Mantle está abriendo su negocio de rendimiento con stablecoins a cualquier persona con una wallet, trasladando un producto que antes vivía exclusivamente dentro de un exchange centralizado a la blockchain abierta. La nueva vault de stablecoins de Mantle permite a los usuarios depositar USDC o USDT0 directamente en una estrategia no custodia, un cambio que intercambia la comodidad de un exchange centralizado por el control total sobre las claves privadas. Llega apenas unos meses después de que la versión basada en exchange del mismo producto superara los 200 millones de dólares en activos bajo gestión, dando a Mantle un historial en el que apoyarse mientras prueba si los usuarios de DeFi seguirán el mismo camino que los clientes de CeFi ya tomaron.
Summary
Puntos clave
- Mantle amplió su negocio de rendimiento con activos del mundo real desde un producto centralizado basado en Bybit hacia una vault DeFi no custodia accesible a través de Fluxion.
- La versión anterior de Mantle Vault en Bybit ya había superado los 200 millones de dólares en activos bajo gestión antes de la expansión a DeFi.
- Los depositantes usan USDC o USDT0 para obtener exposición a rendimiento vinculado a sUSDS, la versión de ahorro del stablecoin USDS de Sky, con una APY objetivo de hasta el 6,5% más Fluxion Points e incentivos con el token GROVE.
- La estrategia fue construida por CIAN, obtenida a través de la conexión de Grove con la Sky Savings Rate y accesible mediante Fluxion, sin apalancamiento involucrado.
- La disponibilidad en EE. UU. depende de los términos de cumplimiento de Fluxion, y la legislación pendiente podría restringir el rendimiento pasivo con stablecoins en el futuro.
Mantle lanza una vault de stablecoins no custodia en DeFi
El último movimiento de Mantle toma un producto probado y elimina al intermediario. La nueva vault, anunciada en la actualización de Mantle del 25 de agosto y detallada en un comunicado de PRNewswire, extiende Mantle Vault más allá de su hogar original en Bybit hacia un formato abierto y de autocustodia construido con la infraestructura de Grove, el diseño de estrategia de CIAN y la capa de acceso de Fluxion.
Transición de la vault centralizada en Bybit a DeFi
La Mantle Vault original se lanzó en Bybit en diciembre de 2025, permitiendo a los clientes depositar USDC o USDT a través de Bybit Earn mientras sus fondos se movían a estrategias de rendimiento basadas en Mantle entre bastidores. Esa versión centralizada desde entonces ha superado los 200 millones de dólares en activos bajo gestión, una cifra a la que Mantle apunta como evidencia de que la demanda por la estrategia ya existía antes de que apareciera cualquier opción de autocustodia.
La versión DeFi cambia quién tiene las claves. En lugar de confiar en una cuenta de exchange para mantener y desplegar stablecoins, los usuarios ahora interactúan con contratos inteligentes a través de Fluxion. Mantle resumió el cambio señalando que CIAN utilizó una construcción similar para el nuevo producto, «excepto que ahora tú conservas tus claves». Emily Bao, asesora clave en Mantle y ejecutiva de Spot en Bybit, enmarcó la expansión como una prueba de lo que se supone que debe hacer una red financiera abierta: conectar a los participantes con activos de nivel institucional dondequiera que estén.
Activos admitidos y metodología de rendimiento
Los depósitos en la vault de stablecoins de Mantle están actualmente limitados a USDC y USDT0, una versión omnichain del token dólar de Tether creada para moverse a través de redes compatibles. Eso la diferencia de depositar USDT estándar directamente. Una vez dentro de la vault, las stablecoins obtienen exposición al rendimiento generado por sUSDS, el homólogo generador de rendimiento del USDS de Sky. Aquí es donde reside la verdadera innovación del producto: en lugar de que un custodio gestione la estrategia en nombre del usuario, todo el flujo —desde el depósito hasta la generación de rendimiento— ocurre en infraestructura pública que cualquiera puede inspeccionar.
Diseño técnico y componentes de rendimiento de la vault
Detrás de la interfaz se encuentra una estructura deliberadamente conservadora. CIAN diseñó la estrategia subyacente sin apalancamiento, Grove proporciona la conexión con el rendimiento y Fluxion gestiona la capa de liquidez con la que los usuarios interactúan realmente.
Estrategia onchain sin apalancamiento de CIAN
CIAN, el protocolo que construyó el producto original basado en Bybit, empaqueta las posiciones y transacciones de la nueva vault para que sigan siendo visibles onchain. Mantle afirmó que la estrategia evita por completo el apalancamiento, lo que limita una fuente común de riesgo de liquidación. Luffy, fundador de CIAN, describió el enfoque como la traducción de «construcción de carteras de nivel institucional en infraestructura de rendimiento transparente y no custodia».
Fuentes de rendimiento a través de Grove y la gobernanza de Sky
Grove proporciona la base de capital a través de Grove Savings, descrita como la interfaz onchain para la Sky Savings Rate. Esa tasa es fijada por la gobernanza de Sky y se entrega a través de lo que Grove denomina la Sky Agent Network, un grupo independiente de asignadores de capital que compiten en estrategias diversificadas aprobadas por la gobernanza. Kevin Chan, cofundador de Grove, dijo que la asociación con Mantle, CIAN y Fluxion ayuda a hacer que «las estrategias on-chain de nivel institucional sean accesibles para más usuarios».
Este vínculo de gobernanza es importante para cualquiera que evalúe los rendimientos prometidos. Un informe del 6 de agosto sobre depósitos en activos del mundo real situó la oferta de sUSDS en 4,61 mil millones con una tasa de ahorro del 3,52% en ese momento. Debido a que la gobernanza de Sky puede ajustar esa tasa, el rendimiento del stablecoin sUSDS subyacente que alimenta la vault no está fijado para toda la vida de un depósito: se mueve con las decisiones de gobernanza, las condiciones de mercado y el desempeño de las estrategias que Sky aprueba.
Incentivos con Fluxion Points y tokens GROVE
Además del rendimiento base, los materiales de lanzamiento de Mantle anuncian una APY objetivo de hasta el 6,5%, complementada con un programa de incentivos dedicado de 5,14 millones de tokens GROVE más Fluxion Points. Mantle ha sido explícito en que los términos del programa, la duración y las tasas pueden variar según las condiciones del mercado, y que los incentivos no están garantizados. Sham, CMO de Fluxion, calificó la asociación como un fuerte comienzo para el producto Earn de la plataforma, posicionando a Mantle como un centro para activos del mundo real.
Crecimiento del ecosistema DeFi de Mantle y de la actividad con activos del mundo real
La expansión de la vault llega en un momento en que la huella más amplia de Mantle en activos del mundo real ha estado creciendo rápidamente. Según un informe de Nansen del segundo trimestre de 2026, durante la primera mitad del año el valor total bloqueado en DeFi de Mantle superó el umbral de 1.000 millones de dólares, impulsado por una expansión del 230% en el año, mientras que el TVL de DeFi centrado en RWA superó los 90 millones de dólares y el producto anterior Mantle Vault en Bybit ya había superado los 200 millones de dólares en depósitos.
Los propios materiales de lanzamiento de Mantle citan cifras ligeramente diferentes, situando el TVL de RWA en 257 millones de dólares —frente a 22 millones de dólares del año anterior— con un TVL total de DeFi que supera los 755 millones de dólares. Esas diferencias probablemente reflejan variaciones en las fechas de medición y en las categorías que cada proveedor de datos contabiliza, pero la tendencia general apunta en la misma dirección: el negocio de activos del mundo real de Mantle ha escalado de forma significativa en menos de un año.
La liquidez de stablecoins en la red ha seguido una trayectoria similar. Nansen situó la capitalización de mercado de stablecoins de Mantle en 955 millones de dólares, un aumento interanual del 120%. Las acciones tokenizadas también se han expandido, pasando de 10 productos en abril a 155 a finales de junio, incluyendo instrumentos vinculados a SpaceX y al ETF U.S. Equity Index de Franklin Templeton. Cabe señalar que estos productos tokenizados no conllevan automáticamente propiedad directa, derechos de voto ni las protecciones al inversor asociadas a los valores subyacentes: la elegibilidad sigue dependiendo del emisor, el distribuidor y la jurisdicción involucrada.
Desafíos regulatorios y consideraciones sobre la disponibilidad en EE. UU.
Que los usuarios estadounidenses puedan acceder plenamente a la nueva vault es una cuestión distinta de la mera existencia del producto. El acceso para residentes de EE. UU. depende de los propios términos de Fluxion, las restricciones por wallet y las normas federales y estatales aplicables; la descripción de Mantle sobre acceso sin fronteras no garantiza que todas las funciones o incentivos estén legalmente disponibles para todos los residentes de EE. UU.
Cumplimiento normativo y restricciones de acceso de Fluxion
Fluxion opera como el exchange descentralizado nativo de Mantle y centro de distribución de RWA, combinando un modelo de trading AMM/RFQ con acceso a negociación de acciones tokenizadas a través de xChange de xStocks. Ese rol ahora se extiende a controlar quién puede usar las funciones Earn de la vault, ya que las obligaciones de cumplimiento recaen en la plataforma con la que los usuarios interactúan directamente en lugar de en los protocolos subyacentes.
Impacto de la legislación estadounidense, incluido el GENIUS Act
Aquí es donde el panorama regulatorio se vuelve realmente complicado. El GENIUS Act ya prohíbe a los emisores de stablecoins de pago pagar intereses o rendimiento directamente a los tenedores, pero las estructuras de recompensas ofrecidas por exchanges, brókers y plataformas DeFi siguen siendo un tema de debate en el Congreso.
Esa distinción es exactamente la razón por la que Mantle y sus socios han presentado el retorno de la vault como rendimiento generado por una estrategia basada en sUSDS, con Fluxion Points y tokens GROVE presentados como incentivos promocionales separados en lugar de pagos de interés directos. Los grupos bancarios han presionado al Congreso para cerrar lo que llaman vacíos legales en las disposiciones sobre rendimiento de stablecoins. Las empresas cripto, por su parte, argumentan que los retornos generados por una estrategia DeFi externa son fundamentalmente diferentes de los intereses pagados por el propio emisor del stablecoin, una línea legal que los legisladores aún no han trazado por completo.
Por ahora, el diseño de la vault —no custodia, sin apalancamiento y construido en torno a una tasa fijada por gobernanza en lugar de un pago fijo del emisor— la sitúa más cerca del tipo de producto de rendimiento DeFi con activos del mundo real que los reguladores han señalado que podrían tolerar. Pero dado que la regulación de stablecoins aún está evolucionando en el Congreso, ese posicionamiento podría cambiar dependiendo de cómo los legisladores definan finalmente el rendimiento pasivo frente a las recompensas basadas en la actividad.
FAQ
¿Qué stablecoins se pueden depositar en la nueva vault DeFi de Mantle?
Los usuarios pueden depositar stablecoins USDC o USDT0 para obtener rendimiento basado en sUSDS, la versión de ahorro del stablecoin USDS de Sky.
¿En qué se diferencia la nueva vault de Mantle del producto anterior en Bybit?
La nueva vault es no custodia, lo que permite a los usuarios mantener la autocustodia de sus fondos e interactuar directamente con contratos inteligentes, a diferencia del modelo centralizado de Bybit.
¿Cuál es el papel de la gobernanza de Sky en la vault de stablecoins de Mantle?
La gobernanza de Sky establece la tasa de ahorro para sUSDS, que puede variar con el tiempo y afecta al rendimiento subyacente devuelto a los depositantes.
¿Está disponible la vault de stablecoins de Mantle para usuarios en Estados Unidos?
La disponibilidad depende de los términos de Fluxion y del cumplimiento de las regulaciones federales y estatales de EE. UU.; es posible que algunos incentivos o funciones no se ofrezcan a todos los residentes estadounidenses.
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Artículo producido con la ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.
