Los holders de Bitcoin de larga data, sobre todo aquellos que presentan porciones de output no gastados (UTXO) superiores a 1 y 2 años, han vuelto a comprar supply en el mercado, evidenciando el desarrollo de una fase de re-acumulación antes de otro rally al alza de la crypto.
Es importante destacar cómo una condición similar no se veía desde diciembre de 2023, poco antes de que Bitcoin despegara y atacara sus máximos históricos.
Mientras tanto, los ETF de Wall Street continúan comprando monedas contribuyendo a la reducción de la posible presión de venta, con los inflow que ayer marcaban el 15º día de resultado positivo consecutivo.
Los toros están regresando más cargados que nunca.
Veamos todo en los detalles a continuación.
Los holders a largo plazo de Bitcoin vuelven a comprar: acumulación en curso
Después de que Bitcoin marcó un nuevo máximo histórico a 73.777 dólares el 14 de marzo, hemos asistido a una fase de corrección y consolidación de los precios que ha durado aproximadamente 45 días, guiada por los holders históricos que han vendido cantidades importantes de monedas.
Ahora, sin embargo, parece que el retroceso ha terminado y que los llamados “long term holders” (LTH) han vuelto a comprar, destacando el inicio de un período de re-acumulación, con condiciones on-chain que no se observan desde diciembre de 2023.
En particular podemos ver en el siguiente gráfico proporcionado por Crypto Quant, cómo el balance de todos los holders de larga data ha vuelto a crecer en el mes de mayo, justificando el rebote de los precios de Bitcoin desde los 56.500 dólares hasta por encima de los 71.000 dólares.
Generalmente estas entidades con más años de coins a sus espaldas liquidan porciones significativas de BTC durante las fases alcistas, para luego resurgir en el culmen de las bajistas con nuevas compras: este modelo ha funcionado muy bien para los bull markets de 2017 y 2021. Esta tendencia refleja el sentimiento alcista a largo plazo entre los poseedores del activo, motivados a acumular lo más posible durante los dip del mercado.
Yendo más en detalle y haciendo zoom-in, podemos notar cómo los holders que poseen porciones de output no gastados (UTXO) comprendidos entre 1 y 2 años están invirtiendo la tendencia que ha caracterizado los meses de marzo y abril, volviendo a comprar supply justo en las últimas semanas.
Este tipo de condición es más visible en los holder de 1,5-2 años, con el inicio del mes de mayo que ha marcado el momento adecuado para volver a la palestra después de una fase de distribución aburrida.
En particular, en apenas un mes han recomprado alrededor de 350.000 coins vendidas en los tres meses anteriores.
Otro parámetro fundamental a considerar para poder hacer un análisis del momentum es la cantidad de monedas de reserva detenidas por los exchange centralizados como Binance, Coinbase, Kraken, Bitget, Okx, Bybit, etc.
Como muestra el gráfico de Coinglass, desde febrero este tipo de reservas han disminuido drásticamente, eliminando la presión potencial de venta y contribuyendo al rally que ha empujado a Bitcoin por encima de nuevos máximos históricos a mediados de marzo.
La tendencia de la disminución de las reservas se ha intensificado en los últimos días con los inversores que parecen decididos a empujar la criptomoneda por encima de nuevos niveles de precios, reduciendo la oferta aún más, acercándose a una situación de “supply shock”.
A todo esto, se suma la aparición de nuevas direcciones de acumulación, que están comprando Bitcoin (y también Ethereum) en espera del próximo aumento general de los precios.
Veamos al respecto cómo, a pesar de los recientes precios estables y un crecimiento modesto para ambos los asset, en comparación con los meses anteriores, se están registrando aumentos notables de nuevas direcciones de acumulación, como apoyo a la tesis de que nos encontramos en una fase de pre-pump.
A este ritmo, los 100.000 dólares ya no son un espejismo y se podrán alcanzar para finales de 2024.
Los ETF Bitcoin spot continúan quitando supply del mercado gracias a los inflows positivos.
Además de los datos relativos a los comportamientos de los holders de larga data y a los datos de las reservas de los exchange, para poder proporcionar un cuadro general on-chain completo, examinamos los últimos resultados relativos a los flujos de los ETF spot Bitcoin.
Notamos atentamente cómo la acumulación por parte de los holders que han sostenido la subida de los precios de la moneda en el mes de mayo, ha sido acompañada por los inflows netamente positivos para los ETF en Wall Street en las últimas dos semanas, con datos que han superado los 136 millones de dólares al día de media.
Los aflujos netos han superado en aproximadamente 4 veces la producción de nuevas coins por parte de los miners de la red, evidenciando una situación tendente a la deflación en la que se “queman” más monedas de las que se producen.
Es importante notar cómo los ETF han registrado flujos positivos durante 15 días consecutivos a partir del 13 de mayo, cuando Bitcoin apenas había comenzado a recuperarse de los mínimos en 61.400 dólares.
Muy importante a tal propósito lo que sucedió el viernes pasado, cuando a pesar del pesado outflow de GBTC con 124 millones de dólares vendidos, se compraron más cuotas del otro lado, llevando al final del día el flujo neto a un estado positivo en 48,8 millones de dólares.
Ahora parece como si la fase de micro-capitulación que ha caracterizado la segunda mitad del mes de marzo y todo el mes de abril, se haya desvanecido para dejar espacio a una fase de acumulación.
En total ahora los ETF Bitcoin USA poseen un Total Net Asset de 59,42 mil millones de dólares.
Es importante destacar que el 29 de mayo el ETF iShares Bitcoin Trust (iBIT) de BlackRock superó al Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale en términos de participaciones en Bitcoin, con iBIT que alcanzó los 288.670 BTC detenidos (AUM $19,6 mil millones), en comparación con los 287.450 de GBTC (AUM $19,26 mil millones)
iBIT ha inoltre registrado un volumen de intercambios medio diario de 303,4 millones de dólares en el último mes, superando los 291 millones de dólares de GBTC. Este aumento del volumen de los intercambios refleja el crecimiento de la confianza de los inversores en el producto ETF de BlackRock
Este tipo de competencia entre los dos principales productos de inversión regulados en América sobre Bitcoin ofrece ventaja dentro del mercado con cuotas de spread bid-ask más estrechas, mayor liquidez y mayores volúmenes de intercambio, reduciendo costos de transacciones y haciendo las negociaciones más inmediatas, seguras y eficientes en comparación con lo que nunca han sido.
El tercer ETF por AUM es el de Fidelity con 164.158 BTC en balance.
Ahora será interesante observar los datos de los ETF Bitcoin spot en Australia, cuyo trading se ha abierto por primera vez justamente hoy.
La aceptación pública a nivel mundial de Bitcoin como activo financieramente reconocido, con la expansión de nuevos ETF y de nuevas plazas de negocios, llevará seguramente a una fase de nueva adopción entre los inversores institucionales, con el precio de la crypto que verosímilmente verá nuevos máximos en los próximos meses.
