por la Asociación Brasileña de Entidades de los Mercados Financieros y de Capitales (ANBIMA).
¿Qué tipo de red blockchain se utiliza para el programa de pruebas?
Las pruebas se realizan en una red blockchain cerrada y permisionada sin transacciones financieras reales.
¿Qué instrumentos financieros son el foco de la evaluación en la prueba?
Los bonos corporativos (debentures) y los productos de inversión gestionados son los principales escenarios de evaluación.
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Artículo producido con la asistencia de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.
