Esta noche a las 20:00 UTC+1, la FED estadounidense se sentará en el “Federal Open Market Committee” (FOMC) para establecer la futura dirección de las tasas de interés.
Los analistas prevén una situación de “no change” que no dejará espacio ni a aumentos ni a reducciones en relación al costo del dinero en los Estados Unidos.
En un contexto tal, los últimos movimientos políticos de Trump sobre la inmigración en el país contribuyen a aumentar la inflación del dólar, aumentando las probabilidades de un nuevo estímulo para las políticas monetarias de la FED.
Todos estos eventos se vierten en el mercado más arriesgado como el de las criptomonedas, que actualmente se encuentra en una fase de estancamiento. ¿Qué debemos esperar para los próximos meses?
Veamos todos los detalles a continuación.
Summary
Previsto “no change” en la decisión de la FED sobre un recorte adicional de las tasas de interés
Esta noche la Reserva Federal (FED) celebrará su primera reunión del año, con Jerome Powell que deberá informar la decisión del Comité en relación con las tasas de interés.
Muy probablemente se confirmará el intervalo actual, comprendido entre el 4,25% y el 4,5%, sin dar espacio a potenciales maniobras expansivas o restrictivas.
Según la herramienta FedWatch del CME Group, hay un 99,5% de probabilidad de que el banco central estadounidense opte por un “no change” de las tasas.
Este evento sigue la última reunión de la FED de diciembre, donde en paralelo a un recorte de 25 puntos base se reveló la intención de proceder con más cautela en las políticas monetarias de 2025.
Hasta entonces se había hablado de al menos 3 recortes potenciales durante el transcurso del año, pero luego la trayectoria fue revisada debido a la compleja situación económica.
Obviamente, este cambio de paradigma ha tenido un efecto negativo en los activos de alto riesgo como Bitcoin, que ahora tambalean en la incertidumbre.
Los expertos coinciden en que la reunión de la FED de hoy será un “no evento”, ya que no desencadenará más turbulencia en las Bolsas especulativas.
Era infatti abbastanza scontato che a enero Powell y su equipo no habrían tocado las tasas de interés, manteniendo invariable el costo del dinero.
Ya desde el mes pasado se podía intuir que en enero no habría cambios particulares, y los mercados se han valorado en consecuencia por adelantado.
Como ha informado al respecto Danske Bank en una nota a sus clientes:
«Dudamos que la reunión del FOMC de esta semana sea un factor importante del mercado, ya que la decisión de mantener la tasa sin cambios fue bien comunicada de antemano en diciembre. Las actas revelaron que los participantes ya han hecho algunas suposiciones preliminares sobre las políticas de Trump, pero dada la considerable incertidumbre, dudamos que Powell se sienta cómodo proporcionando una guía fuerte a los mercados».
A pesar de ello, sigue abierta la posibilidad de que Powell, al tener que abordar varios temas delicados en la conferencia de prensa posterior al FOMC, utilice palabras que podrían influir positiva o negativamente en los mercados.
El efecto de las políticas migratorias de Trump en la economía de EE.UU. y en la inflación del dólar
Uno de los temas más candentes a los que el presidente de la FED deberá dar respuesta será verosímilmente el de las nuevas políticas emprendidas por Donald Trump.
Probablemente se llamará a Powell para examinar de qué manera la decisión de Trump de expulsar a los inmigrantes clandestinos tendrá efectos en la economía estadounidense.
Para contextualizar, hace pocos días el nuevo Presidente de EE.UU. ha iniciado la deportación de una cifra comprendida entre 1 y 10 millones de clandestinos hacia su respectivo país natal.
A esto se suma la introducción de aranceles pesados del 25% hacia México y Canadá, con repercusiones negativas también para Europa.
Los analistas prevén que estas políticas podrían contribuir a un aumento de la inflación del dólar, creando un clima de incertidumbre en el mercado laboral.
Como afirma, de hecho, Shantanu Khanna, profesor asociado de economía en la Northeastern University, la deportación masiva podría tener efectos desastrosos.
El motivo de esta visión pesimista es que los inmigrantes clandestinos desempeñaban trabajos mal pagados que los nativos americanos tienden a buscar menos, como la construcción, la asistencia infantil y la asistencia a los ancianos.
Estos sectores son fundamentales para la economía estadounidense, y la falta de fuerza laboral en tal contexto podría llevar a un fuerte arresto del PIB.
En paralelo, nuevos trabajadores en regla deberán cubrir, aunque con dificultad, los huecos creados por la partida de los inmigrantes, con el consecuente aumento de las nóminas no agrícolas (non farm payroll).
A su vez, como un efecto en cascada, mayores salarios aumentarán la cantidad de dinero en circulación, actuando de manera inflacionaria.
Si Powell compartiera una perspectiva similar, podría atenuar las expectativas de recortes de tasas, llevando potencialmente incluso al paso» hacia el tightening easing”.
En relación con esta compleja situación, intervino Benjamin Picton, Senior Macro Strategist de Rabobank, quien en una nota reciente informó lo siguiente:
«La desaparición de hasta 1 millón de trabajadores potenciales de la fuerza laboral estadounidense no sería poca cosa. […] Esto es en sí mismo inflacionario, y eso sin considerar los impactos adicionales de los recortes fiscales y las tarifas».
Cómo reaccionan Bitcoin y crypto a los nuevos estímulos de la FED
En caso de que la FED tomara una decisión drástica para contener el riesgo de un aumento de la inflación, Bitcoin y crypto podrían reaccionar mal.
Esta hipótesis parece sin embargo poco verosímil en un outlook como el actual, visto y considerando también los resultados pasados del Consumer Price Index (CPI).
En esencia, todavía no hay suficientes datos para juzgar si las políticas de Trump requerirán un enfoque más rígido hacia las tasas de interés.
Por el momento la inflación está bajo control, el mercado laboral parece aún estable y fuerte, y no hay grandes posibles tropiezos de la economía.
Por lo tanto, sigue siendo poco probable que Powell decida hoy sacudir el destino de los mercados, exponiéndose en una de las dos direcciones esperadas por los inversores.
Más bien, una respuesta a las nuevas dinámicas macroeconómicas podría ser publicada en el próximo FOMC del 19 de marzo de 2025.
En esa fecha se espera con mayor confianza que la FED pueda realizar el primer recorte de tasas del año, aunque con alguna posible dificultad.
Un recorte de las tasas a 400-425 puntos base tiene una cotización del 30,2% mientras que un ulterior “no change” después del esperado para hoy se estima en el 69,6%.
Con respecto a las cotizaciones de diciembre, es menos probable que haya un recorte, mientras que se vuelve más creíble la no modificación del costo del dinero.
El destino de Bitcoin en las próximas semanas dependerá en parte de cómo se orientará la próxima política monetaria de la FED y de cómo Powell interpretará el escenario actual.
En este momento los activos risk-on están en una posición de estancamiento, arrastrados por el entusiasmo general del bull market pero frenados al mismo tiempo por las tensiones macroeconómicas y por nuevas preocupaciones monetarias.
Será fundamental observar qué dirección tomará la FED de aquí en adelante, ya que sancionará imprescindiblemente también la dirección futura de los mercados crypto.
Mientras tanto, disfrutemos del “good afternoon” de Powell, que será pronunciado con el 97% de probabilidad según Polymarket.
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