El dólar estadounidense ha vuelto a ser fuerte, después de la publicación de los datos del mercado laboral estadounidense de la semana pasada.
De hecho, desde el 30 de mayo hasta el viernes 7 de junio, el Dollar Index había bajado de 105,1 puntos a 104,1, pero luego no solo volvió a subir por encima de los 105 puntos, sino que hoy también subió por encima de los 105,2.
El nivel actual no se veía desde mediados de mayo, es decir, desde hace casi un mes durante el cual a menudo ha oscilado poco por encima de los 104,5 puntos.
De hecho, hasta el viernes parecía estar en marcha una ligera tendencia descendente de medio período, que sin embargo el viernes se interrumpió.
Summary
El Dollar Index
El Dollar Index, conocido también como USDX o DXY, es simplemente una medida del valor del dólar estadounidense respecto no a otra moneda única, sino a una cesta de monedas extranjeras.
Esta cesta está compuesta por seis monedas extranjeras, euro, yen japonés, libra esterlina, dólar canadiense, corona sueca y franco suizo, pero no incluye el yuan chino.
De estas seis monedas, el euro tiene el mayor peso dentro del índice, con incluso el 57,6%, seguido por el yen (13,6%), la libra esterlina (11,9%) y el dólar canadiense (9,1%).
En general, cuando su valor sube significa que los especuladores en los mercados financieros venden activos para comprar dólares, aunque obviamente también pesa mucho la variación del tipo de cambio con el euro.
De hecho, poco después del salto del viernes, el precio de Bitcoin, por ejemplo, comenzó a bajar, pasando en pocos minutos de aproximadamente 72.000$ a aproximadamente 69.000$.
Desde el inicio del año, el Dollar Index ha subido de manera notable, ya que había cerrado el 2023 en 101,4 puntos.
Este aumento, sin embargo, ocurrió en dos períodos específicos: en enero y a principios de febrero, con la llegada a 104,9 puntos, y luego en la primera mitad de abril, cuando también subió por encima de los 106,4 puntos.
Desde entonces parecía haberse desencadenado una tendencia descendente que precisamente lo había llevado a los 104 puntos la semana pasada, y que en cambio podría haberse interrumpido el viernes.
El valor actual resulta aún relativamente alto, respecto a la serie del 2024, aunque no aún cerca de los máximos anuales.
No hay que olvidar, sin embargo, que durante el bear-market de 2022 llegó incluso hasta los 114 puntos, un valor que no se veía desde hacía veinte años.
Un proxy del miedo
Dado que a menudo el Dollar Index sube cuando en los mercados financieros se venden otros activos, puede ser utilizado como un proxy del miedo a corto plazo.
De hecho, en caso de temores por el largo período en general se compra oro, pero si se vende solo con la intención de recomprar después de un poco a precios inferiores, entonces es mucho mejor comprar dólares USA.
Teniendo en cuenta los últimos 5 años, antes del estallido de la pandemia el Dollar Index estaba en 99 puntos, decididamente inferior respecto a los niveles actuales. En el momento del colapso de los mercados financieros de marzo de 2020 se disparó a 103,2 puntos en poquísimos días, pero con el QE de la Fed comenzó a bajar de manera notable, hasta tocar los 89,8 puntos en diciembre del mismo año.
Durante la segunda mitad de 2021 volvió a subir para volver a los niveles pre-pandemia, y luego a partir de marzo de 2022 para marcar los nuevos máximos de la década en octubre.
Este repunte era una clara señal tanto del miedo a corto plazo que circulaba en los mercados financieros en ese período, como del bear-market en curso.
Lo que sorprende, sin embargo, es que nunca haya vuelto a los niveles pre-pandemia, aunque en julio del año pasado estuvo cerca.
Mercado laboral de EE.UU.: La razón del repunte del dólar
La subida del viernes, que podría también marcar una inversión de tendencia respecto a la caída de las últimas semanas, fue desencadenada por noticias positivas sobre el mercado laboral estadounidense.
El motivo es simple: mejor va la economía USA más suben los riesgos de inflación, haciendo así más difícil para la Fed recortar las tasas.
Los mercados financieros dependen mucho de la liquidez introducida o retirada de la circulación, por lo que una política monetaria restrictiva por parte del principal banco central del mundo termina teniendo efectos bearish.
En el momento en que los mercados entendieron que, debido al buen ritmo al que avanza la economía estadounidense, se alejan las perspectivas para el primer recorte de tasas de la Fed, reaccionaron mal, y la subida del Dollar Index no hace más que mostrar un claro aumento del miedo en el corto-medio plazo.
No hay que olvidar que los índices de las bolsas USA están todavía cerca de los máximos, con el S&P500 que ha registrado el récord justo el viernes.
En un tal marco se espera que la Fed comience a recortar las tasas, o que de todos modos la liquidez en los mercados financieros vuelva a aumentar, pero tal confianza puede ser puesta en duda por la Fed que podría optar en cambio por una continuación de su actual política monetaria restrictiva.
