Ayer, MicroStrategy anunció una nueva recaudación de fondos para comprar más Bitcoin, y otras empresas de minería están comenzando a seguir su ejemplo.
La minería de Bitcoin es una actividad que conlleva costos y riesgos elevados, y últimamente ni siquiera rinde mucho. No sorprende por lo tanto que empresas de minería crypto abandonen la extracción de BTC para dedicarse a la simple compra en el mercado.
Summary
Las próximas compras de Bitcoin de MicroStrategy: las empresas de minería la siguen
Con un comunicado de prensa oficial la sociedad ha anunciado que tiene la intención de ofrecer al mercado nuevos bonos senior convertibles con vencimiento en 2028 por un importe total de 700 millones de dólares.
Se trata de una oferta privada a compradores institucionales calificados, a los que MicroStrategy concederá una opción de compra, dentro de un período de 13 días a partir de la fecha de primera emisión de los bonos, hasta un importe adicional total de 105 millones de dólares.
Los bonos senior no estarán garantizados, y devengarán intereses pagaderos semestralmente el 15 de marzo y el 15 de septiembre de cada año, a partir del 15 de marzo de 2025.
Vencerán el 15 de septiembre de 2028, a menos que sean readquiridas, reembolsadas o convertidas.
MicroStrategy también ha declarado explícitamente que tiene la intención de utilizar los ingresos netos de esta oferta para redimir todos los 500 millones de dólares de capital agregado en circulación de las Senior Secured Notes al 6,125% con vencimiento en 2028, y utilizar cualquier saldo de los ingresos netos para adquirir más Bitcoin.
Por lo tanto, en el estado actual no se sabe con precisión ni cuál será el importe utilizado para comprar BTC, ni obviamente cuántos BTC se comprarán.
Hasta ahora, la sociedad desde 2020 ya ha comprado más de 244.000 BTC, invirtiendo en total casi 9 mil millones y medio de dólares. El precio medio de compra ha sido de 38.585$, por lo que la inversión actualmente está en fuerte ganancia potencial. De hecho, el valor de mercado total de todos los BTC detenidos por MicroStrategy resulta ser superior a los 14 mil millones de dólares.
Muchos de estos 9,5 mil millones de dólares fueron tomados en préstamo del mercado emitiendo obligaciones.
Las empresas de Bitcoin mining siguen el ejemplo de MicroStrategy
Después del halving de abril que de repente redujo a la mitad la recompensa para los mineros, y con el continuo aumento de la difficulty, la rentabilidad de la actividad de mining de Bitcoin se ha desplomado.
Se estima que en abril, antes del halving, era superior a 0,1$ al día por THash/s, mientras que ahora ha caído por debajo de 0,05.
Debido al inevitable y constante incremento de la eficiencia de las máquinas para el mining, el costo por THash/s sigue bajando (y continuará haciéndolo en el futuro), porque a igualdad de trabajo realizado, el aumento de la eficiencia reduce precisamente el consumo energético.
Sin embargo, desde junio de 2022 hasta abril de 2024 la rentabilidad se había mantenido alrededor de 0,1$ al día por THash/s, o en cualquier caso por encima de los 0,05$. En cambio, con el halving se desplomó repentinamente por debajo de este umbral, llegando a establecer nuevos mínimos históricos.
Además, varias veces en los últimos meses ha bajado también por debajo de los 0,04$.
En un tal escenario están logrando resistir solamente las empresas de mining que han guardado a lo largo del tiempo muchos BTC, o que pueden contar con costos energéticos extremadamente bajos.
Cabe destacar que la minería de otras criptovalute basadas en Proof-of-Work, como Dogecoin, Litecoin o Bitcoin Cash, no es absolutamente capaz de generar ingresos comparables a los de la minería de Bitcoin, especialmente en lo que respecta a las instalaciones de gran tamaño.
Del mining a la compra de Bitcoin
A todo esto hay que añadir que MicroStrategy ya está realmente abriendo el camino, gracias a las actuaciones financieras de sus inversiones en BTC.
Incluso cuando comenzó a comprar Bitcoin, en agosto de 2020, el precio era inferior a 12.000$, es decir, casi cinco veces inferior al actual.
MicroStrategy de hecho no ha vendido nunca ningún BTC comprado en el transcurso de los últimos cuatro años, y esto hace que su estrategia financiera hasta hoy resulte muy rentable, aunque solo en forma potencial.
En este punto es más que obvio imaginar que las empresas de mining crypto en dificultades puedan también considerar cesar la actividad misma de mining, e invertir sus capitales en la simple compra de Bitcoin.
Una de estas sociedades es Cathedra Bitcoin, ha declarado que abandonará la actividad de minería para dedicarse en cambio a la provisión de servicios generales para centros de datos, y a la compra de BTC en el mercado libre.
Según la sociedad, Bitcoin está emergiendo como activo de reserva global gracias a sus características monetarias únicas y a las condiciones macroeconómicas y geopolíticas. Por este motivo su objetivo primario es acumular BTC en nombre de sus accionistas.
Han añadido que en los últimos tres años ha surgido que la minería no es un método fiable para aumentar los BTC en caja, tanto que nueve de las diez mayores sociedades de minería crypto cotizadas en bolsa hoy tienen en caja menos BTC por acción respecto a hace tres años.
En cambio, otras sociedades cotizadas han adoptado una política de acumulación diferente, y citan precisamente a MicroStrategy como ejemplo, premiada por los mercados bursátiles.
En otras palabras, MicroStrategy está dando lecciones, y las empresas de minería en dificultades podrían optar por una elección drástica, dejando de minar BTC y siguiendo el ejemplo de MicroStrategy.
