Desde hace meses circula la hipótesis de que el precio de Bitcoin podría marcar nuevos mínimos locales anuales en los próximos meses.
Esta hipótesis, desde marzo en adelante, se ha revelado incorrecta hasta hoy, y al parecer varios analistas siguen considerándola poco probable.
Sin embargo, el discurso se complica si en lugar de tomar en consideración las próximas semanas se examina un período más largo que llega hasta finales de año.
Summary
¿Nuevos máximos o mínimos?
Hace pocos días el analista cripto CryptoZeno incluso reveló que los tenedores a largo plazo de Bitcoin han emitido una señal que históricamente ha precedido cada fase de gran expansión desde 2012 hasta hoy.
Se trata de la métrica 1Y+ Long Term Holder.
El hecho es que el nivel actual de dicha métrica ha caído a la zona de acumulación “sobrevendida”, es decir, una zona que en el pasado se tocó antes de ciclos de subida explosiva, como en 2013, en 2016, en 2019 y hacia finales de 2022.
CryptoZeno escribe:
«Cada vez que las manos débiles han desaparecido y la convicción a largo plazo se ha reseteado a estos niveles, Bitcoin ha entrado en una nueva fase de markup macro con una expansión agresiva de la liquidez que ha seguido poco después».
Sin embargo, hay que decir que en el pasado, en situaciones similares, hicieron falta varios meses antes de que se desencadenara dicha subida.
Es más, pocos meses después de que esta métrica cayera hasta los niveles actuales se tocó el punto mínimo local de precio.
El ciclo de largo plazo
Todo esto es compatible con el clásico ciclo de cuatro años del precio de Bitcoin, ligado al halving y a las elecciones presidenciales estadounidenses.
Si se repitieran los ciclos anteriores, se podría esperar una nueva caída de la métrica 1Y+ Long Term Holder, seguida de una bajada del precio y luego del inicio de una bullrun.
Sin embargo, el gráfico publicado por CryptoZeno revela algunas diferencias respecto a los ciclos pasados, aunque en efecto, a grandes rasgos, la tendencia parece muy similar.
La principal diferencia radica en que durante los ciclos pasados la métrica literalmente colapsó después del inicio del bear-market, mientras que esta vez ha bajado rápidamente pero sin colapsar de golpe. Sin embargo, también podría tratarse solo de una diferencia temporal, porque la magnitud de la caída por ahora es similar. El hecho es que, en teoría, dicha caída debería estar aproximadamente solo a la mitad, y por lo tanto, si continuara, al final la tendencia podría respetarse sustancialmente, aunque quizá con tiempos ligeramente diferentes.
Previsiones a medio-corto plazo
Este escenario choca con las previsiones que circulan en este momento sobre los posibles movimientos de precio de Bitcoin en las próximas semanas.
De hecho, la hipótesis de que hasta junio pueda continuar la subida iniciada en marzo sigue siendo sostenida, aunque a corto plazo pueda no parecerlo.
El hecho es que a corto plazo la situación parece confusa, como si la tendencia actual tuviera que salir de una especie de pantano en el que se encuentra atascada.
Esta semana, por ejemplo, el precio de BTC parece un poco infravalorado, y de hecho hay actividad de compra por parte de las ballenas.
Sin embargo, todavía no se vislumbra a corto plazo una señal clara de un posible rebote.
Esto no quita que varios analistas sigan siendo positivos para las próximas semanas, a pesar de la continuación del bear-market.
Previsiones a medio-largo plazo
En cambio, el discurso cambia completamente en lo que concierne a los meses posteriores.
De hecho, circulan varias hipótesis compatibles con el escenario señalado por CryptoZeno, es decir, que la métrica 1Y+ Long Term Holder pueda seguir bajando aún durante algunos meses, seguida por el precio de Bitcoin.
Si el ciclo se repitiera como las veces anteriores, la fase que está en curso y que podría durar hasta al menos finales de año podría ser una fase de acumulación, sobre todo para las ballenas.
En otras palabras, durante los largos bear-market, por lo general los minoristas distribuyen BTC que son acumulados por las ballenas, hasta el momento en que la tendencia se invierte, el precio rebota, y en ese punto son las ballenas las que distribuyen y los minoristas los que acumulan.
Esta dinámica hace que las ballenas acumulen a bajo coste y vendan a un precio más elevado, mientras que los minoristas venden a precios bajos y luego quizá recompran a precios más altos.
Sin embargo, es necesario especificar que la acumulación de las ballenas en 2026 se produjo sobre todo a un precio inferior a los 70.000$, mientras que por encima de los 80.000$ alguna ballena ya había empezado también a revender para monetizar las ganancias. La situación, por lo tanto, es más compleja de lo que pueda parecer a un análisis superficial, precisamente porque los tiempos respecto al pasado son ligeramente diferentes.
