Las inversiones en productos crypto registran fuertes salidas, lideradas por Bitcoin y Ethereum, pero los últimos datos del informe de CoinShares muestran los primeros signos de un posible cambio de dirección del mercado.
Summary
En resumen
- Flujos semanales por 1,94 mil millones de dólares en activos digitales.
- Cuatro semanas consecutivas en rojo: casi 4,92 mil millones de salidas totales.
- Bitcoin y Ethereum lideran las salidas, pero el viernes aparecen señales de rebote.
- Solana sufre (–156 millones), mientras que XRP sorprende con +89,3 millones de entradas.
- Fuerte actividad en los ETP short sobre Bitcoin (+19 millones).
- Los EE.UU. siguen siendo el mercado con mayores salidas de capital (–1,68 mil millones).
Cuatro semanas de salidas: un panorama complejo pero no alarmante
Los datos de CoinShares destacan otra semana dominada por los flujos de salida: 1,94 mil millones de dólares, equivalente al 2,9% de los activos totales bajo gestión.
Se trata de la tercera peor secuencia de salidas desde 2018, superada solo por marzo de 2025 y febrero de 2018.
A pesar de ello, todo el 2025 sigue mostrando una tendencia estructuralmente sólida, con 44,4 mil millones de dólares de flujos YTD, señal de que el ciclo más amplio de adopción institucional permanece intacto.
La primera señal de reversión
El dato más significativo de la semana llega sin embargo del último día de trading:
+258 millones de dólares de pequeños flujos de entrada, después de siete días consecutivos en rojo.
Un detalle que podría indicar el inicio de una recuperación del sentimiento, al menos en el muy corto plazo.
Bitcoin: grandes salidas, pero también el rebote más fuerte
Bitcoin sigue siendo el centro de la presión de venta institucional, con 1,27 mil millones de salidas semanales.
Sin embargo, también es el activo que muestra las señales de recuperación más concretas:
- +225 millones de entradas solo en el día viernes.
- Los ETP Short Bitcoin continúan atrayendo capital: +19 millones en la semana, +40 millones en las últimas tres.
- El AuM de los productos short crece un 119%, señal de fuerte actividad especulativa y de cobertura.
Este doble movimiento – salidas netas de BTC «long» e ingresos en productos short – indica una fase de elevada incertidumbre, con inversores divididos entre defensa y oportunidad de rebote.
Ethereum: fuertes salidas, equivalentes al 7,3% del AuM
La segunda criptomoneda por capitalización registra otra semana compleja:
- 589 millones de dólares en salidas.
- Impacto proporcionalmente superior a Bitcoin: 7,3% del AuM.
- Sin embargo, también aquí se vislumbra una micro-recuperación: +57,5 millones de entradas en la jornada del viernes.
La dinámica confirma la mayor fragilidad de Ethereum en esta fase del mercado, debido a:
- el sentimiento aún incierto sobre los ETF spot,
- un rendimiento relativo débil en comparación con Bitcoin,
- la creciente competencia de cadenas alternativas como Solana y Sui.
Altcoin: Solana sufre, XRP sorprende
El panorama de los activos alternativos muestra un comportamiento divergente:
Solana (SOL): –156 millones
Solana continúa su tendencia de corrección profunda, a pesar de los fuertes flujos de entrada registrados a principios de año.
Los flujos de salida reflejan tomas de ganancias y un sentimiento que se ha debilitado después del rally de primavera.
XRP: +89,3 millones
XRP es el único gran activo en contracorriente.
Los flujos sugieren:
- renovada confianza institucional,
- un potencial reposicionamiento a raíz de las novedades normativas favorables tras el fin del caso SEC,
- mayor interés hacia activos con un perfil de riesgo percibido más defensivo.
Flujos por proveedor: iShares lidera los reembolsos, Grayscale vuelve a ser positiva
Los datos por emisor muestran dinámicas interesantes:
- iShares (BlackRock): –1,65 mil millones
Los flujos de salida dominan, como ya ocurrió en las semanas anteriores. - Grayscale: +114 millones
Primer señal de reingreso después de meses de salidas, a pesar del histórico impacto negativo de los reequilibrios del GBTC. - ProShares: +223 millones MTD
Actividad significativa en productos short y leveraged. - CoinShares ETP Europeos: –148 millones
Presión de venta más extendida también en Europa.
Flujos por región: Estados Unidos arrastra el mercado al rojo
La geografía de los flujos es clara:
- EE.UU.: –1,68 mil millones
Representan la causa completa del flujo de salida global.
Las tomas de ganancias en los ETF spot y la mayor volatilidad regulatoria influyen significativamente. - Alemania: –118 millones
- Suiza: –80 millones
- Canadá: –27 millones
La única área realmente en positivo es Brasil (+3,5 millones), confirmando el creciente interés del mercado latinoamericano por los productos crypto.
Equity blockchain: flujos moderados, sector en consolidación
Los ETP sobre acciones blockchain registran –15,5 millones, un dato contenido en comparación con las semanas anteriores.
Entre los productos más resilientes:
- Invesco CoinShares Global Blockchain: +5,1 millones.
- iShares Blockchain Tech: +5,8 millones.
El sector refleja más la rotación del mercado de valores global que los movimientos internos del sector crypto.
Análisis: ¿qué están indicando realmente estos datos?
1. El sentimiento es débil pero no estructuralmente negativo
La concentración de los flujos de salida en EE.UU. y la recuperación del viernes indican que no estamos en una fase de salida sistémica, sino más bien de:
- tomas de ganancias después de los máximos de agosto,
- rebalanceos de cartera,
- aumento del apalancamiento en los short.
2. Bitcoin sigue siendo el barómetro principal
El rebote de BTC del fin de semana es el dato más importante: históricamente, es precisamente Bitcoin el que invierte primero en las fases post-corrección.
3. Rotación sectorial en curso
El comportamiento divergente entre XRP (positivo) y Solana (negativo) indica que los inversores institucionales están revaluando el riesgo en las altcoin, privilegiando activos percibidos como más resilientes o con catalizadores normativos.
4. La presión sobre los EE.UU. es episódica
Los flujos de salida de los ETF de EE. UU. han sido frecuentemente intercalados por fuertes rebotes.
El hecho de que Europa registre movimientos más contenidos confirma la naturaleza táctica de estas salidas.
Conclusiones
El último informe de CoinShares muestra una semana aún dominada por los flujos de salida, con un total de 1,94 mil millones de dólares y un mes complicado para el mercado de los productos de inversión en criptomonedas. Sin embargo, las primeras señales de inversión del sentimiento, especialmente el viernes, indican que la presión podría comenzar a disminuir.
Bitcoin mantiene el papel central como indicador del sentimiento institucional, mientras que Ethereum sigue sufriendo más de lo previsto. Altcoin como Solana se ven afectadas por las tomas de ganancias, mientras que XRP se destaca como el único activo con flujos netos positivos.
El mercado sigue siendo volátil y sensible a la macroeconomía, pero los datos muestran que los inversores no están abandonando la clase de activos: simplemente están reposicionando el riesgo en un contexto de incertidumbre.
