Entre ayer y hoy, por primera vez en la historia del mercado crypto, las stablecoin han superado los 200 mil millones de dólares de market cap.
Se trata de un hito importante, también en vista de la posible exclusión de USDT en Europa.
Summary
La market cap delle stablecoin
Las dos principales stablecoin tomadas juntas, USDT y USDC, capitalizan por sí solas más de 180 mil millones de dólares, por lo que menos del 10% de la capitalización de mercado total de las stablecoin se debe a los otros tokens.
Es importante notar que el pico del ciclo anterior, que llegó a principios de mayo de 2022 antes del depeg de UST y de la implosión del ecosistema crypto Terra/Luna, fue ligeramente inferior a los 190 mil millones de dólares, por lo tanto, una cifra no muy lejana a la actual.
Posteriormente, después del colapso de la capitalización de mercado de UST debido al depeg, y la fuerte caída de la de USDT por mero miedo, la capitalización de mercado de las stablecoin tocó un pico mínimo poco después de la mitad del año pasado a cerca de 124 mil millones de dólares.
Como se puede notar fácilmente, se trata de una curva que varía relativamente poco y solo en períodos relativamente largos, tanto que en los días del colapso de UST la variación fue solamente de -15% en diez días.
A partir de finales de 2023, con el inicio de la bullrun del año pasado, también la capitalización de mercado de las stablecoin volvió a subir, tanto que en abril de este año ya había vuelto a 160 mil millones.
El pico anterior de 190 mil millones se superó solamente en la segunda mitad de noviembre, después de la victoria electoral de Trump, y precisamente el 30 de noviembre comenzó un nuevo ascenso, aún en curso, que ha llevado la capitalización de mercado de las stablecoin por primera vez en la historia por encima de los 200 mil millones de dólares.
Las principales stablecoin
La principal stablecoin del mundo sigue siendo USDT de Tether, que con sus 140 mil millones de dólares por sí sola constituye casi el 70% de todo el mercado de las stablecoin, es decir, más del doble de todas las demás juntas.
En segunda posición está USDC, muy distanciada, a 41 mil millones.
Todas las demás stablecoin mes juntas no capitalizan más de 20 mil millones de dólares.
USDT sin embargo podría sufrir un revés si efectivamente fuera eliminada de los exchange en Europa.
De hecho, según la nueva regulación crypto de la Unión Europea (MiCA), USDT no sería compliant. Esto, de hecho, obligaría a los exchange centralizados a no hacerla más utilizable por los usuarios residentes en los países de la UE.
Es importante recordar que, a pesar de que la UE tiene más habitantes que los EE. UU., en realidad es solo el tercer mercado crypto del mundo por volumen de intercambios, detrás no solo del norteamericano sino también del de Asia oriental.
Además, la exclusión de la lista ocurrirá solo en los intercambios centralizados, y no en los descentralizados que, al no tener KYC, no son capaces de establecer el país de residencia de sus usuarios.
Esto, si sucede, favorecerá la adopción de USDC en Europa, aunque probablemente no logrará detener el crecimiento de USDT (solo ralentizarlo). Las nuevas normas se aplicarán a partir del 31 de diciembre.
El futuro de las stablecoin: panorama y capitalización de mercado
La tendencia de crecimiento de las stablecoin ya continúa de manera prácticamente constante desde hace más de un año.
Además, tiende a continuar incluso mucho más allá del final del bull-market, y esto podría impulsarlo a crecer potencialmente incluso hasta la primavera de 2026.
La hipótesis que circula es que podría llegar a duplicar su tamaño actual, hasta superar los 400 mil millones de dólares de capitalización en el transcurso de dos años.
Es importante notar que aunque este dato parezca enorme, en realidad está en línea con el patrimonio estimado del hombre más rico del mundo, Elon Musk. Esta comparación da una buena idea de cuán pequeño sigue siendo el mercado crypto global.
Basta con pensar que solo Ethereum ya capitaliza hoy más de 470 mil millones de dólares, mientras que Bitcoin ha incluso casi alcanzado los 2.000 mil millones.
Por lo tanto, los márgenes de crecimiento de las stablecoin parecen aún notables.
El uso de las stablecoin
Sin embargo, hay una diferencia sustancial entre el uso de las stablecoin y el de las criptomonedas como Bitcoin y Ethereum.
De hecho, las stablecoin se utilizan cada vez más también como medio de pago, especialmente en aquellos países donde la moneda local es débil y no es fácil conseguir dólares (como en Argentina).
Entonces, si por un lado las criptomonedas todavía se utilizan principalmente como inversión o herramienta especulativa, las stablecoin están comenzando poco a poco a ser adoptadas también fuera de los mercados financieros para propósitos cotidianos.
Esta dinámica a su vez podría atraer a muchos nuevos usuarios hacia los mercados crypto, donde las stablecoin pueden ser gastadas por ejemplo para invertir o especular sobre las criptomonedas.
