En 2023 se produjo un verdadero punto de inflexión para USDT, la stablecoin crypto de Tether sobre el dólar estadounidense, tanto que fue apreciada incluso por los bancos.
Summary
Crypto news: el giro del 2023 de la stablecoin Tether entre los bancos
El punto clave de esta situación fue la quiebra de algunos grandes bancos de EE. UU. en marzo de 2023.
De hecho, en particular el cierre de Silicon Valley Bank (SVB) llevó a una pérdida de dólares para Circle, es decir, el emisor del principal rival de Tether (USDC).
En ese momento, la que se consideraba comúnmente la stablecoin más segura (USDC de Circle) perdió el peg con el dólar, aunque luego lo recuperó muy rápidamente cuando el banco central estadounidense (Fed) intervino para cubrir todos los déficits en los depósitos de los bancos fallidos.
USDT de Tether, que sin embargo ya entonces dominaba los mercados crypto, en cambio no perdió nada.
En ese momento muchos dejaron de utilizar USDC y comenzaron a utilizar USDT.
La evolución en el tiempo
Teniendo en cuenta la capitalización de mercado de USDT y USDC, antes de la implosión del ecosistema crypto Terra/Luna en mayo de 2022, la stablecoin de Tether valía 83 mil millones de dólares, mientras que la de Circle alrededor de 50 mil millones de dólares.
En ese momento USDT tenía una capitalización superior del 66% superior a USDC.
La implosión de Terra/Luna sin embargo fue debida al depegging de su stablecoin algorítmica, UST, del precio del dólar estadounidense, y esto generó mucho miedo entre los tenedores de USDT.
Pero, a pesar de una caída del 20% en tres meses de la capitalización de mercado, la stablecoin de Tether no perdió el peg con el dólar, y así pudo luego volver a crecer.
En ese momento USDT había bajado a 66 mil millones de dólares, mientras que USDC había subido a 55, reduciendo la brecha del 66% al 20%.
Desde entonces, sin embargo, la capitalización de USDC comenzó una fuerte y duradera caída, mientras que USDT en cambio dejó de bajar.
El 2023
A principios de 2023 USDT todavía estaba en 67 mil millones de dólares, pero USDC había bajado a 44 mil millones.
Con el cierre de Silicon Valley Bank en marzo de 2023, la capitalización de mercado de USDC se desplomó, debido al depeg con el dólar, aunque solo temporal, y la fuga hacia otras stablecoin.
Esta caída se detuvo solo en noviembre del mismo año, cuando ya había bajado a 24 mil millones de dólares. Cabe destacar que en comparación con el pico de 55 mil millones de julio de 2022, la pérdida fue del 56%.
En enero de 2023, sin embargo, el mercado crypto había comenzado a recuperarse, por lo que cuando en marzo se produjo la fuga de USDC, muchos simplemente se apoyaron en USDT, también porque la stablecoin de Tether no había perdido el peg con el dólar.
Así la capitalización de mercado de USDT subió a 84 mil millones de dólares, volviendo a los máximos del año anterior.
El 2024 para las stablecoin
A partir de noviembre del año pasado comenzó una verdadera bull run en los mercados crypto, que terminó solo en marzo de este año.
En ese punto, tanto la capitalización de mercado de USDT como la de USDC han crecido.
Mientras la stablecoin de Circle se ha limitado a volver a situarse por encima de los 30 mil millones de dólares, la de USDT ha saltado incluso por encima de los 110 durante el resto del año.
En este momento la brecha entre las capitalizaciones de mercado de la primera y la segunda mayor stablecoin del mundo ha aumentado a +245%.
La dominancia actual de USDT en el mercado de las stablecoin es incluso del 70%, es decir, más del doble de todas las otras stablecoin juntas.
Los bancos se vuelven más crypto acercándose a la stablecoin de Tether (USDT)
Desde el pico de 2022 hasta hoy, la capitalización de mercado de la stablecoin de Tether ha crecido un 37%, mientras que la de USDC ha caído un 38%.
Aunque el crecimiento de USDT probablemente se deba principalmente al crecimiento de los mercados crypto, junto con la caída de USDC, un cierto papel podrían haberlo jugado también las instituciones financieras tradicionales.
El hecho es que para operar directamente en el mercado crypto no conviene utilizar moneda fiat, sino stablecoin. Esto vale también para las instituciones financieras tradicionales, por lo tanto, también las sociedades de TradFi que eligen operar en los mercados crypto al final inevitablemente se encuentran con las stablecoin.
Con una dominance del 70% es absolutamente inevitable que también las sociedades tradicionales que quieren operar en los mercados crypto terminen por utilizar USDT. Además, con el paso del tiempo ha dado también mayores garantías de estabilidad, en comparación con otras stablecoin que parecían más seguras pero sin serlo realmente.
La regulación europea MiCA
Un giro de acontecimientos podría ocurrir en los países de la Unión Europea con la introducción de la nueva regulación crypto (MiCA).
De hecho, el MiCA introduce el reconocimiento de las stablecoin como e-money token, de hecho imponiendo a los exchange eliminar aquellas que no obtengan dicho reconocimiento.
Aunque la nueva regulación sobre las stablecoin ya ha entrado en vigor en la UE, desde el 30 de junio, los exchange tienen 60 días para adaptarse.
Entonces la situación actual no es aún definitiva, y se necesitará aproximadamente un mes más antes de tener información certera.
En el estado actual USDC en la UE ha obtenido el reconocimiento de e-money token, mientras que USDT aún no. A pesar de ello, la stablecoin de Tether aún no ha sido delistada de los exchange crypto en Europa precisamente porque todavía hay un mes de tiempo para adaptarse.
Es necesario subrayar que este es un asunto limitado exclusivamente a los países de la UE, y las posibles soluciones parecen ser solo dos.
O entro fin de agosto USDT obtiene el reconocimiento de la UE como e-money token, como ya lo ha hecho USDC, o deberá dejar de estar disponible en los exchange para los usuarios que residen en un país de la UE.
En caso de que no obtenga tal reconocimiento, USDT podría ser sustituido por aUSDT, es decir, la stablecoin de Tether anclada al dólar estadounidense, pero colateralizada en oro y no en dólares. En este momento, sin embargo, las probabilidades parecen inclinarse más hacia la hipótesis de que al final USDT logre obtener el reconocimiento como e-money token en la UE.
