Parece que la SEC ha cambiado de opinión sobre Ethereum, y que ahora la considera una commodity.
Que había cambiado de idea sobre Ethereum ya estaba claro desde el momento en que aprobó las solicitudes para la emisión de ETF sobre ETH spot en mayo, pero ahora ha llegado también otra confirmación.
Summary
La renuncia de la SEC: Ethereum es una commodity
De hecho, anoche Consensys anunció en su perfil oficial de X que ha recibido una notificación de que la División de Ejecución de la SEC está cerrando su investigación sobre Ethereum 2.0.
Esto, según Consensys, implicaría que la SEC ya no acusará a quienes permiten la compraventa de ETH de permitir el intercambio de security no registradas.
Después del cambio a Proof-of-Stake, en septiembre de 2022, la SEC había comenzado a creer que ETH podría ser considerado un valor, dado que la introducción de PoS también genera la posibilidad de ganar simplemente poniendo en staking sus propios tokens.
Sin embargo, no es la SEC quien decide qué debe considerarse security, y qué en cambio commodity, y el año pasado un tribunal se pronunció explícitamente sobre el caso XRP afirmando que cuando esta criptomoneda se intercambia en los mercados secundarios (los exchange) no puede ser considerada un contrato de inversión, y por lo tanto tampoco una security.
En ese punto, muchos comenzaron a pensar que en caso de que un tribunal alguna vez se viera obligado a pronunciarse sobre Ethereum (ETH) sostendría más o menos lo mismo, pero la SEC no quería escuchar lo mismo.
El papel de la aprobación de los ETF
Por estos motivos se esperaba que la SEC en mayo rechazara las solicitudes de emitir un ETF sobre ETH spot, dado que consideraba ETH una security no registrada y por lo tanto no negociable en los mercados regulados.
Y en cambio, inesperadamente, terminó por aprobar estas solicitudes.
Es de notar que en el pasado también había rechazado las solicitudes de emisión de ETF sobre Bitcoin spot, a pesar de que BTC siempre lo haya considerado una commodity.
Siempre se necesitó una sentencia de un tribunal, emitida también el año pasado, para obligar de hecho a la SEC a aprobarlos.
En cambio, en mayo, evidentemente, ya había cambiado de idea.
La hipótesis que circula es que, estando en campaña electoral para las presidenciales de noviembre, la actual administración Biden haya querido no buscarse problemas con la comunidad crypto, justo en un momento en el que su oponente Trump parece ser capaz de convertirse en un punto de referencia política en los EE.UU. para esta comunidad.
Entonces la SEC, probablemente a regañadientes, en mayo aprobó las solicitudes de los ETF sobre ETH spot, después del clamoroso éxito en los mercados tradicionales de los ETF sobre BTC spot en la primera parte del año, y ahora se ha encontrado de hecho en la imposibilidad de seguir sosteniendo la hipótesis de que ETH debe considerarse una security no registrada.
El cambio de postura de la SEC: la agencia cambia de idea sobre Ethereum (ETH), es una commodity
El punto es que, si la SEC consideraba realmente ETH una security no registrada, no habría podido aprobar unos ETF spot colateralizados en ETH.
Entonces ya desde mayo estaba claro que la SEC había cambiado de idea a propósito de Ethereum, desde este punto de vista, aunque probablemente a regañadientes y de manera nada convencida.
Por otro lado, la SEC es en todos los aspectos una agencia gubernamental, cuyos jefes y miembros pueden ser reemplazados por el gobierno. Por lo tanto, en última instancia, es el gobierno estadounidense quien decide la política, y no los organismos internos.
A este punto era inevitable también que la SEC decidiera no seguir adelante con la causa contra Ethereum considerada una security no registrada, porque habría significado de hecho auto-acusarse de haber violado la ley autorizando un ETF sobre un asset considerado no intercambiable conforme a la ley en los mercados.
El resultado es que no solo la SEC ha aprobado los ETF sobre ETH spot en las bolsas de EE. UU., sino que también ha tenido inevitablemente que dejar de acusar a Ethereum de ser una security no registrada.
A este punto en los EE. UU. se puede afirmar que ETH debe considerarse una commodity, como Bitcoin.
La sociedad Consensys
Consensys ha obtenido esta notificación porque el 7 de junio envió una carta a la SEC con la cual pedían a la agencia confirmar que las aprobaciones de los ETF sobre ETH spot de mayo se basaban en el hecho de que ETH fuera considerada una commodity. En respuesta la agencia se vio obligada a admitir que había cerrado su investigación sobre Ethereum 2.0.
La sociedad sin embargo afirma también que su lucha continúa, porque ahora pide también una declaración oficial en cuanto al hecho de que la oferta del software de interfaz de usuario MetaMask Swaps and Staking no viole las leyes sobre security.
Consensys de hecho es la sociedad que ha desarrollado el conocido wallet crypto MetaMask, en cuyo interior desde hace tiempo se han integrado también funcionalidades de intercambio.
MetaMask es probablemente el wallet para Ethereum más usado en el mundo, y Consensys es la sociedad de referencia en este ámbito, si se excluyen las organizaciones no profit como la Ethereum Foundation.
El fundador de Consensys es Joseph Lubin, que a su vez también ha sido uno de los cofundadores secundarios de Ethereum. Se trata de un verdadero coloso en este sector, y es por eso que insiste tanto también a altos niveles para impedir a las autoridades detener Ethereum.
Una de las cosas que ha hecho es denunciar a la SEC misma, para tratar de impedir que la agencia imponga su propia voluntad más allá del papel que le corresponde.
En este momento se puede afirmar que esta batalla de Consensys contra la SEC se está concluyendo con una victoria para la sociedad crypto, y una derrota para la agencia gubernamental, aunque teóricamente no se trata aún de una batalla completamente concluida. En este momento sin embargo parece bastante difícil un vuelco final.
