Los aranceles de Trump aumentan las previsiones sobre la inflación, y la Fed podría responder a esta crisis con una política que ayudaría a los mercados crypto.
Aunque no hay certezas al respecto, es necesario tomar en serio las declaraciones de Waller, porque es uno de los miembros más importantes del Board of Governors del banco central americano.
Summary
El aumento de la inflación en EE.UU.: la Fed podría satisfacer el mercado crypto
Ayer, el miembro del Board of Governors de la Fed, Chris Waller, declaró que los aranceles de Trump podrían llevar la inflación cerca del 5%.
Waller ha hipotetizado que ya este año la inflación en los EE.UU. podría subir hasta casi el 5%. Además, también ha dicho que el crecimiento económico podría desacelerarse, siempre a causa de los aranceles.
El miembro del Board of Governors della Fed ha sin embargo reflexionado sobre dos escenarios hipotéticos ligeramente diferentes, aunque ambos hasta hoy son solo hipotéticos.
El primero es el que supone que los aranceles medios sobre las mercancías importadas de los USA se mantengan al 25%, mientras que el segundo es que se lleven al 10%.
Tales hipótesis sirven para comenzar a imaginar cómo la misma Fed debe responder a la agresiva política comercial exterior del presidente Trump, definida como «uno de los choques más grandes que han golpeado la economía estadounidense en muchas décadas».
Si los aranceles medios se mantuvieran al 25%, Waller prevé un aumento significativo de la tasa de desempleo, y un aumento sensible de los precios que incluso terminaría por reducir el gasto de los estadounidenses.
Además, en caso de una desaceleración significativa, supone que esto podría amenazar la llegada de una recesión.
En este escenario, Waller ve la inflación alcanzar un pico cercano al 5% en los próximos meses, suponiendo que si los aranceles impuestos por Trump fueran transferidos solo parcialmente a los consumidores, la inflación de todos modos podría subir hasta alrededor del 4%.
En el segundo escenario, Waller supone una inflación alrededor del 3%, con un crecimiento penalizado pero menos en comparación con el primer escenario.
Las consecuencias del aumento de la inflación en la Fed y en los mercados crypto
En el primer caso, el aumento significativo de la tasa de desempleo induciría a la Fed a recortar las tasas antes y en mayor medida que las previsiones anteriores.
Este hipotético alivio de la política monetaria restrictiva de la Fed por un lado podría beneficiar a los mercados financieros, incluidos los crypto, pero por otro lado podría terminar por aumentar aún más la inflación.
En cambio, en el segundo escenario la Fed podría limitarse a esperar y ver cómo evoluciona la economía, antes de intervenir.
Waller, sin embargo, subraya cómo un repunte de la inflación relacionado con los aranceles podría ser en realidad solo temporal, haciendo que el problema principal se convierta en el crecimiento y el empleo, empujando así a la Fed a intervenir en las tasas.
Es importante recordar que la reducción de las tasas de interés es uno de los objetivos principales de Trump, dado que tasas más bajas también significan intereses más bajos pagados por el Estado americano sobre la deuda que emitirá durante el 2025.
Los efectos en la economía estadounidense
Waller no negó que, sin embargo, también es posible que los efectos en la economía sean más persistentes.
Entonces, por un lado hay consideraciones más propiamente financieras, que podrían llevar a escenarios pesimistas pero no demasiado, mientras que por otro lado hay consideraciones de carácter económico que en cambio podrían llevar a escenarios bastante pesimistas.
Al final es posible que los efectos negativos sobre la economía se reflejen también en las variaciones de precio, haciéndolas más duraderas en lugar de temporales.
También el Presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, ha revisado a la baja sus previsiones para la economía estadounidense, y ha elevado sus expectativas respecto a la inflación.
Según Williams, este año el crecimiento económico se desacelerará por debajo del 1%, con una inflación entre el 3,5% y el 4% y una tasa de desempleo del 5%.
Los efectos en las crypto
En tal escenario, por lo tanto, parecen aumentar las probabilidades de que la Fed recorte las tasas de manera significativa este año.
En este momento, los mercados estiman cuatro recortes de 25 puntos básicos para fin de año, y esto a medio/corto plazo podría beneficiar a los mercados financieros, y en particular a los crypto.
Además, el Dollar Index parece encaminado hacia una continuación de la caída iniciada a finales de enero, y esto podría ayudar no poco al precio de Bitcoin.
Si BTC volviera a arrancar, muy probablemente arrastraría tras de sí a todo el mercado crypto, aunque primero es necesario que termine la huida del risk-on iniciada ya hace algunas semanas.
A decir verdad, en los últimos días tal fuga parece haberse reducido significativamente, con una relación entre el precio de un BTC y el de una onza de oro que ha bajado de las 36 veces a principios de febrero a las actuales 26 veces.
En el corto plazo, sin embargo, el índice VIX permanece muy alto, alrededor de los 30 puntos, pero en claro descenso respecto a los 50 puntos del martes pasado.
Sigue siendo posible que la política monetaria de la Fed en los próximos meses se vuelva menos restrictiva, y esto podría constituir el detonante perfecto para una segunda parte de 2025 positiva para los mercados crypto.
