La regulación de las stablecoin en los Stati Uniti ha vuelto al centro del debate con la propuesta de ley Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act, presentada por el Senador Bill Hagerty.
Según algunos expertos del sector, esta normativa podría representar un intento de control indirecto sobre las central bank digital currency (CBDC), amenazando la independencia financiera prometida por las criptovalute.
Summary
Ley GENIUS: más restricciones en la regulación para las stablecoin estadounidenses
Jean Rausis, cofundador de la plataforma de trading descentralizada Smardex, ha planteado fuertes dudas sobre la finalidad real del GENIUS Act.
Según Rausis, el gobierno estadounidense podría aprovechar las stablecoin centralizadas para introducir restricciones similares a las previstas para las CBDC, asegurándose así el control sobre las transacciones financieras digitales:
“El gobierno se da cuenta de que si controla las stablecoin, también controla las transacciones financieras.”
En otras palabras, colaborando con los emittenti centralizzati di stablecoin, las autoridades estadounidenses podrían bloquear fondos en cualquier momento. Evitando así la necesidad de crear una verdadera valuta digitale della banca centrale.
Este control estaría disfrazado de una aparente descentralización, haciendo que las stablecoin sean una alternativa menos independiente de lo que parece.
Según Rausis, la única vía para contrarrestar esta forma de control gubernamental está representada por las stablecoin algorítmicas y los dólares sintéticos.
Es decir, soluciones no respaldadas por reservas centralizadas que podrían proteger la esencia de la descentralización en el sector de las criptovalute.
Presentada el 4 de febrero, la propuesta de ley GENIUS Act ha sido concebida para regular las stablecoin sobrecolateralizadas, como USDT de Tether y USDC de Circle.
Sin embargo, el 13 de marzo, la medida se actualizó para incluir normativas aún más estrictas en materia de antiblanqueo de capitales, liquidez y reservas financieras.
Entre las medidas añadidas se señalan controles más estrictos sobre las sanzioni y nuevos requisitos para garantizar la estabilidad de los emisores de stablecoin con sede en los Estados Unidos.
Estas disposiciones podrían ofrecer una ventaja a las empresas locales frente a sus competidores offshore. Reforzando así indirectamente el papel del dólar estadounidense como moneda dominante en los mercados globales.
Stablecoin y rol del dólar: una estrategia de hegemonía financiera
Durante el reciente White House Crypto Summit, el Secretario del Tesoro Scott Bessent destacó el papel central de las stablecoin en la estrategia de los Estados Unidos:
“Las stablecoin serán utilizadas para garantizar la hegemonía del dólar en los pagos y proteger su papel como moneda de reserva global”.
Este enfoque destaca cómo el gobierno estadounidense considera las stablecoin un instrumento geopolítico fundamental.
Los emisores centralizados confían en los depositi bancari USA y en los strumenti finanziari a breve termine, como los buoni del Tesoro, para respaldar el valor de los tokens digitales.
Esta dependencia incrementa la demanda tanto de dollari statunitensi como de titoli di debito pubblico, reforzando aún más el sistema financiero americano.
Actualmente, los emisores de stablecoin centralizadas poseen más de 120 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU.. Clasificándose así como el 18° mayor comprador de deuda pública del país.
Este dato evidencia el impacto significativo que estos activos digitales pueden tener en la economía estadounidense y en las políticas monetarias a largo plazo.
¿Regulación o control disfrazado?
La propuesta de ley GENIUS Act podría redefinir el panorama de las stablecoin en los Estados Unidos.
Sin embargo, expertos como Jean Rausis advierten que esta regulación podría transformarse en un verdadero instrumento de control. Es decir, similar al de las CBDC, limitando de hecho la libertad financiera de los ciudadanos.
Si bien por un lado las nuevas normativas garantizarán una mayor estabilidad y confianza en el mercado de las stablecoin, por otro lado podrían poner en riesgo los principios fundamentales de la descentralización.
La batalla entre regulación y libertad financiera acaba de comenzar, y el futuro de las stablecoin podría resultar crucial para todo el ecosistema de las criptomonedas.
