Cinco reguladores bancarios federales quieren que los emisores de stablecoins sepan exactamente quiénes son sus clientes, pero el grupo de presión más grande de la industria cripto dice que ese requisito debería detenerse en la puerta de entrada del emisor. La Blockchain Association ha dicho a las agencias estadounidenses que las normas de identificación para stablecoins deberían aplicarse solo cuando un emisor incorpora directamente a un cliente, no cuando los tokens cambian de manos posteriormente en el mercado abierto.
Summary
Puntos clave
- Cinco agencias federales — FinCEN, la OCC, la Reserva Federal, la FDIC y la NCUA — propusieron conjuntamente en junio de 2026 estándares de identificación de clientes para emisores de stablecoins de pago.
- Los emisores tendrían que recopilar nombres, direcciones, fechas de nacimiento o de constitución, y números de identificación antes de abrir una cuenta.
- La Blockchain Association quiere excluir las transferencias de stablecoins entre pares, argumentando que los emisores no controlan ni facilitan esas transacciones.
- Los reguladores estiman que aproximadamente el 99% de la actividad de transacciones con stablecoins ocurre en mercados secundarios, fuera de la supervisión directa del emisor.
- Las normas finales entrarían en vigor 12 meses después de su publicación, mientras que el marco de licencias más amplio de la Ley GENIUS comenzará el 18 de enero de 2027.
Reguladores de EE. UU. proponen normas de identificación de clientes para stablecoins
La propuesta en el centro de este debate provino de cinco agencias que actuaron conjuntamente: FinCEN, la Oficina del Contralor de la Moneda, la Reserva Federal, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos y la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito. En junio de 2026, presentaron conjuntamente un programa de identificación de clientes adaptado a los emisores de stablecoins de pago permitidos, tratándolos como instituciones financieras en virtud de la Ley de Secreto Bancario, una designación que se deriva directamente de la Ley GENIUS.
La Blockchain Association presentó sus comentarios formales antes de la fecha límite del 21 de agosto y expuso públicamente su postura el 24 de agosto. El grupo respaldó en términos generales el marco, pero presionó por definiciones más precisas, protección contra la duplicación de documentación y margen para tecnologías de verificación más recientes.
Cinco agencias, un estándar de cumplimiento
Según la norma preliminar, un emisor recopilaría en general el nombre, la dirección, la fecha de nacimiento o de constitución y el número de identificación de un cliente antes de permitirle abrir una cuenta. A partir de ahí, el emisor se basaría en comprobaciones documentales o no documentales para formar una creencia razonable de que realmente sabe quién es ese cliente. Esos registros tendrían que conservarse durante cinco años después del cierre de una cuenta, y los registros de verificación se mantendrían durante cinco años a partir de la fecha en que fueron creados.
Dónde traza la línea la Blockchain Association
El núcleo de la resistencia de la industria tiene que ver con el alcance. La Blockchain Association apoya las verificaciones de identidad en el nivel del mercado primario — donde los emisores interactúan directamente con los clientes — pero quiere que los reguladores excluyan explícitamente la extensión de esas mismas verificaciones a las transferencias independientes entre usuarios.
Mercado primario sí, entre pares no
El grupo aceptó que el programa de identificación debería aplicarse siempre que un emisor mantenga una relación directa con el cliente: la emisión, el rescate, la conversión, la recompra o la custodia de una stablecoin de pago cuentan todas. Pero trazó un límite firme alrededor de las transacciones que ocurren sin la participación del emisor.
«No deberían extenderse a las transacciones de stablecoins entre pares y aguas abajo», argumentó la Asociación, aunque los reguladores aún no han fijado definitivamente ese límite. El propio borrador de las agencias se inclina en la misma dirección: simplemente poseer o controlar la stablecoin de un emisor no crea una «cuenta», y una transferencia que solo interactúa con un emisor a través de su contrato inteligente generalmente quedaría fuera de la norma propuesta.
Los mercados secundarios dominan la actividad con stablecoins
Aquí es donde las cifras importan más. Los propios reguladores estiman que aproximadamente el 99% de la actividad de transacciones con stablecoins ocurre en mercados secundarios: transferencias desde monederos autoalojados, compras a través de intermediarios, operaciones en exchanges y pagos directos a proveedores. Esa sola cifra explica por qué la Blockchain Association está luchando tan intensamente por las definiciones: si las verificaciones de identidad alcanzaran siquiera una fracción de ese volumen, los emisores se enfrentarían a obligaciones de verificación sobre una actividad que no pueden supervisar ni controlar de forma realista.
Las agencias parecen reconocer directamente esta limitación, señalando que los emisores generalmente carecen de la capacidad de identificar a las personas que usan sus tokens cuando no hay interacción directa entre ambos. Es una admisión significativa y sugiere que la norma final probablemente conservará alguna versión de la división entre mercado primario y mercado secundario que la industria está solicitando, aunque la redacción exacta sigue sin resolverse.
Cronograma y cuestiones sin resolver
Una vez publicada en su forma final, la norma de identificación de clientes daría a los emisores 12 meses para cumplir plenamente. Aún no se ha fijado una fecha de publicación definitiva. Mientras tanto, el marco más amplio de la Ley GENIUS sigue en camino de empezar a restringir la emisión de stablecoins de pago sin licencia en todo Estados Unidos el 18 de enero de 2027, y los reguladores ya han incumplido el plazo original de elaboración de normas de la ley, lo que ha reducido el margen de tiempo con el que cuentan los emisores para prepararse.
Identidad digital y preocupaciones sobre el cumplimiento duplicado
Dos cuestiones abiertas podrían determinar cuán gravosa resulta la norma en la práctica. En primer lugar, la Blockchain Association pidió a los reguladores que mantengan la flexibilidad para las herramientas de verificación de identidad digital y las credenciales interoperables, en lugar de encasillar a los emisores en comprobaciones documentales tradicionales. La propuesta ya permite métodos de verificación tanto documentales como no documentales, y pide específicamente al público que indique si el texto final debería abordar de forma explícita las identidades digitales o las credenciales verificables.
En segundo lugar, el grupo quiere protección contra el trabajo de cumplimiento duplicado. Los emisores de stablecoins interactúan de forma habitual con bancos, exchanges y otras entidades reguladas que ya realizan sus propias verificaciones de clientes. El borrador de la norma permite que un emisor se base en el trabajo de identificación realizado por otra institución regulada a nivel federal, siempre que esa dependencia sea razonable, esté respaldada por un contrato y se certifique anualmente, aunque el propio emisor siga siendo el responsable del cumplimiento. La Blockchain Association está pidiendo a los reguladores que detallen exactamente cómo funciona ese acuerdo de dependencia entre afiliadas, intermediarios y entidades reguladas a nivel estatal, para que las empresas no paguen dos veces por la misma verificación.
Los reguladores aún deben finalizar definiciones básicas — entre ellas «cuenta», «cliente» y «proveedor de servicios de activos digitales» — antes de que la norma entre en vigor. Esas definiciones, junto con la forma en que se espera que los emisores gestionen los rescates directos y la dependencia de terceros, decidirán en última instancia cuánto trabajo adicional de cumplimiento afrontarán las empresas de stablecoins de cara a la fecha de aplicación de la Ley GENIUS.
Preguntas frecuentes
¿Cuáles son los principales requisitos para los emisores de stablecoins en virtud de las normas propuestas por la Ley GENIUS?
Los emisores deben recopilar y verificar los nombres de los clientes, direcciones, fechas de nacimiento o de constitución y números de identificación antes de la creación de la cuenta.
¿Se aplican las normas de identificación propuestas a las transferencias de stablecoins entre pares?
No. La Blockchain Association y las agencias proponen excluir las transferencias de stablecoins entre pares de los requisitos de identificación, ya que se tratan como actividad de mercado secundario.
¿Cuándo entrarán en vigor las normas de identificación de stablecoins en virtud de la Ley GENIUS?
Las normas finales de identificación para stablecoins entrarán en vigor doce meses después de su publicación, mientras que la aplicación más amplia de la Ley GENIUS comenzará el 18 de enero de 2027.
¿Cuál es el papel de la verificación de identidad digital en las normas propuestas?
La propuesta permite flexibilidad para las herramientas de identidad digital y pide específicamente comentarios del público sobre si la norma final debería abordar explícitamente las identidades digitales o las credenciales verificables.
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Artículo elaborado con la ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.
