Esta noche a las 20:00 hora italiana, la Fed estadounidense tomará una decisión fundamental para el destino del mercado crypto, expresándose sobre el recorte de las tasas de interés.
Con una disminución del yield para los obligacionistas, los inversores podrían volver a considerar apuestas más arriesgadas apoyando el crecimiento de los activos especulativos.
Este razonamiento no es sin embargo tan obvio, dado que históricamente un recorte de las tasas por parte de la Fed ha llevado a una caída de los precios momentánea.
Mientras tanto, Arthur Hayes, conocido fundador de Bitmex, prevé la caída de los bancos centrales a favor de un cambio en la gestión de las políticas monetarias.
Profundicemos el discurso a continuación.
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La Fed se prepara para el primer recorte de las tasas de interés en USA: se avecina un fuerte impacto en el mercado crypto
«`Como se mencionó, la cita de esta noche de la Federal Reserve (Fed), que se prepara para el recorte de las tasas de interés, tendrá un impacto determinante en el futuro del mercado crypto.
A las 20:00, la entidad Federal deberá decidir si realizar una reducción de 25 o 50 puntos porcentuales en sus títulos de estado, reduciendo de manera más o menos violenta los estímulos económicos sobre el dinero.
Según las proyecciones del CME group, los expertos valoran en un 61% las posibilidades de un recorte neto hasta 475-500 puntos base. Por el contrario, un aterrizaje más suave a 500-525 puntos base está valorado en un 39%.
Es prácticamente seguro, por lo tanto, que habrá un recorte de los premios en el sector de bonos, pero aún no sabemos con certeza de qué magnitud.
Por lo general, la elección de una política monetaria de “expansión cuantitativa” (quantitative easing), que tiende a aumentar el dinero en circulación a deuda, favorece los mercados crypto.
La Fed inyecta liquidez en los mercados especulativos, quitando parte del rendimiento a los obligacionistas en un marco de estabilidad y control de la inflación.
Las tasas más bajas están asociadas con la búsqueda de rendimiento en productos más especulativos, como los típicos del sector crypto y accionario.
Los inversores estarían teóricamente desalentados de estacionar su dinero en Treasury americanas, a favor de otras opciones más remunerativas.
Esto se traduce en un aumento de los precios de Bitcoin y de los principales índices bursátiles estadounidenses.
Obviamente estos discursos deben ser contextualizados con datos macro como la estabilidad del País, la soberanía de la moneda y el mercado del trabajo.
De todos modos, es innegable que la decisión de esta noche de la Fed tendrá repercusiones en el futuro del mercado crypto para los próximos meses.
Si desde aquí comenzará un ciclo de entrenamiento de la liquidez sin sorpresas particulares, podemos considerar el evento como de buen augurio para el regreso al mercado bull.
El impacto histórico del recorte de tasas de la Fed en los mercados financieros
El de esta noche será el primer recorte de tasas de la Fed desde marzo de 2020, cuando el banco central redujo en 100 puntos básicos los rendimientos en medio de la pandemia de Covid.
En esa ocasión, el mercado crypto registró uno de los colapsos más violentos de la historia, con BTC que bajó un 38,9% en el mismo mes.
Retrocediendo en el tiempo podemos observar cómo históricamente un recorte de las tasas de la Fed se asocia tendencialmente a una caída instantánea de los precios.
Tomando como ejemplo el S&P500, después del recorte de tasas de septiembre de 2007 el mercado se enfrentó a un crash importante.
En ese caso, una reducción de 50 puntos base desencadenó el inicio de una fase bajista para el índice, que en el transcurso de un año perdió la mitad de su valor
Mismo resultado en enero de 2021, cuando la Fed bajó las tasas en 100 puntos llevando a una descarga de las cotizaciones a la baja.
Es importante entender que cuanto más el quantitative easing ocurre con una maniobra marcada, más los mercados reaccionan mal.
Esto porque el accionario percibe el hecho como la incapacidad del banco central para mantener una situación estable.
Atención entonces porque el mercado crypto esta noche podría acusar el golpe si Jerome Powell tomará una decisión marcada.
Subrayamos de todos modos cómo las desaceleraciones de la liquidez, aunque históricamente desencadenan una caída inicial de los precios, terminan por favorecer un escenario bullish.
Tomemos como ejemplo el período dorado que va desde abril de 2009 hasta octubre de 2025, cuando las tasas se mantuvieron próximas a cero en el objetivo del 0,15%.
En esos años el S&P500 aumentó un 150% pasando de 800 a 2000 dólares sin contratiempos gráficos significativos.
El deseo es, por lo tanto, que el marco monetario en USA vuelva a favorecer sectores risk-on como el crypto, con pocas oportunidades en el frente de los bond.
Al mismo tiempo, el proceso con el que nos dirigimos hacia un outlook similar debe ser lo más suave posible, evitando desequilibrios a corto plazo que se traduzcan en velas rojas.
La de hoy es verosímilmente la fecha más importante del año para Bitcoin y para todo el mercado crypto.
Arthur Hayes y el fin de la era de los bancos centrales: el futuro de las crypto
Mientras la Fed se prepara para el recorte de tasas, Arthur Hayes expresa sus preocupaciones por el efecto a corto plazo en los precios del mercado crypto.
El Chief Investment Officer de Maelstrom y cofundador de BitMEX ha concedido una interesante entrevista recientemente en la que aborda el impacto del evento macroeconómico.
Según Hayes, los precios de los títulos especulativos se enfrentarán a un crash instantáneo, con la inflación que volverá a reinar soberana, implicando más intervenciones desde arriba.
Aquí están sus palabras textuales durante la conferencia Token2049 en Singapur:
«El recorte de tasas es una mala idea porque la inflación sigue siendo un problema en los Estados Unidos, con el gobierno contribuyendo en mayor medida a las presiones sobre los precios pegajosos. Si haces que el préstamo sea más barato, se añade a la inflación».
Además, el inversor multimillonario cree que la reducción de las tasas de la Fed debilitará el dólar llevándolo a una nueva baja contra el yen japonés.
De hecho, el banco central japonés (BOJ) está atravesando una fase opuesta en la que se dirige hacia un aumento de las tasas.
El gráfico USD/JPY podría entonces registrar otra caída después de haber perdido alrededor del 12,5% en 3 meses. Esperemos una caída del índice Forex a 135 puntos en caso de un recorte marcado de las tasas. Nuevamente las palabras de Hayes sobre el tema:
«La segunda razón es que el diferencial de las tasas de interés entre Estados Unidos y Japón se reduce con recortes de tasas. Esto podría llevar a una fuerte apreciación del yen y desencadenar el desmantelamiento de las operaciones de transporte del yen».
Un escenario similar, según Hayes, determinaría la crisis de los bancos centrales y el fin de su era de predominio sobre los destinos de los mercados. La Fed ya no tendrá un impacto tan fuerte en los precios de acciones y crypto, habiendo perdido ya el control de la oferta de dinero.
Sus políticas monetarias comienzan a volverse irrelevantes, como sostiene también el estratega del mercado escocés Russel Napier.
Es probable que en poco tiempo nos encontremos con las tasas próximas a cero en los Estados Unidos desde el actual 525-550, pero quizás no tendrá una influencia tan alcista como se esperaba.
De todos modos, Hayes sostiene que para el mercado crypto espera un futuro prometedor, donde los activos digitales se convierten en la única solución para salir del sistema podrido de la deuda global.
La idea de Kraken sobre el recorte de tasas de la Fed
También el exchange de criptomonedas Kraken se ha expresado sobre la tan esperada decisión de la Fed en cuanto al recorte de las tasas.
Kraken confirma que la política que se adoptará de aquí en adelante tendrá un efecto importante en la acción de los precios del mercado crypto a corto plazo.
Según las hipótesis de Thomas Perfumo, Head of Strategy de la plataforma de intercambio, la evolución de las cotizaciones de hoy será poco volátil hasta que la Fed no tome la palabra.
Todos están a la espera de descubrir qué camino se adoptará, mientras las probabilidades juegan por un recorte agresivo de 50 puntos.
Esto es lo que informó el experto criptográfico:
“No es un secreto que la política monetaria de los bancos centrales sea el catalizador más significativo para los mercados macrofinancieros de hoy. Si se asocia el impacto enorme de la política monetaria con la creciente correlación general entre activos crypto y activos riesgosos en los últimos meses, se obtienen las condiciones ideales para movimientos de precio en todos los mercados. A corto plazo, todos los ojos están puestos en la decisión de la Fed estadounidense sobre las tasas de interés. Los mercados permanecen cautelosos hasta que tengamos claridad sobre cuán profundamente decidirán recortar las tasas, con las expectativas actuales que se inclinan por un recorte de 50 puntos base”.
