Una disputa por la energía en la zona rural de Uruguay acaba de borrar una de las apuestas más audaces de Tether fuera del negocio de las stablecoins. Según una investigación de Reuters, la empresa detrás de USDT inyectó aproximadamente 120 millones de dólares en dos sitios de minería de Bitcoin en el departamento de Florida, Uruguay, solo para cerrarlos después de que una disputa de Tether por la minería de Bitcoin con la empresa estatal de servicios públicos derivara en facturas impagas, un corte total de energía y decenas de despidos. El episodio, corroborado por The Block, ofrece una mirada poco común a la rapidez con la que un proyecto de minería con energía limpia puede colapsar cuando los términos del contrato y los precios de la electricidad quedan sin resolver.
Summary
Puntos clave
- Tether invirtió alrededor de 120 millones de dólares en dos sitios de minería de Bitcoin en el departamento de Florida, Uruguay, aproximadamente 60 millones de dólares en cada uno.
- El proyecto colapsó tras una disputa contractual con UTE, la empresa estatal de energía de Uruguay, sobre cuánta electricidad tenían derecho a recibir los sitios.
- UTE cortó la electricidad a los sitios el 25 de julio de 2025, después de que Microfin, la entidad local de Tether, acumulara casi 5 millones de dólares en atrasos.
- El cierre eliminó 30 de los 38 puestos de trabajo locales de la empresa.
- Uruguay genera el 98% de su electricidad a partir de fuentes renovables, principalmente hidroeléctrica y eólica, pero los costos de la energía siguieron siendo demasiado altos para mantener competitiva la operación de minería.
La apuesta de 120 millones de dólares de Tether por la minería de Bitcoin en Uruguay
Tether ingresó a Uruguay en mayo de 2023, presentando al país como una plataforma de lanzamiento ideal para sus ambiciones mineras gracias a su red eléctrica fuertemente renovable y su entorno político estable. La empresa dijo que invertiría en producción de energía y que operaría actividades de minería de Bitcoin sostenibles a través de una entidad local con licencia, aunque en ese momento compartió pocos detalles financieros.
Reuters, citando la evaluación de un excontratista, situó la inversión total en aproximadamente 120 millones de dólares, divididos equitativamente entre dos sitios en el departamento rural de Florida. Tether nunca reveló públicamente el tamaño de la apuesta. Para poner esa cifra en perspectiva, representaría alrededor del 6% de toda la inversión extranjera directa anual de Uruguay, que Reuters estimó en unos 2.000 millones de dólares. Según los reportes de The Block, un excontratista describió a Uruguay como un “primer paso” planificado antes de que Tether expandiera las operaciones mineras a Brasil, Paraguay y Argentina.
Las operaciones inicialmente funcionaron sin problemas y generaron ingresos, según excontratistas entrevistados por Reuters. Ese éxito temprano es parte de lo que hace que el colapso final sea notable: los sitios no estaban fallando por motivos técnicos u operativos. El problema comenzó con el papeleo.
Disputa por el contrato de energía y su impacto en las operaciones
En el centro del colapso estaba un desacuerdo básico sobre lo que realmente significaba una sola cifra en el contrato de electricidad. Tether interpretó la cifra como una asignación mínima de energía que podría aumentarse más adelante a medida que creciera la demanda; UTE trató ese mismo número como un techo rígido que no podía superarse. Esa brecha de interpretación resultó ser la línea de falla que finalmente rompió todo el acuerdo.
A medida que aumentaba la demanda de electricidad en las instalaciones de minería, los sitios a veces se quedaban sin energía adecuada durante días seguidos, según Reuters. El desacuerdo ya estaba en marcha en noviembre de 2024, pero se intensificó después de que el gobierno de izquierda del presidente Yamandú Orsi asumiera el cargo en marzo de 2025 e instalara una nueva dirección en UTE. Un excontratista dijo a Reuters que los nuevos directores de la empresa adoptaron una postura más dura en las negociaciones, aunque Tether y Microfin no respondieron a las solicitudes de comentarios sobre los términos del contrato.
A partir de ahí, la situación se agravó rápidamente. Microfin, la entidad jurídica uruguaya de Tether, dejó de pagar sus facturas de electricidad en mayo de 2025 y comunicó a UTE el mes siguiente su intención de rescindir los contratos. UTE aprobó documentos contractuales revisados en un intento por salvar el proyecto, pero los representantes de Tether no se presentaron a la firma, según actas de reuniones revisadas por Reuters.
Con el acuerdo revisado sin firmar y las facturas aún impagas, UTE cortó la electricidad a ambos sitios de minería el 25 de julio de 2025. El medio local El Observador informó que los atrasos de Microfin habían alcanzado casi 5 millones de dólares, con una factura mensual de energía de alrededor de 2 millones de dólares, y que la deuda había superado la garantía que la empresa había presentado.
Consecuencias del cierre de la minería
Tether notificó a las autoridades laborales de Uruguay el 25 de noviembre que cesaría completamente sus operaciones. El cierre eliminó 30 de los 38 puestos de trabajo locales de la empresa, según Teledoce. Posteriormente, UTE dijo a Reuters que Microfin saldó sus deudas pendientes en diciembre, cerrando el lado financiero de la disputa incluso cuando los sitios de minería quedaron apagados para siempre.
Por qué esto importa: para una empresa que reportó más de 10.000 millones de dólares de beneficio en 2025 y posee una cartera de inversiones propia que supera los 20.000 millones de dólares, la pérdida de 120 millones de dólares es financieramente menor. Pero expone un riesgo de ejecución real en el impulso de Tether por diversificarse más allá de las stablecoins hacia la energía, la minería y la infraestructura, sectores en los que las relaciones regulatorias locales y la aplicación de los contratos importan tanto como el capital.
Contexto de energía renovable y estrategia minera en curso
Sobre el papel, Uruguay parecía un encaje casi perfecto para una operación minera basada en energía limpia. Las fuentes renovables suministraron el 98% de la generación eléctrica del país en 2025, lideradas por la hidroelectricidad y la energía eólica, según el Ministerio de Industria, Energía y Minería de Uruguay. Esa estadística es exactamente el tipo de argumento que Tether utilizó cuando ingresó por primera vez al mercado en 2023.
Pero una generación renovable abundante no se traduce automáticamente en energía barata. Los mineros de Bitcoin compiten principalmente por su capacidad de asegurar electricidad continua y de bajo costo, ya que los equipos de minería especializados funcionan las 24 horas del día. Especialistas del sector citados por Reuters señalaron que la red confiable de Uruguay y su fuerte conectividad tienen un costo superior que la hace menos competitiva para la minería que los mercados vecinos.
Estas presiones de costos solo se han intensificado desde el halving de Bitcoin de abril de 2024, que redujo a la mitad las recompensas de minería y empujó a los operadores hacia máquinas más eficientes, regiones con energía más barata o un giro hacia cargas de trabajo de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento. La retirada de Uruguay encaja de lleno en ese apretón más amplio de la industria, donde el margen, y no la fuente de electricidad, decide en última instancia si un sitio sobrevive.
A pesar del revés, Tether ha seguido construyendo en otras partes de la región. La empresa ha continuado promoviendo la minería de Bitcoin como parte de su estrategia de diversificación, señalando despliegues incluido El Salvador, y ha tomado una participación del 70% en el productor de energía renovable Adecoagro para utilizar su excedente de energía en la minería. También ha lanzado un sistema operativo de código abierto para operaciones mineras, ha adquirido una participación del 8,2% en la firma de financiación minera Antalpha y ha comenzado a desarrollar sistemas modulares de minería con Canaan y ACME Swisstech. Mientras tanto, la stablecoin USDT de Tether sigue liderando el mercado con aproximadamente 183.000 millones de dólares en circulación.
La experiencia en Uruguay deja una lección clara para cualquiera que mire mercados ricos en renovables para la minería de criptomonedas: el acceso a electricidad limpia por sí solo no garantiza un proyecto viable. El precio, el volumen contratado y la claridad con la que esos términos se definen en el papel pueden decidir si la inversión alguna vez se recupera, una lección que Tether parece estar llevando a sus próximas incursiones mineras en toda Sudamérica y más allá.
Preguntas frecuentes
¿Por qué fracasó el proyecto de minería de Bitcoin de Tether en Uruguay?
El proyecto fracasó principalmente debido a una disputa con la empresa estatal de energía de Uruguay, UTE, sobre los términos del contrato de electricidad, lo que llevó a facturas impagas y cortes de energía.
¿Cuánto invirtió Tether en las operaciones mineras de Uruguay?
Tether invirtió aproximadamente 120 millones de dólares en dos sitios de minería en el departamento de Florida, Uruguay.
¿Qué papel desempeñó la energía renovable en la estrategia de inversión de Tether en Uruguay?
La generación eléctrica renovable del 98% de Uruguay atrajo inicialmente a Tether, que buscaba vincular la minería de Bitcoin con energía sostenible, pero los altos costos de la electricidad redujeron la competitividad del proyecto.
¿Tether continúa con la minería de Bitcoin a pesar del revés en Uruguay?
Sí, Tether sigue impulsando la minería de Bitcoin en otras regiones, incluido El Salvador, y ha continuado ampliando sus inversiones más amplias en energía y minería en toda Sudamérica.
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Artículo producido con la ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.
