Cambio de estrategia para Coinbase en la demanda contra la SEC y Gary Gensler.
El clima político en los EE. UU. parece haberse vuelto un poco más favorable para el sector crypto, y esto podría haber inducido al exchange a tirar ligeramente los remos en la barca.
Summary
La causa contra la SEC
El actual presidente de la SEC, Gary Gensler, comenzó a arremeter explícitamente contra los exchange crypto a principios del año pasado.
Su teoría es que muchas de las criptomonedas ofrecidas en venta por los exchange fueran consideradas security no registradas, y por lo tanto, a delistar.
En junio de 2023 se descubrió que la SEC también estaba en contra de Coinbase, el mayor exchange de criptomonedas estadounidense, así como una empresa que cotiza en bolsa en el Nasdaq.
Sin embargo, el exchange no se ha dejado intimidar y ha reaccionado.
Después de haber sido denunciado por la SEC, a su vez contra-denunció a la agencia.
Coinbase de hecho ha acusado a la SEC de no haber proporcionado indicaciones claras sobre cómo comportarse, ni siquiera frente a sus solicitudes explícitas.
El problema
Entonces los problemas son dos.
En cuanto a los exchange como Coinbase, el problema es que podrían permitir la compraventa de security no registradas, como sostiene la SEC.
En cuanto a la SEC, es decir, la autoridad de supervisión estadounidense sobre los exchange y las security, el problema es que no ha sido capaz de proporcionar a los exchange mismos las instrucciones sobre cómo comportarse. Se ha limitado a denunciarlos, remitiendo de hecho cada decisión a un tribunal.
Hay que tener en cuenta que en los EE.UU. no existe aún una regulación crypto, y que no es en absoluto fácil tratar de aplicar las normas de los mercados tradicionales al nuevo e innovador mercado crypto.
La cuestión principal es si hay criptomonedas o tokens que deberían considerarse security, y cuáles.
Esta cuestión solo puede ser resuelta por los tribunales, porque solo un tribunal puede sentenciar si una determinada criptomoneda o un determinado token debe considerarse una security. Solo que los tribunales deberían pronunciarse individualmente sobre cada criptomoneda o token, y de estos hay decenas de miles.
XRP y Ethereum
Bitcoin es seguramente considerado ya por todos una commodity, y no una security. Incluso la SEC y Gary Gensler parecen estar de acuerdo, así que en cuanto a BTC el problema ni siquiera se plantea.
En cuanto a XRP y Ethereum los tribunales ya se han pronunciado.
La primera sentencia se refería a XRP, que se consideró que no es una security cuando se intercambia en el mercado secundario (los exchange). Sin embargo, el procedimiento judicial para decidir si debe considerarse una security cuando se vende directamente por el creador (Ripple) en el mercado primario aún está en curso.
En cambio, en cuanto a Ethereum, de hecho, se ha sentenciado que no puede ser considerado una security. Queda por entender solo si el eventual servicio de staking ofrecido por terceros (el llamado staking-as-a-service) debe ser considerado un contrato de inversión o no.
Para ninguna de las otras altcoin se ha pronunciado aún una sentencia al respecto.
La desaceleración de Coinbase en la causa contra la SEC y Gary Gensler
La situación a partir de mayo, sin embargo, ha cambiado.
De hecho, la SEC, de manera completamente inesperada, justo en mayo decidió aprobar las solicitudes de emisión de ETH en ETh spot, de hecho admitiendo no considerar ETH una security no registrada.
Es posible que tal cambio sea hijo de una nueva estrategia política de los demócratas a monte, dado que en este año electoral no quieren perder el voto de los apasionados de criptomonedas.
Los demócratas, más que los republicanos, han sido el principal obstáculo en los últimos años para la aprobación de una regulación crypto en los EE. UU., mientras que, por ejemplo, la UE el año pasado aprobó una, que entró en vigor este año.
A la luz de todo esto, Coinbase ha cambiado de táctica contra la SEC y Gary Gensler. De hecho, ha solicitado obtener las comunicaciones privadas de Gensler solo mientras desempeñaba el papel de presidente de la SEC.
Las comunicaciones de Gary Gensler
Coinbase sostiene que el actual presidente de la SEC, Gary Gensler, en el pasado había expresado claramente la opinión de no considerar Bitcoin y Ethereum security.
En otras palabras, en ausencia de comunicaciones oficiales de la SEC al respecto, a pesar de las explícitas solicitudes del exchange, querrían confiar en las comunicaciones oficiales en particular del presidente.
Gensler fue nombrado presidente de la SEC en 2021 por el entonces nuevo presidente demócrata Joe Biden. Se sospecha que anteriormente era favorable a las criptomonedas, como lo demuestran algunos videos de años anteriores.
Una vez ascendido a la presidencia de la SEC, parece que cambió de opinión, aunque en mayo al parecer la cambió de nuevo.
Hay sin embargo aún un punto por aclarar.
Gensler parece haber sido siempre favorable hacia Bitcoin, y quizás un poco también hacia Ethereum. Sin embargo, en el pasado no parece que se haya declarado evidentemente favorable también a las criptomonedas en general.
Probablemente Coinbase quiere buscar en sus comunicaciones privadas algo que apoye la hipótesis del cambio total de perspectiva desde que fue encargado por la presidencia democrática de liderar la SEC. Pero también podría no encontrar confirmaciones de ello.
Es posible de hecho que se puedan encontrar solo confirmaciones explícitas de que Gensler no estuviera en contra de Ethereum. Sin embargo, hasta septiembre de 2022 también Ethereum estaba basado en Proof-of-Work, en lugar de Proof-of-Stake, y por lo tanto no tenía el staking.
¿Derrota de Coinbase?
El hecho es que la jueza Katherine Polk Failla que está a cargo del caso no se ha mostrado consentidora en dar la razón al exchange que solicitaba poder tener acceso a todas las comunicaciones privadas de Gensler.
A este punto es bastante lógico que COinbase haya decidido dar un paso atrás, también porque en caso de victoria de Donald Trump en noviembre muy probablemente Gensler será reemplazado.
Además, el candidato a vicepresidente de Trump también es un bitcoiner. Por lo tanto, es muy probable que la próxima administración, en caso de victoria de Trump, sea favorable a las criptomonedas.
Entonces esto no parece en absoluto una derrota de Coinbase, sino un cambio de contexto dentro del cual para el exchange las cosas incluso parecen poder ir mejor.
