El director ejecutivo de Robinhood le está diciendo a Washington que es hora de dejar de tratar las acciones tokenizadas como un experimento secundario y empezar a construir reglas reales para ellas. Vlad Tenev sostiene que las acciones tokenizadas de Robinhood ya demuestran que la tecnología funciona, y quiere que los reguladores estadounidenses se pongan al día antes de que los inversores estadounidenses se queden al margen de un mercado que ya avanza rápidamente en el extranjero.
Summary
Puntos clave
- El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, pidió el 18 de agosto que los reguladores estadounidenses construyan un marco legal para las acciones tokenizadas, advirtiendo que Estados Unidos corre el riesgo de quedarse atrás de los mercados globales.
- Robinhood ya ofrece más de 2.000 tokens de acciones a clientes elegibles en la UE y el EEE, respaldados 1:1 por acciones reales.
- Robinhood Chain, la red de Capa 2 de Ethereum de la compañía, había procesado más de 100 millones de transacciones hasta abril y ha acumulado aproximadamente 500.000 tenedores de acciones tokenizadas, según Crypto Briefing.
- El volumen de negociación de acciones tokenizadas onchain alcanzó alrededor de 9.000 millones de dólares en 2026, un aumento de más del 800% en lo que va de año, mientras que The Block informa que la cuota de mercado de RWA de las acciones tokenizadas se triplicó hasta el 15% en el mismo período.
- Según se informa, la SEC está preparando una «exención de innovación» que podría permitir a las plataformas aprobadas negociar acciones tokenizadas estadounidenses 24/7, aunque no se ha anunciado ningún marco definitivo, según crypto.news.
El CEO de Robinhood pide un marco para las acciones tokenizadas en EE. UU.
El mensaje de Tenev es directo: Estados Unidos necesita claridad legal para las acciones tokenizadas ahora, no dentro de años, o corre el riesgo de ver cómo otros mercados construyen el futuro de la propiedad en torno a empresas estadounidenses mientras los inversores de EE. UU. no obtienen ninguno de los beneficios. Expuso su argumento públicamente el 18 de agosto, presentando este momento como el inicio de un cambio mucho mayor en la forma en que funcionan los mercados.
Superciclo de tokenización y oportunidad de mercado
Tenev describió el momento actual como la fase inicial de un «superciclo de tokenización», una expresión que utilizó para sostener que la propiedad basada en blockchain acabará alcanzando casi todos los rincones de las finanzas. Su propuesta no se limita a los activos nativos de las criptomonedas: se trata de usar la infraestructura blockchain para impulsar los mercados convencionales, desde acciones hasta ETF. «Sería un resultado extraño que el resto del mundo pudiera construir el futuro de la propiedad en torno a activos estadounidenses mientras los propios estadounidenses se quedaran atrás», dijo Tenev.
Barreras regulatorias en las leyes de valores de EE. UU.
El obstáculo no es técnico, es legal. Las leyes de valores de EE. UU. se redactaron para bolsas centralizadas, corredores y cámaras de compensación, y poner una acción en una blockchain no elimina esos requisitos. Las propias acciones tokenizadas de Robinhood están respaldadas 1:1 por acciones reales, pero los tenedores de tokens no poseen directamente las acciones subyacentes, una distinción que se encuentra en el centro del debate regulatorio.
Hay indicios de que la SEC está empezando a moverse. Según crypto.news, la agencia está desarrollando una limitada «exención de innovación» que podría otorgar a plataformas seleccionadas un alivio temporal para probar la negociación de valores tokenizados las 24 horas del día, incluso los fines de semana y festivos. El presidente de la SEC, Paul Atkins, ha apoyado el uso de la autoridad de exención para llevar más actividad onchain sin despojar a las acciones tokenizadas de la supervisión federal de valores, y la comisionada Hester Peirce confirmó en marzo que el personal estaba redactando una exención más limitada para la «negociación restringida de ciertos valores tokenizados».
No se han publicado criterios de elegibilidad, calendario ni norma definitiva, por lo que la legislación vigente sigue aplicándose en su totalidad. La verificación de la custodia, los derechos de los accionistas, la supervisión del mercado y cómo se integraría la liquidación en blockchain con los sistemas existentes de la Depository Trust Company siguen siendo cuestiones abiertas que la SEC aún no ha resuelto. Dos grupos de agentes de transferencia también han pedido a la SEC que separe los tokens respaldados por emisores de los productos de terceros no afiliados que pueden no ofrecer los mismos derechos de propiedad o de voto.
Las acciones tokenizadas de Robinhood y las innovaciones en blockchain
Robinhood no está esperando a que Washington dé el primer paso: ya está gestionando un negocio de acciones tokenizadas en vivo en el extranjero y construyendo la infraestructura para escalarlo. Esa brecha entre lo que está operando en Europa y lo que es legalmente posible en EE. UU. es precisamente la tensión que Tenev intenta sacar a la luz.
Oferta de producto en Europa y respaldo por acciones reales
En toda la Unión Europea y el Espacio Económico Europeo, Robinhood pone a disposición más de 2.000 tokens de acciones para clientes que cumplen los requisitos de elegibilidad, ofreciendo a los usuarios exposición basada en blockchain a acciones y ETF estadounidenses. Cada token está respaldado 1:1 por acciones reales en poder de la compañía, aunque los tenedores no tienen propiedad legal directa sobre la renta variable subyacente, la misma distinción estructural que los reguladores están examinando ahora en EE. UU.
Robinhood Chain e infraestructura de Capa 2 de Ethereum
En el lado de la infraestructura, Robinhood lanzó una testnet pública para Robinhood Chain, una red de Capa 2 de Ethereum diseñada específicamente para aplicaciones financieras, que había procesado más de 100 millones de transacciones hasta abril. Según Crypto Briefing, Robinhood Chain ha reunido aproximadamente 500.000 tenedores de acciones tokenizadas, situándola codo a codo con BNB Chain. Entre los nombres tokenizados populares en la red se encuentran GameStop y Nvidia, ambos con un fuerte interés minorista en los mercados tradicionales, con tokens individuales que registran volúmenes diarios entre 500.000 dólares y más de 1 millón de dólares.
Beneficios de las acciones tokenizadas para la negociación y la liquidación
El atractivo de las acciones tokenizadas se reduce a la velocidad y el acceso, características para las que la infraestructura tradicional del mercado simplemente no fue diseñada. Tenev ha presentado esto como el beneficio práctico que los reguladores deberían sopesar junto con las cuestiones de propiedad.
Liquidación en tiempo real y potencial de negociación 24/7
Tenev señaló directamente la fiebre de negociación de GameStop en 2021, cuando Robinhood restringió las compras después de que se dispararan las exigencias de garantías de la cámara de compensación. Sostiene que la liquidación en tiempo real basada en blockchain reduciría ese tipo de presión al acortar la brecha entre el momento en que se realiza una operación y cuando realmente se liquida. La liquidación de acciones en EE. UU. funciona actualmente con un ciclo de un día hábil conocido como T+1, y Tenev cree que la tokenización podría acortar aún más ese plazo mientras reduce los requisitos de garantías en el proceso.
Solución a los desafíos de los mercados tradicionales
Más allá de la liquidación, Tenev ve la tokenización como solución a dos puntos de fricción de larga data. Robinhood ya ofrece negociación de acciones 24/5 en EE. UU., pero la infraestructura blockchain podría convertir la negociación 24/7 en una función incorporada en lugar de un apaño. Las transferencias de activos son el segundo problema: mover posiciones entre corredores tradicionales puede tardar días, mientras que los tokens en monederos blockchain compatibles pueden moverse en una fracción de ese tiempo. Este es precisamente el tipo de acceso ininterrumpido que la propuesta de exención de innovación de la SEC está, según se informa, diseñada para probar, aunque solo para plataformas aprobadas bajo condiciones definidas.
Crecimiento del mercado y perspectivas futuras para las acciones tokenizadas
Las cifras sugieren que esto ya no es un experimento de nicho: las acciones tokenizadas están creciendo más rápido que casi cualquier otro segmento del mercado de activos del mundo real, y el crecimiento es amplio en lugar de estar ligado a una sola plataforma.
Crecimiento de la negociación de acciones tokenizadas onchain
El volumen de negociación de acciones tokenizadas onchain alcanzó aproximadamente 9.000 millones de dólares en 2026, un aumento de más del 800% en lo que va de año. Por separado, The Block informó de que la cuota de las acciones tokenizadas en el mercado más amplio de activos del mundo real se ha triplicado desde principios de año hasta el 15%, con una capitalización total de mercado de alrededor de 2.800 millones de dólares. Tres actores —Ondo Finance, bStock de Binance y xStocks— representan ahora alrededor del 77% de ese mercado, liderados por Ondo con 957 millones de dólares. El crecimiento en el número de tenedores cuenta una historia similar: las acciones tokenizadas alcanzaron 1,4 millones de tenedores en toda la industria, un aumento del 448% en seis meses, según Crypto Briefing, impulsado en gran medida por el auge en BNB Chain y Robinhood Chain.
Implicaciones de la adopción para la infraestructura de mercado
Los actores regulados ya están probando partes de este futuro dentro del sistema existente. La SEC concedió a DTCC una carta de no acción en diciembre de 2025 para gestionar un servicio de tokenización definido durante tres años que cubre acciones del Russell 1000, ETF de índices principales y bonos del Tesoro de EE. UU., y desde entonces el depositario ha incorporado a más de 100 socios para este esfuerzo. Nasdaq obtuvo la aprobación de la SEC en marzo de 2026 para un piloto que permite a participantes seleccionados negociar ciertas acciones tokenizadas junto con acciones convencionales bajo los mismos derechos y precios, y NYSE ha presentado sus propios cambios normativos para habilitar la negociación tokenizada. Si la exención de innovación de la SEC finalmente abre la puerta al tipo de negociación 24/7 y nativa de blockchain que Tenev impulsa —o mantiene las acciones tokenizadas confinadas a pilotos estrechos y estrictamente supervisados— determinará qué parte de esos 9.000 millones de dólares de volumen acabará llegando a los inversores estadounidenses de a pie en lugar de limitarse a los mercados extranjeros.
Preguntas frecuentes
¿Qué son las acciones tokenizadas?
Las acciones tokenizadas son versiones basadas en blockchain de acciones tradicionales respaldadas 1:1 por acciones reales, pero los tenedores no poseen directamente esas acciones subyacentes.
¿Por qué el CEO de Robinhood está impulsando la regulación de las acciones tokenizadas en EE. UU.?
Vlad Tenev insta a los reguladores a crear un marco que permita las acciones tokenizadas para que EE. UU. no se quede atrás de los mercados globales y para que funciones como la liquidación en tiempo real y la negociación 24/7 puedan estar disponibles para los inversores estadounidenses.
¿Cuáles son los beneficios de las acciones tokenizadas frente a la negociación tradicional de acciones?
Las acciones tokenizadas permiten liquidación en tiempo real, negociación ininterrumpida y transferencias de activos más rápidas, abordando los retrasos en la liquidación y las horas de negociación limitadas que existen en los mercados tradicionales.
¿Qué es Robinhood Chain?
Robinhood Chain es una red de Capa 2 de Ethereum creada por Robinhood para aplicaciones financieras. Su testnet pública procesó más de 100 millones de transacciones hasta abril y ha reunido aproximadamente 500.000 tenedores de acciones tokenizadas.
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Artículo producido con la ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.
