Como muchos esperaban, el debut en las bolsas de EE. UU. de los ETF sobre Ethereum spot ha causado una caída del precio de la crypto ETH.
La dinámica es muy similar a la que ocurrió en enero después del lanzamiento de los ETF sobre Bitcoin spot.
Summary
El problema de la caída del precio de la crypto ETH después de la aprobación de los ETF sobre Ethereum
El lanzamiento de los ETF sobre Ethereum spot del martes técnicamente ha sido un éxito.
No solo nada salió mal, sino que los volúmenes de intercambio resultaron ser incluso superiores a las expectativas, aunque inferiores en proporción respecto a los de Bitcoin.
El problema, bien conocido ya a priori, ha sido otro.
Uno de los ETF lanzados el martes en realidad era un fondo existente desde hace muchos años que simplemente se transformaba en ETF.
Se trata del Grayscale Ethereum Trust (ETHE), lanzado hace siete años. En todo este tiempo el fondo, no intercambiable en bolsa, había acumulado ETH por un valor total superior a los 11 mil millones de dólares.
Sin embargo, al no ser un ETF, no podía liquidar fácilmente sus ETH en caso de ventas por parte de los accionistas, y así con el tiempo terminó acumulando más Ethereum del necesario.
Pero, una vez transformado en ETF, puede liquidar diariamente los Ether en exceso, por lo tanto, si los accionistas venden demasiado debe necesariamente vender el subyacente (ETH).
Las liquidaciones de Grayscale
El martes, durante el primer día de intercambios en bolsa del Grayscale Ethereum Trust, se produjeron salidas de capital de este fondo por más de 480 millones de dólares.
Ayer, durante el segundo día de negociación, se produjeron otros 327 millones de dólares de salidas. En dos días ETHE ha perdido más de 810 millones de dólares, es decir, más del 7% de su AUM.
Sin embargo, el martes no solo las salidas de ETHE fueron absorbidas por los otros ETF en Ethereum spot, sino que el saldo final en general fue positivo, con más de 100 millones de dólares de entradas.
Ayer, en cambio, el saldo total fue negativo por más de 130 millones, por lo que los otros ETF no lograron reabsorber todo el capital que salió del ETF de Grayscale.
El resultado ha sido una caída neta del precio de Ethereum, aunque a este ritmo el Grayscale Ethereum Trust no tardará mucho en liquidar todos los ETH en acceso. Para el Grayscale Bitcoin Trust se necesitaron semanas, pero se partía de aproximadamente 30 mil millones de dólares. ETHE en cambio partía de 11 mil millones, y al ritmo de aproximadamente 400 millones al día podría reducir a la mitad su AUM en el transcurso de dos semanas.
Crypto news: la reacción en el precio de Ethereum a la aprobación de los ETF spot
El lunes el precio de ETH rondaba los 3.500$.
En realidad ya el martes había comenzado a bajar, también porque los datos provenientes de Grayscale no eran en absoluto reconfortantes.
La caída del martes sin embargo se había detenido por encima de los 3.400$, pero entre ayer y anoche, cuando se difundieron los datos del segundo día de intercambios de los nuevos ETF, se produjo una pequeña caída que llevó el precio por debajo de 3.200$.
Prácticamente en dos días ha perdido el 10%.
El nivel de precio actual sin embargo está en línea con el de hace diez días, por lo tanto, de hecho, el mini-colapso de ayer no ha hecho más que anular las ganancias de los últimos días. Cabe decir que cuando se difundió la noticia de la probable aprobación de los ETF sobre Ethereum spot, a finales de mayo, el precio había subido de 3.000$ a 3.600$, por lo tanto, lo de ayer fue solo una corrección.
«`htmlLas previsiones futuras sobre el precio de ETH
«`En el corto plazo es posible imaginar que las cosas vayan más o menos como fueron al inicio del año para Bitcoin.
Después del desembarco efectivo en bolsa de los ETF spot, el fondo de Grayscale ha comenzado a vender, y esto ha causado una caída del precio.
Las ventas continuaron durante aproximadamente dos semanas, durante las cuales la pérdida acumulada fue de aproximadamente el 14%.
Una vez estabilizada la situación del fondo de Grayscale, el precio primero recuperó parte de lo que había perdido, pero luego comenzó un verdadero rally que lo llevó a registrar nuevos máximos históricos con un +70% en poco más de un mes.
Algo similar podría suceder también para Ethereum, también porque las liquidaciones del fondo de Grayscale parecen aceleradas, y esto podría también acortar los tiempos de la bajada.
La situación del mercado
A todo esto se suma una situación ligeramente difícil que están atravesando los mercados financieros tradicionales.
Después del boom de mayo y junio, que duró hasta mediados de julio, las bolsas USA están corrigiendo un poco.
Se trata por ahora solamente de una pequeña, e inevitable, corrección seguida de un verdadero y propio boom que ha llevado a registrar los nuevos máximos históricos.
En esta situación es normal que esto pueda tener un impacto negativo también en los mercados crypto, pero podría ser una situación solo pasajera.
El éxito de los ETF
Si bien se consideran solo los datos del rendimiento de los nuevos ETF sobre Ethereum spot, dejando de lado el precio y los flujos de entrada/salida, todo sugiere que el lanzamiento ha sido un éxito.
No fue un éxito de las proporciones del de los ETF sobre Bitcoin, pero era absolutamente de esperarse dado que BTC capitaliza más de tres veces ETH.
Probablemente si no hubiera existido el problema de Grayscale el éxito podría haber sido total, también porque la única nota discordante parecen ser precisamente los flujos de salida de ETHE, que han causado la caída del precio.
A la luz de esto se puede ser optimista sobre el futuro de Ethereum.
