El fondo de capital de riesgo en criptomonedas Paradigm está construyendo discretamente un nuevo terminal de mercados de predicción dirigido a usuarios sofisticados, según personas familiarizadas con el esfuerzo.
Summary
Paradigm construye un terminal de trading de nivel profesional
Según un informe de Fortune que cita fuentes anónimas, Paradigm comenzó a trabajar en una interfaz de trading dedicada a predicciones a finales de 2025. El socio Arjun Balaji lidera la iniciativa, que aún no se ha anunciado pero ya está atrayendo la atención en la comunidad de derivados.
La nueva plataforma se describe como un terminal de trading de nivel profesional adaptado a flujos de estilo institucional. Además, está diseñada explícitamente para traders profesionales y creadores de mercado en lugar de especuladores minoristas, reflejando cómo las firmas tradicionales despliegan herramientas especializadas para futuros y opciones.
Paralelamente, Paradigm está evaluando la creación de una mesa interna de creación de mercado. Ese equipo colocaría órdenes de compra y venta directamente en los lugares de predicción para apoyar la liquidez, similar a cómo las firmas de trading propietario estabilizan los libros de órdenes en derivados listados.
Índices e infraestructura para exposición a predicciones
La firma también está trabajando con investigadores académicos e industriales en nuevos índices de mercados de predicción. Estos productos agruparían múltiples contratos en una sola cesta negociable, de manera similar a cómo el S&P 500 agrega 500 acciones en un solo instrumento de referencia.
Estos productos de índice podrían ayudar a los gestores de activos a obtener una exposición diversificada a contratos de eventos. Sin embargo, también requieren una metodología robusta y métricas de riesgo claras para satisfacer a los comités de riesgo institucionales y equipos de cumplimiento.
Más allá del propio terminal, Paradigm ya ha lanzado un panel público que rastrea el volumen de trading y el interés abierto en Polymarket, Kalshi y varias otras plataformas. La herramienta abarca contratos vinculados a deportes, política, cripto, cultura y finanzas tradicionales, ofreciendo a los usuarios una vista de la liquidez entre intercambios.
Fuertes lazos de capital entre Paradigm y Kalshi
Kalshi, ahora la mayor plataforma de contratos de eventos en EE.UU., se ha convertido en una de las compañías de cartera más significativas de Paradigm. La firma de capital de riesgo lideró la ronda de $185 millones de la Serie C de Kalshi en junio de 2024 con una valoración de $2 mil millones, consolidando su papel como un patrocinador clave.
Dicho esto, Paradigm redobló su apuesta en diciembre de 2025, liderando la ronda de financiación de $1 mil millones de la Serie E de Kalshi con una valoración de $11 mil millones. En marzo de 2026, Kalshi aseguró otros $1 mil millones, elevando la valoración de la compañía a aproximadamente $22 mil millones y subrayando el ritmo del incremento de la valoración de Kalshi.
El fundador de Paradigm, Matt Huang, forma parte del consejo de administración de Kalshi y ha descrito repetidamente el trading basado en eventos como una oportunidad de billones de dólares. Sin embargo, Paradigm no ha confirmado públicamente su nuevo proyecto de terminal, y no se ha anunciado un cronograma de lanzamiento.
Aumento del volumen y competencia intensificada
La actividad de trading en los lugares de predicción ha aumentado. Durante el último año, el volumen mensual en contratos basados en eventos ha superado consistentemente los $10 mil millones, según rastreadores de la industria y las métricas del propio panel de Paradigm.
Kalshi y Polymarket actualmente dominan el segmento, especialmente en apuestas sobre política estadounidense y datos macroeconómicos. Además, importantes exchanges de criptomonedas como Coinbase, Crypto.com y Genesis han lanzado productos competidores, buscando aprovechar sus bases de clientes existentes.
Los jugadores tradicionales de apuestas e infraestructura de mercado también están entrando. DraftKings ha comenzado a experimentar con productos de estilo de eventos, mientras que Nasdaq y Cboe están buscando la aprobación regulatoria para opciones binarias que se asemejan a contratos de predicción clásicos.
La regulación sigue sin resolverse
El marco legal para los mercados de predicción todavía está evolucionando en las distintas jurisdicciones. En los Estados Unidos, la Commodity Futures Trading Commission bajo la presidencia de Michael Selig ha afirmado que muchos contratos basados en eventos caen claramente dentro de su supervisión de derivados.
Sin embargo, varios estados de EE.UU. han iniciado desafíos legales contra plataformas como Kalshi y Crypto.com. Los reguladores estatales argumentan que estos servicios pueden violar las leyes locales de juego, resurgiendo debates de larga data sobre si tales contratos son instrumentos financieros o productos de apuestas bajo la ley existente.
Internacionalmente, los reguladores en algunos países han ido más allá y han prohibido plataformas específicas por completo. Dicho esto, los abogados de la industria esperan que surja una regulación más formal de los mercados de predicción a medida que aumenten los volúmenes y las instituciones financieras tradicionales busquen una orientación más clara.
Por qué Paradigm apuesta por la infraestructura
El impulso para construir un terminal de mercados de predicción dedicado sugiere que Paradigm espera que la demanda profesional de exposición estructurada a eventos continúe creciendo. Además, un terminal para traders profesionales podría ayudar a cerrar la brecha entre los usuarios nativos de cripto y los fondos macro tradicionales.
Crear una operación de liquidez interna junto al terminal de predicción de Paradigm alinearía a Paradigm más estrechamente con los corredores y exchanges de derivados clásicos. Sin embargo, también requeriría una gestión de riesgos sofisticada, asignación de capital y un estricto cumplimiento de la ley de derivados en cada jurisdicción donde opere.
En resumen, Paradigm se está posicionando en la capa de infraestructura del trading basado en eventos, expandiéndose de proveedor de capital a constructor activo del ecosistema. Si los volúmenes de trading y el interés institucional continúan acelerándose, su apuesta temprana por Kalshi y sus nuevas herramientas podrían resultar altamente influyentes.
