Bitwise Asset Management está explorando acciones tokenizadas para algunos de sus fondos cotizados en bolsa, asociándose con la empresa fintech Superstate para probar si el registro en blockchain puede coexistir con la propiedad tradicional de acciones sin cambiar lo que los inversores realmente poseen. El movimiento, anunciado el jueves, apunta al Bitwise Solana Staking ETF como primer candidato, aunque la empresa se cuida de señalar que aún no hay nada garantizado. Para una industria que todavía está averiguando hasta dónde puede llegar la tokenización dentro de envoltorios de fondos regulados, este es un caso de prueba notable.
Summary
Puntos clave
- Bitwise Asset Management se ha asociado con Superstate para desarrollar un sistema de registro de acciones tokenizadas para determinados fondos de Bitwise.
- Se espera que el Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) sea el primer fondo considerado para la opción tokenizada.
- Las acciones tokenizadas tendrían los mismos derechos económicos y de voto que las acciones tradicionales registradas en libro, sin que se cree un valor separado.
- Los inversores podrían elegir entre la propiedad registrada en libro a través de The Depository Trust Company o la propiedad basada en blockchain mediante el sistema de agencia de traspasos de Superstate.
- La implementación depende por completo de cumplir los requisitos legales y regulatorios, y Bitwise no ha ofrecido ningún calendario de lanzamiento.
Bitwise y Superstate colaboran en acciones tokenizadas
Bitwise Asset Management, que gestiona aproximadamente 9.000 millones de dólares en activos de clientes a través de más de 70 productos de inversión, ha establecido una asociación con Superstate para construir un marco que permita que determinadas participaciones de fondos existan en forma tokenizada. Superstate es una empresa fintech que trabaja con emisores y gestores de activos para llevar valores a infraestructuras blockchain, y ya mantiene una relación de trabajo con Bitwise en otros productos.
Las dos firmas describen el proyecto como un esfuerzo de desarrollo más que como un producto terminado. Bitwise ha sido explícita al afirmar que no hay «ninguna garantía» de que la capacidad llegue realmente a lanzarse para ningún fondo, y no se ha fijado ningún calendario. Esa cautela es importante: se trata de un piloto en curso, no de una función activa que los inversores puedan usar hoy.
El primer fondo en la fila es el Bitwise Solana Staking ETF, que cotiza bajo el ticker BSOL en la NYSE. BSOL se lanzó a finales de 2025 y el fideicomiso pretende seguir el valor de Solana mientras produce Solana adicional mediante actividades de staking. El objetivo del fondo es hacer staking de prácticamente toda su cartera a través de la propia infraestructura on-chain de Bitwise, construida con su socio Helius. Las recompensas de staking, que históricamente han promediado alrededor del 7%, se reinvierten en lugar de pagarse en efectivo, acumulándose dentro del valor liquidativo del fondo con el tiempo.
Las acciones tokenizadas conservan los derechos tradicionales con registro en blockchain
Según la estructura propuesta, la tokenización solo cambiaría la forma en que se registra la propiedad, no lo que un inversor realmente posee. Los accionistas seguirían comprando participaciones del fondo a través de los mismos canales de corretaje que utilizan ahora, y los derechos económicos y de voto asociados a esas participaciones seguirían siendo idénticos independientemente de cómo se registren.
Los inversores tendrían una opción. Podrían mantener las acciones de la forma convencional, en forma de anotaciones en cuenta a través de The Depository Trust Company, u optar por una versión tokenizada registrada en una blockchain y mantenida mediante la infraestructura de agencia de traspasos de Superstate. «Los accionistas podrían entonces elegir mantener esas acciones ya sea en forma tradicional de anotaciones en cuenta a través de The Depository Trust Company o en forma tokenizada registrada en una blockchain y mantenida mediante la infraestructura de agencia de traspasos de Superstate», dijo Bitwise en su anuncio.
El papel de Superstate aquí es técnico pero central. La firma gestiona plataformas como FundOS, que ayuda a los gestores de activos a construir ofertas de fondos on-chain conformes —cubriendo emisión, registro y conexiones con mercados digitales—, todo canalizado a través de la infraestructura de agencia de traspasos registrada ante la SEC de Superstate. Es fundamental destacar que las acciones tokenizadas no crearían un nuevo valor separado ni un instrumento sintético que siga al fondo. Representarían exactamente la misma clase de participación beneficiaria que las acciones registradas en libro, solo que registradas de forma diferente.
Consideraciones regulatorias y operativas para la implementación
Que esto llegue alguna vez a los inversores depende por completo de la aprobación regulatoria. Bitwise ha declarado claramente que la disponibilidad de la opción tokenizada depende de cumplir todos los requisitos legales y regulatorios aplicables, y la empresa no se ha comprometido con una fecha de lanzamiento para BSOL ni para ningún otro fondo.
También existe un límite incorporado sobre cómo podrían moverse las acciones tokenizadas. Las tenencias registradas on-chain no serían libremente transferibles fuera del sistema de registro designado que mantiene Superstate. Esa es una diferencia significativa con respecto a los criptoactivos típicos, donde los tokens suelen moverse libremente entre monederos y bolsas; aquí, el registro en blockchain permanece vinculado a una infraestructura regulada en lugar de funcionar como un token negociable de forma independiente.
¿Por qué esto es importante para el mercado? Porque indica hasta dónde están dispuestos a llegar los gestores de fondos tradicionales en la adopción de blockchain manteniéndose dentro de la regulación de valores existente. En lugar de crear un envoltorio cripto-nativo, Bitwise y Superstate están probando si un fondo regulado puede ofrecer un registro de propiedad on-chain como alternativa, no como sustituto, de la custodia convencional. Si funciona, podría convertirse en un modelo que otros emisores copien; si los obstáculos regulatorios resultan demasiado altos, podría quedarse estancado como experimento.
Contexto e implicaciones para la industria
El anuncio sobre la tokenización llegó pocos días después de que Bitwise confirmara una reducción de plantilla, recortando el 14% de su personal y reduciendo su plantilla global a unas 155 personas. El CEO Hunter Horsley dijo a The Block que los recortes tenían como objetivo posicionar mejor a la firma para su crecimiento continuo, un detalle que enmarca este impulso hacia la tokenización como parte de un replanteamiento estratégico más amplio y no como un simple ajuste aislado de producto.
Bitwise ha seguido ampliando su gama de productos incluso en medio de los despidos. La firma ha solicitado o lanzado fondos vinculados a activos como XRP, Sui, Aave, Zcash y Tron, y en julio modificó su propuesto ETF de NEAR para incluir staking, mencionando a NYSE Arca, BNY Mellon y Coinbase Custody en la presentación. Una presentación anterior de 2026 también propuso 11 ETF de estructura híbrida, con Coinbase Custody Trust Company nombrada como custodio.
Superstate, por su parte, ha estado ampliando su negocio de agencia de traspasos on-chain mucho más allá de esta única asociación. La empresa registró Superstate Services LLC como agente de traspasos ante la SEC en marzo de 2025, y luego amplió su modelo desde fondos hasta acciones públicas a través de su plataforma Opening Bell, lanzada en mayo de 2025 para acciones registradas ante la SEC emitidas en blockchains públicas. Galaxy Digital utilizó esa infraestructura para poner sus acciones que cotizan en Nasdaq on-chain en septiembre de 2025, con Superstate actualizando los registros de accionistas a medida que los tokens se movían entre monederos verificados. Superstate también ha trabajado con Invesco en un propuesto Stablecoin Reserves Onchain Fund y con Coinbase Asset Management en su fondo de crédito digital CUSHY para inversores institucionales cualificados.
Visto en ese contexto, la colaboración Bitwise-Superstate parece menos un experimento aislado y más un punto de datos adicional en un cambio más amplio: gestores de activos que prueban si el registro basado en blockchain puede coexistir con, en lugar de sustituir, el andamiaje regulatorio que rige los fondos tradicionales. Que la demanda de los inversores y la claridad regulatoria lleguen a materializarse determinará si esto se mantiene como un piloto o se convierte en infraestructura estándar.
FAQ
¿Cuál es el objetivo principal de la asociación de Bitwise con Superstate?
Explorar la posibilidad de permitir que los inversores mantengan participaciones de determinados fondos de Bitwise en forma tokenizada utilizando registro en blockchain.
¿Qué fondo de Bitwise se espera que sea el primer candidato para acciones tokenizadas?
Se espera que el Bitwise Solana Staking ETF (ticker BSOL) sea el candidato inicial.
¿Las acciones tokenizadas diferirán en derechos de las acciones convencionales?
No, las acciones tokenizadas conservarán derechos económicos, de voto y otros derechos idénticos a los de las acciones convencionales.
¿Pueden los inversores transferir libremente las acciones tokenizadas fuera del sistema de registro en blockchain?
No, las tenencias tokenizadas no son libremente transferibles fuera del entorno de registro designado.
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Artículo producido con la ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.
