Bitcoin ha perdido más de la mitad de su valor desde octubre de 2025, una caída lo suficientemente pronunciada como para inquietar incluso a los operadores más experimentados. Sin embargo, la perspectiva de BlackRock sobre Bitcoin apenas ha vacilado. El mayor gestor de activos del mundo sostiene que el desplome refleja un apalancamiento excesivo y cambios en los flujos de capital, más que un colapso del argumento subyacente para poseer la mayor criptomoneda del mundo, y esa distinción está dando forma a cómo BlackRock encuadra el lugar de Bitcoin en las carteras de cara al futuro.
Summary
Puntos clave
- Bitcoin cayó más de un 50% desde su máximo de octubre de 2025 cerca de 126.000 dólares hasta alrededor de 60.000 dólares.
- BlackRock culpa al apalancamiento excesivo y a los cambios en los flujos de capital de la caída, no a un fallo en los fundamentos de Bitcoin.
- El interés abierto en futuros de criptomonedas superó los 90.000 millones de dólares cerca del máximo, con aproximadamente el 80% procedente de futuros perpetuos fuera de la CME.
- Los ETP de Bitcoin al contado atrajeron alrededor de 60.000 millones de dólares en entradas acumuladas hasta octubre de 2025 antes de que más de 5.000 millones de dólares salieran de nuevo.
- Los datos on-chain de CryptoQuant y Glassnode apuntan a una renovada acumulación cerca del nivel de 60.000 dólares.
La fuerte caída del precio de Bitcoin y el posicionamiento del mercado
La magnitud de la caída de Bitcoin es lo primero que vale la pena precisar: el token subió hasta alrededor de 126.000 dólares en octubre de 2025 antes de deslizarse hacia los 60.000 dólares, una caída de más de la mitad de su valor. Ese tipo de movimiento invita a comparaciones con inviernos cripto anteriores, pero la lectura que hace BlackRock de los datos apunta a algo más mecánico que un cambio en la convicción de los inversores.
Según BlackRock, el apalancamiento excesivo y el cambio en el posicionamiento del mercado hicieron la mayor parte del daño. El interés abierto en futuros de criptomonedas había superado los 90.000 millones de dólares cerca del techo del mercado, y aproximadamente el 80% de esa exposición procedía de futuros perpetuos negociados fuera de mercados regulados como la CME. Cuando los shocks arancelarios y los cambios en las expectativas de tipos de interés golpearon a los activos de riesgo en general, ese apalancamiento se deshizo rápidamente y las liquidaciones aceleraron la caída. Aquí es donde el apalancamiento en futuros cripto se vuelve central en la historia: un mercado cargado de contratos perpetuos no regulados tiende a caer más fuerte y más rápido una vez que comienza la venta forzada.
BlackRock también señaló un detalle de comportamiento que vale la pena destacar. Los tenedores a largo plazo ajustaron sus posiciones alrededor del nivel psicológicamente importante de los 100.000 dólares, y la demanda de las empresas de tesorería de activos digitales se debilitó al mismo tiempo. En conjunto, la firma presenta esto menos como un veredicto sobre el propio Bitcoin y más como un caso de estudio de la rapidez con la que el posicionamiento apalancado puede amplificar una caída, un detalle central para cualquier análisis del desplome del precio de Bitcoin serio.
Flujos de inversores y cambios en las narrativas del mercado
El dinero salió de los fondos de Bitcoin casi tan rápido como entró, y ese latigazo cuenta su propia historia sobre hacia dónde se ha dirigido la atención de los inversores. Los ETP de Bitcoin al contado captaron aproximadamente 60.000 millones de dólares en entradas acumuladas desde su lanzamiento hasta octubre de 2025, una racha que reflejó un apetito institucional genuino por la exposición regulada a Bitcoin. Luego llegó la reversión: más de 5.000 millones de dólares en salidas netas siguieron a medida que se enfrió el sentimiento.
Ese capital no simplemente desapareció. Una gran parte parece haberse rotado hacia otros temas de moda, incluidos los fondos centrados en IA, que atrajeron más de 46.000 millones de dólares durante el mismo período. El punto de BlackRock aquí es matizado: los flujos de fondos de rápido movimiento reflejan narrativas cambiantes y apetito por el riesgo, no necesariamente un veredicto de que los inversores hayan descartado Bitcoin para siempre. El dinero que persigue la historia más candente del momento es un patrón de mercado normal, y puede revertirse tan rápido como llegó.
La tesis de inversión a largo plazo de BlackRock sobre Bitcoin
El optimismo continuado de BlackRock se basa en un puñado de argumentos estructurales que tienen poco que ver con las oscilaciones de precios a corto plazo. La oferta fija de Bitcoin significa que ningún banco central puede diluirlo. El acceso institucional se ha ampliado a través de productos cotizados regulados. La regulación, en opinión de BlackRock, se ha vuelto con el tiempo más favorable a los activos digitales. Y la tendencia de Bitcoin a comportarse de forma diferente a las acciones y los bonos le otorga un posible papel como diversificador, junto con una posible cobertura frente a la erosión del poder adquisitivo de las monedas fiduciarias.
Ese marco alimenta directamente el análisis de la diversificación de cartera con Bitcoin. El estudio actualizado a 10 años de BlackRock encontró que una asignación del 1%–2% a Bitcoin podría mejorar los rendimientos ajustados al riesgo de una cartera tradicional 60/40 de acciones y bonos. La firma se cuida de señalar que el resultado depende en gran medida del período de tiempo y de las hipótesis utilizadas, pero el mensaje central es coherente con la forma en que BlackRock ha posicionado Bitcoin desde que lanzó su ETP al contado: no como una apuesta especulativa marginal, sino como una pequeña y deliberada porción de una cartera diversificada.
¿Por qué esto importa más allá de los propios fondos de BlackRock? Si el mayor gestor de activos del mundo sigue tratando una caída del 50% como ruido y no como un factor que invalida la tesis, eso señala un nivel de convicción institucional que el sentimiento minorista a menudo no tiene durante un desplome, y da forma a cómo otros asignadores piensan sobre el tamaño de la exposición a Bitcoin dentro de carteras más amplias.
Información on-chain y perspectivas actuales del mercado
Más allá del marco macro de BlackRock, los datos on-chain están ofreciendo una señal temprana, aunque tentativa, de que la presión vendedora podría estar disminuyendo. El análisis de CryptoQuant muestra que la demanda al contado de Bitcoin está cerca de volverse positiva por primera vez desde febrero. Históricamente, ese cambio ha precedido a una ganancia mediana del 18,1% en los 60 días siguientes, con una tasa de acierto del 78%, una cifra que sube al 87% cuando las valoraciones están tan deprimidas como ahora.
Los datos de Glassnode añaden otra capa. La firma afirma que la configuración actual se asemeja a fases de acumulación anteriores, incluido el suelo de mercado de 2022, y señala específicamente el área de los 60.000 dólares, donde los compradores con convicción han registrado un aumento significativo en sus tenencias de Bitcoin. En conjunto, estas señales sugieren que los tenedores más fuertes y de más largo plazo están entrando cerca de los precios actuales en lugar de huir de ellos.
Nada de esto equivale a una prueba de que Bitcoin ya haya tocado fondo. Se trata de patrones históricos y lecturas on-chain, no de garantías, y el propio marco de BlackRock los trata como contexto más que como un pronóstico. Pero para un mercado que acaba de perder más de la mitad de su valor en cuestión de meses, las señales de acumulación en estos niveles son el tipo de detalle que tanto los operadores como los asignadores a largo plazo observarán de cerca en las próximas semanas.
Preguntas frecuentes
¿Por qué Bitcoin perdió más de la mitad de su valor desde octubre de 2025?
BlackRock atribuye el desplome principalmente al apalancamiento excesivo en los futuros de criptomonedas y a los cambios en los flujos de capital, no a un fallo en los fundamentos de Bitcoin.
¿Qué respalda el optimismo continuado de BlackRock sobre Bitcoin?
BlackRock señala la oferta fija de Bitcoin, el mayor acceso institucional a través de ETP regulados, el creciente apoyo regulatorio, los beneficios de diversificación y las mejoras en el rendimiento de la cartera.
¿Cómo se refleja el comportamiento de los inversores en las tendencias recientes del mercado de Bitcoin?
Los tenedores a largo plazo ajustaron sus posiciones cerca del nivel de 100.000 dólares durante el desplome, mientras que el análisis on-chain muestra que los tenedores más fuertes están acumulando Bitcoin cerca del nivel de 60.000 dólares actualmente.
¿Qué indica la información on-chain sobre las perspectivas a corto plazo de Bitcoin?
La demanda al contado on-chain está cerca de volverse positiva por primera vez desde febrero, algo que históricamente se ha vinculado a ganancias medianas y altas tasas de acierto en los 60 días siguientes.
{«@context»:»https://schema.org»,»@type»:»FAQPage»,»mainEntity»:[{«@type»:»Question»,»name»:»¿Por qué Bitcoin perdió más de la mitad de su valor desde octubre de 2025?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»BlackRock atribuye el desplome principalmente al apalancamiento excesivo en los futuros de criptomonedas y a los cambios en los flujos de capital, no a un fallo en los fundamentos de Bitcoin.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»¿Qué respalda el optimismo continuado de BlackRock sobre Bitcoin?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»BlackRock señala la oferta fija de Bitcoin, el mayor acceso institucional a través de ETP regulados, el creciente apoyo regulatorio, los beneficios de diversificación y las mejoras en el rendimiento de la cartera.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»¿Cómo se refleja el comportamiento de los inversores en las tendencias recientes del mercado de Bitcoin?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Los tenedores a largo plazo ajustaron sus posiciones cerca del nivel de 100.000 dólares durante el desplome, mientras que el análisis on-chain muestra que los tenedores más fuertes están acumulando Bitcoin cerca del nivel de 60.000 dólares actualmente.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»¿Qué indica la información on-chain sobre las perspectivas a corto plazo de Bitcoin?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»La demanda al contado on-chain está cerca de volverse positiva por primera vez desde febrero, algo que históricamente se ha vinculado a ganancias medianas y altas tasas de acierto en los 60 días siguientes.»}}]}
Artículo producido con la ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.
