Ayer, Trump inició el procedimiento que debería llevar a la creación de un fondo soberano de EE.UU., que podría comprar Bitcoin.
Summary
El fondo soberano de Trump: posible compra de Bitcoin
Por ahora, Donald Trump se ha limitado a firmar una orden ejecutiva que prevé la creación de un fondo soberano en los EE. UU.
Un fondo soberano es una herramienta de inversión pública poseída por un Estado.
Generalmente, los fondos soberanos se crean para gestionar los excedentes presupuestarios, las reservas de divisas o los ingresos derivados de la venta de recursos naturales, con el objetivo de generar rendimientos a largo plazo para el país.
Una vez creados, invierten en una variedad de activos, como acciones, obligaciones, inmuebles o materias primas, con el objetivo de maximizar los rendimientos respetando sus mandatos. Su gestión generalmente se confía a equipos de expertos.
Hoy en día, los fondos soberanos se han convertido en actores importantes en el panorama financiero global, con un patrimonio total de muchos miles de millones de dólares, tanto que a veces sus decisiones de inversión pueden incluso tener impactos significativos en los mercados financieros y en la economía global.
¿Se incluirá Bitcoin en el fondo soberano de Trump?
Aunque el fondo soberano de los EE. UU. de hecho aún no se ha establecido, ya se pregunta en qué invertirá, y en particular si también invertirá en Bitcoin.
El hecho es que Trump prometió en campaña electoral establecer una reserva estratégica en BTC para los EE.UU., y un fondo soberano podría ser una herramienta ideal para hacerlo.
Hasta hoy, de hecho, ya existen fondos soberanos que invierten en Bitcoin, aunque a menudo solo indirectamente. Seguramente está El Salvador que está comprando y acumulando directamente BTC, pero también los fondos soberanos de Noruega y Bután están expuestos, aunque en el caso del fondo noruego la inversión fue en acciones de MicroStrategy, mientras que en el caso del país asiático los BTC fueron acumulados con la minería.
Por lo tanto, no es para nada absurdo imaginar que, una vez creado, el fondo soberano estadounidense pueda decidir comprar Bitcoin.
Los objetivos
En general, los objetivos de un fondo soberano son la estabilización de los ingresos, el ahorro para las generaciones futuras y las inversiones estratégicas.
Por estabilización de los ingresos se entiende el uso de los fondos soberanos para compensar las fluctuaciones de los precios de materias primas exportadas en gran medida por algunos Estados, como por ejemplo petróleo, para garantizar una mayor estabilidad económica para el país que los controla.
En cambio, con ahorro para las generaciones futuras se entiende el objetivo de acumular riqueza en el portafolio de los fondos soberanos para las futuras generaciones, por ejemplo, para financiar el sistema de pensiones o proyectos de desarrollo a largo plazo.
En el caso de Bitcoin en los EE.UU., en cambio, se trataría de una inversión estratégica, aunque usualmente estos para los fondos soberanos son las inversiones en sectores clave para la economía del país, como la energía, las infraestructuras o la tecnología.
Trump de hecho no ha revelado cuál es el objetivo real de instituir una reserva estratégica en BTC en los EE.UU., y a la luz de la descripción recién mencionada de los objetivos de un fondo soberano, al final podría también optar por un instrumento diferente para crear la reserva en Bitcoin.
No se puede excluir la hipótesis de que el fondo soberano de los EE.UU. al final pueda no invertir en Bitcoin, dejando la reserva estratégica en BTC a algún otro sujeto. Sin embargo, cabe añadir que el banco central ya ha dicho que no está hecho para este tipo de iniciativas, por lo que hasta hoy el fondo soberano parece ser la hipótesis principal.
Las dudas sobre la factibilidad
La primera duda respecto a la hipótesis de que sea un fondo soberano el que cree y gestione la reserva estratégica en BTC de los EE.UU. proviene del hecho de que estos fondos a menudo operan con diferentes niveles de transparencia y gobernanza.
De hecho, si algunos están sujetos a mayores controles e informes, otros lo están menos, y existe la duda de que el de Trump pueda no estar entre los más transparentes.
Además, en general, el uso de los fondos soberanos para inversiones estratégicas también puede dar lugar a controversias políticas y económicas, como por ejemplo el riesgo de interferencias gubernamentales en el mercado libre.
Pero en el caso específico de los USA las dudas principales son otras.
El primero es la posible implicación directa del gobierno en la economía, tanto que alguien supone que si una medida similar hubiera sido emprendida por un presidente demócrata, muy probablemente los republicanos lo habrían acusado de ser socialista. En cambio, los republicanos parecen estar de acuerdo con una medida similar introducida por su presidente Trump.
La otra acusación es que un fondo soberano podría ser utilizado por el gobierno para premiar a los aliados políticos, o para presionar a los adversarios, además de concentrar aún más el poder en una élite restringida.
Si luego el fondo tuviera una supervisión mínima, se prestaría fácilmente a fenómenos de corrupción, y permitiría fácilmente crear un sistema oligárquico en el que los intereses del gobierno y de las grandes empresas estén estrechamente entrelazados.
