ARK Invest: el staking de Ethereum se ha convertido en un benchmark

Según ARK Invest, el staking de Ethereum se ha convertido en un punto de referencia para la llamada «criptoeconomía», con un papel similar, por ejemplo, al de la tasa de rendimiento de los fondos federales de EE. UU. en la economía tradicional.

Es lo que surge de un informe publicado hace unos días en el sitio web oficial de ARK Invest.

El informe de ARK Invest sobre el staking de Ethereum

El informe, publicado el martes, se titula «Por qué Ether se destaca entre los activos digitales», y está dedicado a Ethereum y a su criptomoneda Ether (ETH).

El extenso informe analiza el papel de Ethereum y de ETH dentro del sector crypto actual, afirmando que si Bitcoin (BTC) es una reserva de valor digital, y el único activo digital con una política monetaria basada solo en reglas, ETH en cambio está emergiendo como un activo de nivel institucional con potencial de generación de rendimiento.

Ethereum en septiembre de 2022 abandonó la Proof-of-Work para pasar a la más ligera Proof-of-Stake, que permite el staking. El staking a su vez genera un rendimiento, en ETH, para quien pone sus ETH en un nodo validador que valida las transacciones. 

Según ARK Invest, ETH parece tener características únicas y distintivas que lo posicionan como un «indicador de referencia» dentro del espacio de los activos digitales. Y así termina desempeñando un papel fundamental en los mercados financieros privados y públicos, influye en la política monetaria de las redes y aplicaciones digitales adyacentes y mide la salud del ecosistema de los activos digitales a gran escala. 

El staking de Ethereum: un punto de referencia para las crypto según ARK Invest

El staking en Ethereum comenzó precisamente en septiembre de 2022 con el cambio a Proof-of-Stake, aunque ya era posible algunos meses antes en la testnet. 

En este momento hay en total más de un millón de validadores, con en total casi 34 millones y medio de ETH en staking, sobre una circulating supply total de poco más de 120 millones. Por lo tanto, más de un cuarto de todos los ETH existentes en el mundo están actualmente inmovilizados en staking en los nodos validadores. 

El punto clave, para ARK Invest, es el APR, es decir, la tasa de rendimiento anual, que se sitúa en el 3,3%. Esto significa que cada ETH puesto en staking está generando en promedio un rendimiento de 0,033 ETH al año. 

Se trata de un porcentaje para nada anómalo, ni siquiera si se compara con el de los rendimientos de los activos tradicionales. 

Este tasa de rendimiento según ARK Invest debe considerarse ahora un benchmark dentro del sector crypto.

El rol de Ethereum en la criptoeconomía

Todo esto llevaría el rendimiento del staking de ETH no solo a ser un indicador de la actividad de los smart contract y de los ciclos económicos en el sector de los activos digitales, sino también a asumir un papel similar al de la tasa de rendimiento de los fondos federales estadounidenses (Treasury) en las finanzas tradicionales.

Por ejemplo, en este momento el rendimiento de los bonos de los Estados Unidos a 10 años es del 4,1%, gracias a las tasas de interés de la Fed aún particularmente elevadas. 

Sin embargo, esta tasa está destinada a bajar, gracias a la política de recortes de las tasas de interés iniciada por la Fed en septiembre, mientras que el APR de ETH debería permanecer siempre un poco por encima del 3%, ya que históricamente hasta ahora ha sido así. 

El informe de ARK Invest añade, sin embargo, otro factor importante. 

De hecho, el APR de ETH es variable, pero el staking es seguro, en el sentido de que mientras la red Ethereum continúe existiendo y esté basada en Proof-of-Stake, siempre habrá rendimientos, por fuerza de las cosas. Los validadores, de hecho, deben ser pagados por su actividad de validación de transacciones, y el staking sirve precisamente para esto. 

En cambio, los bonos estatales también pueden implosionar, en caso, por ejemplo, de insolvencia del Estado, como ya ha ocurrido varias veces en el pasado (aunque no en los EE. UU.). 

El único riesgo real del staking de Ethereum está cuando se confían los propios ETH a un nodo validador tercero, porque en tal caso los gestores del nodo podrían incluso terminar por perderlos, por ejemplo, si llegaran a perder el acceso al nodo mismo en caso de hackeo o de problemas en la máquina en la que opera. 

La inflación de ETH

Dado que los ETH que se pagan como APR a quienes los ponen en staking se crean de la nada, siempre existe el riesgo de que Ether sea una criptomoneda inflacionaria. 

Por este motivo se decidió hace meses quemar una parte de las tarifas pagadas por quienes realizan una transacción y, por lo tanto, solicitan que sea validada. De hecho, las tarifas también son recaudadas por los nodos validadores, por lo tanto, quemarlas significa solamente reducir un poco sus ingresos, sin eliminarlos por completo. 

Y así, cuando hay muchas transacciones y se pagan muchas comisiones, ETH se convierte momentáneamente en una criptomoneda deflacionaria, mientras que cuando hay pocas vuelve a ser inflacionaria. 

Su circulating supply ormai es sustancialmente invariable desde septiembre de 2022 hasta hoy, mientras que en los dos años anteriores, por ejemplo, había crecido un 7%. 

Este razonamiento no tiene que ver con el hecho de que el APR de ETH sea ya considerado un benchmark, pero es necesario tenerlo presente porque si ETH hubiera permanecido inflacionario, el riesgo de que la presión de venta en los mercados permaneciera en promedio superior a la de compra, haciendo bajar su precio, era real.