Desde el comienzo del año, el sector de las crypto stablecoin ha crecido en términos de capitalización de mercado, acercándose al máximo anterior de abril de 2022.
En las últimas semanas una sobre todas, la de PayPal (PYUSD,) ha registrado un aumento increíble de su suministro circulante dentro de la blockchain Solana.
Sin embargo, si comparamos la evolución del sector stablecoin respecto al mercado criptográfico más amplio, notamos cómo en realidad el progreso es solo relativo.
Veamos todo en los detalles a continuación.
Summary
Aumenta en general la capitalización del mercado stablecoin
El mercado de las crypto stablecoin, sobre todo esa parte anclada al dólar estadounidense, está mostrando los músculos desde enero registrando un fuerte crecimiento de la “total supply”.
En apenas 8 meses este sector criptográfico ha visto aumentar su capitalización de mercado en nada menos que 38,68 mil millones de dólares.
Este boom ha hecho resurgir en su conjunto las stablecoin del desplome de 2023, llevando su valoración cerca del máximo de abril de 2022.
En este momento contamos con un valor de 174 mil millones de dólares aproximadamente, entre más de 19 ejemplares de criptomonedas “estables” en una multitud de redes blockchain.
A guiar el crecimiento de las crypto stablecoin no puede ser otro que la cabeza de serie Tether dollar (USDT), que desde enero ha saltado en 25 mil millones de dólares.
Solo en los últimos 50 días ha subido 4 mil millones de dólares en capitalización de mercado, llevando su dominance al 69,53% (datos DefilLama).
Al mismo tiempo también otras monedas han visto aumentos similares en términos de suministro circulante, como Usd Coin (USDC) que en 30 días ha crecido un 3,3%.
Es importante destacar a este respecto cómo la introducción de la normativa MiCa en Europa desde julio ha permitido a USDC imponerse como la mejor stablecoin conforme de la Unión, superando en comparación también la evolución de USDT.
En el último mes también stablecoin menores como ALUSD de Alchemix y GHO de Aave han visto aumentos dignos de nota. First Digital Dollar (FDUSD) ha disfrutado en cambio de un crecimiento del 17,2%
Mientras tanto, DAI de Makerdao ha caído un 1%, mientras que USDE de Ethena muestra una tendencia bajista de dos dígitos porcentuales a raíz de la reducción de los incentivos de staking
Los éxitos de la stablecoin de PayPal (PYUSD) en la blockchain de Solana
En medio del desarrollo del mercado de las crypto stablecoin, PYUSD de PayPal está registrando sin lugar a dudas la mayor performance en puntos porcentuales.
Desde el 26 de junio ha visto aumentar su propia capitalización en nada menos que 569 millones de dólares, elevando la oferta circulante en aproximadamente un 200%.
Solo en los últimos 20 días ha reportado un aumento de capitales equivalente a 256 millones de dólares, sellando su éxito dentro de la red blockchain de Solana.
Su apreciación en esta cadena ha actuado como catalizador también para otras stablecoin, que juntas han elevado su valoración en 1 mil millones de dólares desde mediados de julio.
Incluso ahora PYUSD tiene más circulante en Solana que en Ethereum, que siempre ha sido vista como la mejor blockchain para emisión y gestión de stablecoin.
Hace apenas dos días se convirtió además en la mayor crypto stablecoin del ecosistema Tron.
En el momento de la redacción del artículo capitaliza 843,92 millones de dólares, afirmándose como la sexta mejor moneda anclada al dólar del sector criptográfico.
Delante de ella solo USDT, USDC, DAI, USDe y FDUSD. Cerrando el top 10 encontramos en cambio USDD, BUIDL, TUSD y FRAX.
Fuente: https://defillama.com/stablecoin/paypal-usd
Dominancia en caída respecto al mercado crypto más amplio
El crecimiento general del mercado stablecoin no va sin embargo al paso de las performance del más amplio sector crypto, que marca números mucho más positivos.
Tomando como punto de referencia el mes de noviembre de 2022 ( bottom del mercado con el crash de FTX) notamos de hecho cómo su dominance está en descenso.
Desde ese momento, el sector de stablecoin ha aumentado su capitalización en apenas un 15%, mientras que la “Total Market Cap” se encuentra en aproximadamente +167%.
Esto demuestra cómo gran parte de los capitales del mercado criptográfico, sobre todo durante todo el 2023, se ha movido a moneda de valor volátil.
Los inversores en criptomonedas que habían hecho caja durante el anterior bull market de 2021 acumulando stablecoin, luego vertieron sus recursos en BTC y altcoin durante el año pasado.
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Es importante destacar además cómo desde noviembre de 2022 la dominancia de USDT respecto a las 10 principales criptomonedas del mercado se ha reducido, pasando del 6,56% al 5,39%.
Al mismo tiempo también ha atravesado una fase de oro aumentando su propia capitalización en 20 mil millones de dólares.
Esto destaca cómo el comparto, aunque está progresando nominalmente, está perdiendo atractivo frente a un mercado más amplio.
Esto no significa que las stablecoin ya no sean una tecnología interesante para las operaciones financieras en crypto, sino que simplemente los capitales están confluyendo en otras alternativas.
Fuente: https://www.coingecko.com/en/global-charts
Un dato on-chain muy interesante
En referencia al crecimiento relativo del mercado de las crypto stablecoin, reportamos un dato on-chain muy interesante proveniente de la sociedad de análisis CryptoQuant.
Observando la métrica del “Exchange Netflow” relacionada con las stablecoin del ecosistema Ethereum (ERC-20) notamos de hecho un detalle que salta a la vista.
Partamos del supuesto de que usualmente los inflow de stable en los exchange reflejan oportunidades de alza en los mercados mientras que los outflow son el resultado de tomas de ganancias.
Los últimos outflow relevantes se produjeron entre marzo y abril de 2024, superando incluso lo retirado por los usuarios en ocasiones del colapso de FTX.
Esto coincide con el top del mercado crypto de este año, con Bitcoin que marcaba un nuevo máximo histórico a 74.000 dólares.
Lo que suscita clamor es que ¡durante el último colapso de las cotizaciones no hubo outflow particularmente relevantes!
Aunque la cuota de capitales evaporada por la especulación del mercado crypto ha sido significativamente elevada, no ha habido retiros importantes de stablecoin de los exchange.
Esto significa probablemente que las whale están holdando stable en los mercados centralizados en espera de realizar otras compras.
