Michael Burry, el inversor famoso por anticipar el desplome inmobiliario de 2008, vuelve a apostar en contra de un favorito de las masas, y esta vez se trata de la operativa en inteligencia artificial. En una publicación de Substack del 26 de agosto titulada «Nvidia, Friends, and the Rebel Alliance», Burry reveló que ha ampliado su posición corta en Nvidia, junto con Oracle, Palantir y Nebius, incluso mientras Nvidia seguía presentando resultados financieros sobresalientes. El movimiento pone bajo un nuevo escrutinio si el entusiasmo de Wall Street por la IA ha superado los fundamentos que lo respaldan, y plantea una pregunta obvia: ¿por qué Michael Burry se pondría corto en las acciones de Nvidia mientras admite que la propia empresa está funcionando bien?
Summary
Puntos clave
- Michael Burry incrementó posiciones cortas en Nvidia, Oracle, Palantir y Nebius, reveladas en una publicación de Substack del 26 de agosto.
- Excluyendo las opciones put, sus posiciones cortas en acciones ahora superan el 21% de su cartera total en múltiples compañías.
- Burry compró opciones call de diciembre sobre Nvidia con precios de ejercicio en el rango medio-alto de los 200 dólares, describiéndolas como una cobertura y no como una apuesta alcista.
- Esas opciones call representan aproximadamente entre un 3,5 y un 4% de su cartera.
- Burry afirma que el crecimiento de Nvidia y su bajo múltiplo de beneficios hacen que la acción parezca «extremadamente infravalorada» sobre el papel, pero duda de que ese dominio dure lo suficiente como para justificar su valoración.
Burry amplía sus apuestas contra la operativa en IA
El núcleo de la historia es sencillo: Burry no se está poniendo corto solo en Nvidia de forma aislada. Está construyendo una posición más amplia contra compañías que se sitúan en diferentes capas de la infraestructura y la pila de software de la IA.
Según la propia revelación de Burry, sus posiciones cortas en acciones, sin contar las opciones put, ahora representan más del 21% de su cartera. Es una porción sustancial de capital apostada contra una única narrativa de mercado, y señala convicción más que una simple cobertura casual. Oracle, Palantir y Nebius representan cada una una pieza distinta del auge de la infraestructura y el software de IA, lo que sugiere que el escepticismo de Burry no se limita a los fabricantes de chips. Parece estar cuestionando la valoración de todo el ecosistema construido en torno a la demanda de IA, desde los proveedores de infraestructura en la nube hasta las firmas de análisis de datos.
Esto importa para los mercados más allá de la propia cartera de Burry. Cuando un inversor de alto perfil conocido por identificar desajustes sistémicos de precios coloca más de una quinta parte de su libro contra un puñado de nombres vinculados a la IA, suele atraer la atención de otros gestores de fondos y de inversores minoristas que intentan calibrar si el rally de la IA aún tiene recorrido.
Por qué Burry respeta el negocio de Nvidia pero no su precio
La postura de Burry sobre Nvidia es más matizada que una simple llamada bajista. No discute que las operaciones de Nvidia sigan siendo sólidas; en cambio, su preocupación se centra en si esa fortaleza puede mantenerse el tiempo suficiente como para justificar la valoración actual de la acción.
De hecho, Burry ha dicho que la tasa de crecimiento de Nvidia, combinada con su múltiplo de beneficios relativamente bajo, hace que la acción parezca «extremadamente infravalorada» según las métricas convencionales. El problema, en su opinión, es que el mercado ya descuenta la posición dominante de Nvidia, pero la compañía no ha logrado replicar las tasas de crecimiento explosivo que registró en años anteriores. Esa brecha entre el precio de mercado y el crecimiento demostrado de Nvidia es donde Burry ve el riesgo.
La duración del dominio actual de Nvidia en el mercado es la pieza clave de toda su tesis de valoración. Si la ventaja de Nvidia sobre sus rivales se erosiona más rápido de lo que los inversores esperan, o si la expansión de la infraestructura de IA se desacelera, la prima actualmente incorporada en la acción podría resultar difícil de sostener. Esta es la contradicción deliberada con la que Burry se siente cómodo: Nvidia puede ser una empresa extraordinaria y, al mismo tiempo, una acción sobrevalorada.
Las opciones call de diciembre: una cobertura, no una reversión
A pesar del tamaño de su posición corta, Burry no está apostando todo a un colapso de Nvidia. Antes del informe de resultados más reciente de la compañía, compró opciones call de diciembre con precios de ejercicio en el rango medio-alto de los 200 dólares, un movimiento que enmarcó explícitamente como una cobertura y no como una operación alcista.
Esas call representan aproximadamente entre un 3,5% y un 4% de su cartera, una asignación relativamente modesta en comparación con el más del 21% vinculado a posiciones cortas en acciones. El propósito parece defensivo: protegerse ante la posibilidad de que la acción de Nvidia se dispare con fuerza al alza gracias a unos buenos resultados, lo que de otro modo infligiría pérdidas dolorosas a sus apuestas cortas. Este tipo de cobertura es común entre los vendedores en corto sofisticados que buscan una protección asimétrica a la baja sin abandonar su tesis central.
Lo que la operación de Burry indica sobre el mercado de IA en general
En conjunto, la posición de Burry equivale a una apuesta de que los mercados están pagando de más por la suposición de que la economía actual de la IA persistirá indefinidamente. Su exposición corta a Oracle, Palantir y Nebius extiende ese escepticismo más allá de Nvidia hacia la capa más amplia de infraestructura y software vinculada al gasto en IA.
Aquí es donde la operación se vuelve realmente instructiva para los inversores que siguen el sector. Burry no sostiene que la tecnología de IA carezca de valor; cuestiona si los precios actuales de las acciones ya asumen un nivel de durabilidad y crecimiento que puede no materializarse. Esa distinción importa porque replantea el debate, alejándolo de «¿es la IA real?» y acercándolo a «¿cuánto del éxito futuro de la IA ya está descontado hoy?». Para cualquiera que siga si la posición corta de Michael Burry en Nvidia es una señal o solo ruido, la respuesta probablemente dependa de cuánto tiempo puedan mantenerse la trayectoria de crecimiento actual de Nvidia y su dominio de mercado bajo el peso de las expectativas de los inversores.
Preguntas frecuentes
¿Por qué Michael Burry se pone corto en Nvidia a pesar de su fortaleza operativa?
Burry reconoce la fortaleza operativa de Nvidia, pero duda de que esa fortaleza dure lo suficiente como para sostener su actual y elevada valoración de mercado.
¿Qué representa la compra de opciones call sobre Nvidia por parte de Burry?
Burry compró opciones call de diciembre como cobertura frente a su posición corta en Nvidia, que representan alrededor de entre un 3,5% y un 4% de su cartera.
¿En qué otras empresas relacionadas con la IA tiene posiciones cortas Michael Burry además de Nvidia?
Además de Nvidia, Burry incrementó posiciones cortas en Oracle, Palantir y Nebius, lo que refleja su escepticismo sobre el auge de la infraestructura y el software de IA.
¿Cuál es la visión general de Michael Burry sobre el mercado bursátil de la IA?
La operación de Burry refleja escepticismo sobre la continuidad de las elevadas valoraciones de las acciones relacionadas con la IA, apostando a que los mercados están sobrevalorando la duración de la economía actual de la IA.
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Artículo producido con la ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.
