Fidelity Investments ha pedido a los reguladores federales permiso para poner a trabajar su fondo cotizado en bolsa de Ethereum. En una presentación enviada a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), el gestor de activos expuso un plan para el staking de Ethereum de Fidelity dentro del Fidelity Ethereum Fund, conocido por su ticker FETH, un movimiento que permitiría al fondo de 898 $ millones obtener recompensas del propio ETH que ya posee en lugar de dejar esas monedas inactivas en almacenamiento en frío.
Summary
Puntos clave
- Fidelity presentó una solicitud ante la SEC el 11 de agosto para añadir staking al Fidelity Ethereum Fund (FETH), un ETF spot que mantiene aproximadamente 898 millones de dólares en activos.
- FETH podría hacer staking de hasta el 100% de su Ether en condiciones normales, manteniendo solo lo necesario para reembolsos, gastos y liquidez.
- El fondo conservaría el 85% de las recompensas brutas de staking, mientras que el 15% se repartiría entre el patrocinador, los custodios y los operadores de nodos, y planea pagos en efectivo trimestrales que no están garantizados.
- Fidelity nombró a Blockdaemon, Figment y Galaxy Digital Trading Cayman como operadores de nodos previstos para el programa de staking.
- Grayscale y BlackRock ya gestionan ETFs de Ether con staking habilitado, mientras que Bitwise retiró una propuesta similar en septiembre de 2025.
Fidelity propone añadir staking al Fidelity Ethereum Fund
La declaración de registro enmendada de Fidelity, presentada ante la SEC el 11 de agosto, permitiría a FETH generar rendimiento directamente de la red de prueba de participación (proof-of-stake) de Ethereum en lugar de simplemente seguir el precio de ETH. El cambio introduce formalmente las recompensas de staking del ETF de Ethereum en un fondo que, hasta ahora, había funcionado únicamente como un vehículo pasivo de seguimiento de precios.
Detalles de la presentación ante la SEC
Según la presentación, Fidelity modificaría el objetivo de inversión de FETH para que sus rendimientos se alineen con el Ether utilizando la Fidelity Ethereum Reference Rate, con ajustes por costos y obligaciones, además de un componente adicional vinculado a los ingresos por staking. El prospecto preliminar sigue sujeto a cambios antes de que la declaración de registro entre en vigor, y Fidelity afirmó que espera que el staking comience «tan pronto como sea practicable» una vez que el prospecto entre en vigor. No existe una cantidad mínima fija de ETH que el fondo deba poner en staking.
Capacidad de staking y marco operativo
FETH podría poner en staking hasta el 100% de su Ether «en condiciones normales», un término que la presentación define como períodos en los que la red de Ethereum funciona sin interrupciones importantes, la actividad de reembolsos se mantiene dentro de los rangos esperados y ningún evento extraordinario obliga a Fidelity a retener ETH adicional. Siempre quedaría algo de Ether sin poner en staking para cubrir reembolsos, gastos del fondo, distribuciones y necesidades generales de liquidez. Fidelity nombró a tres operadores de nodos, Blockdaemon, Figment y Galaxy Digital Trading Cayman, que gestionarían la infraestructura de validadores, mientras que los custodios del fondo mantendrían el control de las claves privadas. La cantidad de ETH asignada a cada operador dependería de factores como el historial de seguridad, la experiencia técnica y el grado de concentración de las tenencias del fondo con cualquier proveedor individual.
Estructura de recompensas de staking y planes de distribución
Según el modelo propuesto, los accionistas de FETH conservarían la gran mayoría de lo que el fondo gana con el staking, mientras que una comisión fija cubriría a las partes que hacen posible el staking en primer lugar.
Asignación de las recompensas de staking
El fondo retendría el 85% de las recompensas brutas de staking, y el 15% restante se compartiría entre el patrocinador, los custodios y los operadores de nodos como una comisión fija. Ese ingreso remanente se destinaría primero a las comisiones del patrocinador y otros gastos del fideicomiso, luego a las distribuciones trimestrales a los accionistas, seguidas por las necesidades de reembolso y cualquier staking adicional.
Distribuciones trimestrales de efectivo previstas y sus condiciones
Las recompensas se acumularían en ETH hasta que Fidelity declare una fecha de registro, momento en el cual una contraparte de negociación vendería la parte de ETH destinada a la distribución y la convertiría en dólares antes de la fecha de pago. En condiciones normales, Fidelity espera realizar estos pagos en efectivo cada trimestre, aunque el tamaño exacto variaría según los rendimientos del staking de Ethereum, el rendimiento de los validadores, las reglas de la red, las comisiones y cualquier evento de slashing. Es fundamental destacar que Fidelity afirmó que las distribuciones trimestrales no están garantizadas, y un pago podría suspenderse si los pasivos del fondo superan las recompensas de staking que ha acumulado, reteniéndose esas recompensas para cubrir las obligaciones del fideicomiso.
Aquí es donde la presentación se vuelve interesante para cualquiera que siga el panorama más amplio de los ETFs de Ethereum ante la SEC de EE. UU.. La estructura de Fidelity se apoya en una pieza relativamente reciente de orientación fiscal federal: el Procedimiento de Ingresos 2025-31, emitido por el Departamento del Tesoro y el IRS en noviembre de 2025, que creó un puerto seguro que permite a los fideicomisos de inversión que califican y que mantienen activos digitales hacer staking sin perder su clasificación fiscal como fideicomisos de inversión y fideicomisos otorgantes. Fidelity indicó que FETH tiene la intención de gestionar sus operaciones de staking y liquidez en línea con ese puerto seguro, una señal de que la base regulatoria para el staking en ETFs ha madurado considerablemente desde que se lanzaron los primeros productos spot de Ether en 2024.
Panorama competitivo y contexto de mercado
Fidelity no es el primer actor en este ámbito, y eso importa. El staking se ha convertido silenciosamente en una línea divisoria entre los ETFs de Ether en EE. UU., separando los fondos que simplemente siguen el precio de aquellos que también generan ingresos on-chain para sus tenedores.
Comparación con otros ETFs de Ethereum en EE. UU. que ofrecen staking
Grayscale se convirtió en el primer emisor estadounidense en habilitar el staking en un ETF de criptomonedas spot en octubre de 2025, y su Grayscale Ethereum Staking ETF posteriormente distribuyó 0,083178 $ por acción, aproximadamente 9,4 millones de dólares en total, tras obtener recompensas entre el 6 de octubre y el 31 de diciembre de ese año. BlackRock tomó un camino diferente, lanzando a principios de 2026 un ETF independiente iShares Staked Ethereum Trust, con ticker ETHB, diseñado para mantener entre el 70% y el 95% de su ETH en staking a través de validadores gestionados por Figment, Galaxy y Attestant. Bitwise, por su parte, intentó añadir staking a su propio ETF de Ethereum pero retiró esa propuesta en septiembre de 2025, un resultado que insinuó los obstáculos regulatorios y estructurales que los emisores aún tenían que superar en ese momento. Morgan Stanley adoptó su propio enfoque en junio, proponiendo una división de recompensas del 95%/5% para sus ETFs de Ethereum y Solana, un reparto ligeramente más generoso para los inversores que el esquema 85/15 de Fidelity, aunque la presentación de Morgan Stanley también señalaba que las colas de activación de validadores, de aproximadamente 3,64 millones de ETH a mediados de mayo, podrían retrasar las nuevas recompensas de staking alrededor de 63 días.
Recepción del mercado y rendimiento del fondo
Un colaborador de Seeking Alpha, Ryne Mauck, escribió en mayo que la ausencia de staking en FETH lo dejaba en una «desventaja relativa» en comparación con los productos con staking de Grayscale y BlackRock, una brecha que Fidelity ahora parece estar cerrando. El fondo aún ha logrado atraer una demanda constante sin staking: al 11 de agosto, FETH había captado aproximadamente 2,13 mil millones de dólares en flujos netos acumulados, según informes de Farside Investors, desde su debut en julio de 2024. Antes de la apertura del mercado estadounidense del miércoles, FETH lideraba las ganancias en el premercado entre la mayoría de los fondos de Ether, con una subida del 2,4%, según datos de Yahoo Finance, una reacción que sugiere que los inversores ya están incorporando en el precio el posible potencial alcista de una exposición generadora de rendimiento.
La importancia de esto va más allá de la estructura de comisiones de un solo fondo. Si el staking se convierte en la característica por defecto en lugar de la excepción entre los ETFs spot de Ether, los emisores que no lo ofrezcan corren el riesgo de perder activos frente a rivales que proporcionan una capa adicional de retorno sobre la misma exposición subyacente. Esa presión competitiva ayuda a explicar por qué Fidelity, uno de los mayores gestores de activos del mundo, decidió cerrar la brecha en lugar de permitir que ETHB y los productos con staking de Grayscale se adelantaran aún más en el mercado más amplio de ETFs de criptomonedas.
También existe una compensación en términos de liquidez que vale la pena señalar. Bloquear Ether en validadores significa que parte de los activos del fondo se vuelve temporalmente inaccesible, ya que salir de un validador y completar un retiro puede tardar desde aproximadamente un día hasta varias semanas o meses, dependiendo de la demanda de la red. Fidelity ha incorporado un programa de gestión del riesgo de liquidez con monitoreo diario y una revisión anual por parte de su Comité de Valor Justo y Gestión del Riesgo de Liquidez, junto con opciones de respaldo como acuerdos de crédito o transferencias de posiciones de validadores, precisamente porque el ETH en staking no siempre puede convertirse de nuevo en efectivo con poca antelación. La presentación también señala el slashing, fallos de validadores, brechas de custodia o errores operativos durante las transferencias de recompensas como un riesgo que podría reducir el valor de las tenencias en staking del fondo.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es el movimiento regulatorio reciente de Fidelity respecto a su ETF de Ethereum?
Fidelity presentó una solicitud ante la SEC de EE. UU. para añadir capacidades de staking a su ETF spot de Ethereum, el Fidelity Ethereum Fund (FETH).
¿Cuánto del Ether del Fidelity Ethereum Fund puede ponerse en staking?
FETH puede poner en staking hasta el 100% de sus tenencias de Ether, excepto las cantidades reservadas para liquidez, gastos y reembolsos.
¿Cómo planea Fidelity distribuir las recompensas de staking a los accionistas?
Fidelity planea distribuir las recompensas de staking como pagos trimestrales en efectivo, pero estas distribuciones no están garantizadas.
¿Quiénes son los principales competidores que ofrecen ETFs de Ethereum con staking habilitado en EE. UU.?
Grayscale y BlackRock han lanzado ETFs de Ethereum con staking habilitado, mientras que Bitwise retiró su propuesta de staking.
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Artículo producido con la ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.
