Ayer, la Fed anunció que había recortado las tasas de interés en 25 puntos base. A pesar de que los mercados ya esperaban ampliamente este recorte, el precio de Bitcoin reaccionó negativamente.
El motivo de tal caída en realidad no está en absoluto relacionado con el recorte en sí, sino con consideraciones más complejas que conciernen en particular a lo que el Presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo durante la posterior conferencia de prensa.
Summary
La caída de Bitcoin debido al anuncio de la Fed
Cuando la Fed comunicó el recorte de las tasas de 25 puntos base, el precio de Bitcoin se había limitado a pasar de aproximadamente 104.000$ a aproximadamente 103.000$.
Por otro lado, era exactamente lo que los mercados esperaban, y que ya habían descontado ampliamente.
Sin embargo, en esa caída ya había algo que sugería que la situación era menos optimista de lo imaginado.
De hecho, media hora después, con el inicio de la conferencia de prensa de Powell, la caída se aceleró.
Durante la conferencia de prensa, que duró menos de una hora, el precio de BTC ya había caído por debajo de los 101.000$, y después de la apertura de las bolsas chinas también cayó por debajo de los 100.000$.
Después de haber tocado por un breve momento los 98.800$, sin embargo, luego rebotó, también porque las bolsas chinas después de una apertura en claro descenso registraron un pequeño rebote.
Ahora Bitcoin ha vuelto a alrededor de 101.000$, y con la reapertura de las bolsas americanas por la tarde podría en teoría recuperar un poco más del terreno perdido ayer.
El error de la Fed que hizo caer el precio de Bitcoin
Las palabras de Powell que desencadenaron la caída son aquellas que el Presidente de la Fed pronunció en relación no con la situación actual, sino con la futura.
En particular, admitió entre líneas que la Fed se había equivocado al estimar la caída de la inflación prevista para 2025, y que ahora han tenido que corregir estas estimaciones de manera menos optimista.
Este razonamiento, sin embargo, también podría haber creado un malentendido.
De hecho, la razón por la cual las estimaciones sobre la inflación para 2025 resultaron ser excesivamente optimistas es que la economía de EE. UU. está yendo mejor de lo previsto.
Cuando una economía va bien, a menudo el consumo aumenta, o al menos se mantiene elevado, impulsado por una demanda fuerte. En este momento, la inflación en los EE. UU. no es generada ni por políticas monetarias expansivas (ya que en realidad son restrictivas), ni por escasez de oferta.
En otras palabras, el panorama económico delineado ayer por Powell resultó ser mejor de lo esperado, y se prevé que generará una mayor demanda de bienes de consumo en comparación con las previsiones, y por lo tanto, mayor inflación.
El reposicionamiento del mercado
Lo que ha empujado hacia abajo los mercados financieros ha sido el ligero cambio de rumbo que la Fed tuvo que admitir ayer debido al recálculo de las estimaciones sobre la inflación.
Es importante destacar que el índice Nasdaq-100 ayer en un solo día perdió el 3,6%, es decir, una cifra que raramente se ve en el Nasdaq. S&P500 perdió el 2,9% e incluso el Dow Jones perdió más del 2,5%.
Se trata probablemente de las consecuencias de un verdadero y propio reposicionamiento de muchos inversores a la luz de las nuevas previsiones, quizás unido a la disolución repentina de un pequeño exceso de entusiasmo que se había venido a crear últimamente, en particular después de la victoria electoral de Donald Trump.
El punto clave es que se estimaba para el 2025 una situación económica un poco menos próspera, si no incluso negativa, mientras que según las palabras de Powell la situación económica de los EE.UU. en 2025 debería ser decididamente próspera.
Por lo tanto, también se estimaba que no habría en 2025 una demanda de bienes de consumo tan fuerte como para sostener la inflación.
Por lo tanto, se preveía para 2025 una disminución «natural» de la inflación, lo que habría permitido a la Fed recortar aún más las tasas varias veces.
Y en cambio ahora la Fed estima que la inflación en 2025 podría reducirse muy poco, tanto que prevé realizar en total solo dos recortes de 25 puntos base cada uno el próximo año.
Fue precisamente este cambio de perspectiva, de 4 a 2 recortes durante el transcurso de 2025, lo que obligó a los mercados a reposicionarse.
La reacción de hoy
Hoy, sin embargo, con la mente fría y después del reposicionamiento, las cosas podrían cambiar.
El hecho es que el panorama económico descrito ayer por Powell es decididamente positivo, y una vez que el reposicionamiento se haya completado, los mercados podrían comenzar a descontar una situación económica mejor de lo previsto para el próximo año.
Por supuesto, en 2025 faltarán algunos de los recortes previstos a las tasas de interés, pero por otro lado también se reducen mucho los riesgos relacionados con una posible recesión, ahora considerada improbable.
Esto por un lado significa que las tasas de interés permanecerán relativamente elevadas, poniendo así un freno a la liquidez, pero por otro lado también significa que los rendimientos económicos de las empresas estadounidenses podrían ser mejores de lo previsto el próximo año. Por eso, al menos en teoría, hoy los mercados estadounidenses podrían reaccionar bien al nuevo escenario, después del necesario reposicionamiento de ayer.
La Fed y Bitcoin
Ayer Powell en conferencia de prensa también respondió a una pregunta específica sobre Bitcoin.
Sin embargo, se limitó a decir que la Fed en el estado actual no puede comprar Bitcoin, ni siquiera si los EE. UU. optaran por una reserva estratégica en BTC, dando a entender también que de todos modos no estarían de acuerdo en hacerlo.
También ha aclarado que la cuestión de la reserva estratégica en Bitcoin es asunto del Congreso, dando a entender que la Fed no tiene nada que ver en este asunto, que deberá ser gestionado enteramente por el gobierno y el Congreso.
Entonces por ahora entre la Fed y Bitcoin no habrá ningún tipo de vínculo.
