Nuevos datos de la encuesta de préstamos bancarios del área del euro muestran que los bancos se están volviendo más cautelosos con respecto al riesgo al cierre de 2025, con efectos mixtos en las diferentes categorías de préstamos.
Summary
Los estándares de crédito se endurecen para empresas y crédito al consumo
Según la BLS de enero de 2026, los bancos del área del euro endurecieron inesperadamente los estándares de crédito para préstamos y líneas de crédito a empresas en el cuarto trimestre de 2025, con un 7% neto de bancos reportando criterios más estrictos. Esto siguió a un endurecimiento neto menor en el tercer trimestre y superó las expectativas anteriores de los bancos de solo un 1%.
Las preocupaciones sobre las perspectivas para las empresas y la economía en general, junto con una menor tolerancia al riesgo, fueron los principales impulsores de este cambio.
Además, los bancos informaron de un endurecimiento neto adicional de los estándares de crédito para el crédito al consumo y otros préstamos a hogares, con un porcentaje neto del 6%, que fue superior a lo que habían anticipado en la ronda de encuestas anterior.
Por el contrario, los estándares de crédito para préstamos a hogares para la compra de vivienda se relajaron ligeramente en términos netos, con un porcentaje neto de -2%. Sin embargo, los bancos no habían esperado este pequeño alivio neto para los préstamos hipotecarios, subrayando cómo la competencia en los mercados hipotecarios contrarrestó las aún elevadas percepciones de riesgo.
Factores detrás de las tendencias de préstamos para vivienda y consumo
Para los préstamos hipotecarios, una mayor competencia entre los bancos ejerció un impacto de alivio en los estándares, mientras que las percepciones de riesgo relacionadas con las perspectivas económicas continuaron teniendo un efecto de endurecimiento. Los términos y condiciones generales para los préstamos hipotecarios, definidos como las condiciones contractuales reales, también se relajaron en el trimestre.
Para el crédito al consumo, la menor tolerancia al riesgo de los bancos y las mayores percepciones de riesgo fueron las fuerzas dominantes detrás del endurecimiento. Los términos y condiciones de los bancos para el crédito al consumo se volvieron más estrictos, sumándose al impacto de criterios de aprobación más rigurosos en las condiciones de endeudamiento de los hogares.
En paralelo, los bancos indicaron que los términos y condiciones generales también se endurecieron para los préstamos a empresas, señalando una revalorización generalizada del riesgo en los segmentos corporativos y de consumo. Dicho esto, el alivio en las condiciones hipotecarias muestra que la competencia aún puede compensar las preocupaciones de riesgo en segmentos de mercado específicos.
Rechazos de solicitudes de préstamos y condiciones de crédito esperadas
Esta nueva encuesta de préstamos bancarios informó de un aumento neto en la proporción de solicitudes de préstamos rechazadas para empresas y para crédito al consumo en el cuarto trimestre de 2025.
El aumento en los rechazos para empresas fue más fuerte que en el trimestre anterior, mientras que para los hogares fue menor, y la proporción de solicitudes de préstamos hipotecarios rechazadas se mantuvo prácticamente sin cambios en términos netos.
De cara al primer trimestre de 2026, los bancos esperan un endurecimiento neto moderado de los estándares de crédito para empresas y un ligero endurecimiento para los préstamos hipotecarios. Prevén un endurecimiento más marcado para el crédito al consumo, lo que sugiere que los prestatarios domésticos enfrentarán condiciones más difíciles que los prestatarios corporativos en términos relativos.
Estas evaluaciones prospectivas en la encuesta de préstamos bancarios del BCE indican que el ciclo de endurecimiento en los préstamos al consumo y corporativos aún no ha terminado, incluso si algunos sectores como las hipotecas se han beneficiado temporalmente de la competencia.
Patrones de demanda de préstamos entre hogares y empresas
En el cuarto trimestre de 2025, los bancos informaron de un pequeño aumento neto continuo en la demanda de préstamos o líneas de crédito para empresas, con un porcentaje neto del 3%. Esto coincidió con el aumento observado en el tercer trimestre y superó la expectativa anterior de un cambio neto del 0% en la demanda de préstamos corporativos.
El endeudamiento de las empresas fue impulsado principalmente por mayores necesidades de financiamiento para inventarios, capital de trabajo y otros propósitos a corto plazo. Sin embargo, la inversión fija hizo una contribución neta neutral en general a la demanda, lo que indica que los planes de gasto de capital se mantuvieron cautelosos a pesar del modesto aumento en el endeudamiento.
La demanda de préstamos hipotecarios también aumentó en términos netos, con un porcentaje neto del 9%, aunque de manera más moderada que antes y en línea con las expectativas previas. Las mejores perspectivas del mercado de la vivienda fueron el principal factor detrás de la mayor demanda hipotecaria, mientras que la debilitada confianza del consumidor pesó en la dirección opuesta.
Por el contrario, la demanda de crédito al consumo y otros préstamos a hogares disminuyó ligeramente, con un porcentaje neto de -2%. Esto siguió a una demanda prácticamente sin cambios en el tercer trimestre y resultó algo más débil de lo que los bancos habían esperado. La menor confianza del consumidor redujo la demanda incluso cuando el nivel prevaleciente de las tasas de interés continuó apoyando el endeudamiento.
Para el primer trimestre de 2026, los bancos anticipan un aumento neto en la demanda de préstamos tanto de empresas como de hogares, lo que sugiere que la economía continuará dependiendo del financiamiento bancario a pesar de las condiciones más estrictas. Dicho esto, es probable que la composición de la demanda siga siendo sensible a los indicadores de confianza y a las tendencias específicas del sector.
Condiciones de financiamiento y efectos regulatorios en los préstamos
En el lado de los pasivos, el acceso de los bancos a la financiación minorista y a los mercados monetarios se deterioró ligeramente en el cuarto trimestre de 2025. Sin embargo, el acceso a la financiación a través de valores de deuda y titulizaciones se alivió, apuntando a cierto alivio de los instrumentos del mercado de capitales.
Durante los próximos tres meses, los bancos esperan que su acceso general a la financiación se mantenga prácticamente sin cambios. Prevén solo un ligero alivio adicional en la financiación de valores de deuda, lo que sugiere que las condiciones del mercado mayorista se mantendrán en gran medida estables por ahora.
En respuesta a nuevas acciones regulatorias o de supervisión, los bancos informaron de un aumento neto en su capital y tenencias de activos líquidos, mientras indicaron una disminución temporal en los activos ponderados por riesgo. Además, estas medidas regulatorias tuvieron un impacto de endurecimiento neto en los estándares de crédito en todas las categorías de préstamos, y los bancos esperan un endurecimiento neto adicional de tales acciones en 2026.
Papel de los préstamos morosos e indicadores de calidad crediticia
Los bancos informaron de un pequeño impacto de endurecimiento neto de las ratios de préstamos morosos y otros indicadores de calidad crediticia en los estándares de crédito para todas las categorías de préstamos en el cuarto trimestre de 2025. Las percepciones de riesgo y la aversión al riesgo se destacaron como los factores más prominentes que dieron forma a estas decisiones.
Para el primer trimestre de 2026, los bancos esperan un impacto de endurecimiento pequeño adicional en los estándares de crédito para préstamos a empresas y para crédito al consumo. Sin embargo, prevén un impacto ampliamente neutral de los préstamos morosos y otras medidas de calidad crediticia en los préstamos hipotecarios, lo que apunta a riesgos percibidos relativamente estables en las carteras hipotecarias.
Estos hallazgos subrayan cómo las consideraciones de calidad de los activos continúan influyendo en las políticas de préstamo en el área del euro. Además, muestran que incluso un deterioro limitado en los indicadores de crédito puede traducirse en criterios de préstamo más estrictos cuando los bancos ya son cautelosos.
Desarrollos crediticios específicos por sector en el área del euro
Los estándares de crédito se endurecieron en varios sectores clave en la segunda mitad de 2025, incluyendo la construcción, el comercio mayorista y minorista, la manufactura intensiva en energía y el sector inmobiliario comercial. El endurecimiento neto más fuerte se observó en la fabricación de vehículos de motor, reflejando desafíos específicos del sector.
El endurecimiento se mantuvo moderado en la manufactura en general, mientras que los servicios no financieros distintos del sector inmobiliario comercial no vieron o solo experimentaron un pequeño endurecimiento neto de los estándares. Además, los bancos informaron de un aumento neto en la demanda de préstamos en servicios no financieros excluyendo el sector inmobiliario comercial, pero sin cambios o solo ligeras disminuciones en otros sectores durante el mismo período.
Para la primera mitad de 2026, los bancos esperan ya sea un endurecimiento neto adicional o estándares de crédito prácticamente sin cambios en los principales sectores económicos. Proyectan un aumento neto en la demanda de préstamos para la mayoría de los sectores, excepto para la fabricación de vehículos de motor, el comercio mayorista y minorista, y el sector inmobiliario comercial, donde se espera que la demanda sea plana o más débil.
Impacto de la incertidumbre en la política comercial y la tolerancia al riesgo
Basado en una nueva pregunta sobre políticas comerciales e incertidumbre relacionada, casi la mitad de los bancos participantes en la BLS evaluaron su exposición como importante. Informaron que los cambios en la política comercial tuvieron un impacto de endurecimiento en los estándares de crédito, principalmente a través de una disminución en la tolerancia al riesgo.
Estos desarrollos también tuvieron un efecto amortiguador en la demanda de préstamos de las empresas, ya que la incertidumbre relacionada con el comercio pesó en las decisiones de inversión y financiamiento. Además, los bancos esperan un impacto similar de la política comercial y la incertidumbre en 2026, lo que sugiere que los riesgos externos seguirán siendo un factor significativo para el comportamiento de préstamo.
La encuesta de préstamos bancarios del área del euro muestra que los choques de política comercial pueden amplificar las preocupaciones de riesgo doméstico, reforzando la tendencia de los bancos a endurecer las condiciones cuando las incertidumbres globales aumentan.
Diseño, cobertura y cronograma de la encuesta
La BLS trimestral, desarrollada por el Eurosistema, está diseñada para mejorar la comprensión del comportamiento de los préstamos bancarios en el área del euro. La ronda de enero de 2026 informa sobre los cambios observados en el cuarto trimestre de 2025 y sobre las expectativas para el primer trimestre de 2026, a menos que se indique lo contrario.
La encuesta se llevó a cabo entre el 15 de diciembre de 2025 y el 13 de enero de 2026, cubriendo un total de 153 bancos. La tasa de respuesta en esta ronda fue del 100%, lo que mejora la fiabilidad de los resultados y proporciona una visión completa de las condiciones de préstamo en las instituciones participantes.
El Gráfico 1 documenta los cambios en los estándares de crédito para préstamos o líneas de crédito a empresas y los factores subyacentes, utilizando porcentajes netos de bancos que informan un endurecimiento. El Gráfico 2 muestra los cambios en la demanda de préstamos de las empresas y sus impulsores, nuevamente basados en porcentajes netos de bancos que informan un aumento en la demanda.
Perspectivas para las condiciones de crédito en el área del euro en 2026
En general, la encuesta de préstamos bancarios del área del euro de enero de 2026 describe un sistema bancario que está endureciendo gradualmente las condiciones de crédito para empresas y consumidores en medio de crecientes preocupaciones de riesgo y presiones regulatorias. No obstante, se espera que la demanda de préstamos tanto de hogares como de empresas aumente a principios de 2026.
Si bien las divergencias sectoriales siguen siendo significativas, especialmente en la fabricación de vehículos de motor y el sector inmobiliario comercial, la encuesta sugiere que los bancos del área del euro continuarán equilibrando el control del riesgo con la necesidad de apoyar la actividad económica. Además, las condiciones de financiamiento y los desarrollos de la política comercial serán factores clave a observar a medida que se desarrolle 2026.
