Hoy, China ha respondido a los aranceles de Trump, imponiendo contramedidas sobre las importaciones de algunos bienes estadounidenses.
En particular, impondrá aranceles del 15% sobre el trigo, maíz, algodón y pollo, y del 10% sobre sorgo, soya, carne de cerdo, carne de res, mariscos, frutas y verduras provenientes de los Estados Unidos.
Estos contrarrecargos entrarán en vigor el 10 de marzo.
Summary
Los aranceles de Trump y la guerra comercial contra China
La iniciada por Trump es en todos los aspectos una guerra comercial mundial.
El objetivo es reducir el déficit comercial de los EE. UU., dado que el país importa mucho más de lo que exporta.
El problema es que una guerra comercial mundial a base de aranceles y contra-aranceles al final perjudicará a todas las economías, incluida la estadounidense.
En realidad, el verdadero propósito del Presidente Donald Trump parece ser otro.
Si el objetivo sigue siendo reducir el déficit comercial de los EE.UU., el camino principal no debería ser reducir las importaciones, sino incrementar las exportaciones.
Por sí sola, la reducción de las importaciones podría no ser un problema, pero si se logra imponiendo aranceles, esto casi seguramente será un problema.
De hecho, el GDPnow calculado por la Fed de Atlanta estima que el primer trimestre de 2025 para la economía de EE.UU. debería contraerse incluso un 2,8%, después de once trimestres consecutivos de aumento.
La hipótesis es que esta estrategia es solo un medio para alcanzar otro fin.
El verdadero problema entre Estados Unidos de Trump y China: los aranceles como medio
El verdadero problema de fondo es el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el yuan chino.
Parece, de hecho, que China desde hace tiempo está logrando mantenerlo artificialmente bajo, precisamente con el objetivo de favorecer sus exportaciones.
El hecho es que según algunas estimaciones China estaría logrando mantenerlo decididamente mucho más bajo en comparación con lo que normalmente tendría si se dejara flotar libremente en el mercado.
Basta pensar que hasta abril de 2022 el tipo de cambio entre yuan y dólar era de aproximadamente 0,157$, mientras que desde octubre de 2022 ha caído por debajo de 0,14$. Actualmente está a 0,137$, es decir, un 12% menos que hace tres años.
En 2018 había estado por encima de los 0,16$, y en 2014 también por encima de los 0,166$.
Trump no tiene poder para impedir que China mantenga artificialmente bajo el tipo de cambio yuan/dólar, por lo tanto, está atacando con aranceles de dazi.
La respuesta china a las políticas agresivas de Trump
Por ahora la respuesta china a estos ataques no se refiere a los tipos de cambio, sino solamente a los aranceles.
De hecho, el actual tipo de cambio yuan/dólar está perfectamente en línea con el de hace tres meses, y de hecho es aún inferior respecto a los 0,14$ que tenía antes de la victoria electoral de Trump.
Por lo tanto, por un lado tenemos a los USA que no logran hacer subir este tipo de cambio para reducir las importaciones desde China y tal vez incrementar las exportaciones.
Por otro lado, tenemos a China que no quiere ceder en la guerra de aranceles, al menos por ahora, y en lugar de dejar que el yuan se aprecie, prefiere responder con contra-aranceles.
Lo que realmente deja perplejos es el hecho de que los aranceles, y los contra-aranceles, tienden a perjudicar también y sobre todo a quienes los imponen, por lo tanto, la estrategia basada en los aranceles de Trump perjudica a los mismos EE.UU., mientras que la respuesta a golpes de contra-aranceles de China probablemente terminará perjudicando al mismo gigante asiático.
El Dollar Index: análisis y rendimiento
Dentro de este pésimo escenario, sin embargo, comienza a abrirse camino una posible buena señal.
El Dollar Index es un índice que mide precisamente la evolución de la fuerza del dólar estadounidense a lo largo del tiempo en comparación con otras monedas globales, como en particular el euro y el yuan.
El pico de los últimos tiempos lo alcanzó el 10 de enero, cuando se situó alrededor de los 110 puntos.
El día de la toma de posesión de Trump en la Casa Blanca, el 20 de enero, ya había bajado a la cota de 108, pero de hecho ese era todavía un nivel alto. Sin embargo, hay que especificar que para este índice dos puntos de diferencia no son pocos, especialmente si se pierden en solo diez días.
En realidad, se esperaba que dicha caída fuera mayor, y en cambio, aún el 12 de febrero más o menos navegaba alrededor de los 108 puntos.
A partir del 13 de febrero, parece haber comenzado una fase descendente, que podría ayudar no poco a devaluar el dólar y favorecer la exportación de EE. UU., si continuara así por un tiempo.
Hoy, por ejemplo, ha caído por primera vez por debajo de los 106 puntos en los últimos tres meses, pero no es suficiente.
Tomando como referencia la tendencia a largo plazo, sería necesaria una caída abundantemente por debajo de los 100 puntos para que pueda tener impactos significativos también en la balanza comercial de los EE. UU.
Entre otras cosas, está en fase creciente desde hace más de diez años, a pesar de los muchos altibajos, tanto que hace diez años el promedio era de 88 puntos, con picos mínimos incluso por debajo de los 80 puntos, mientras que desde junio de 2021 nunca ha vuelto a bajar de los 90 puntos.
El impacto en los mercados financieros
Un cuadro similar no puede sino tener impactos negativos también en los mercados financieros.
Sin embargo, si la caída del Dollar Index continuara, tarde o temprano se podría llegar a una situación en la que a Trump le podría convenir reducir o eliminar los aranceles.
Va però ricordato che il Dollar Index tiende a no moverse mucho en el corto plazo, tanto que subir de 90 a 110 puntos le llevó más de un año en 2022.
Afortunadamente, la caída ya ha comenzado desde hace casi dos meses, por lo que también es posible que para fin de año pueda situarse ampliamente por debajo de la cuota de 100 puntos, dando así quizás un poco de respiro también a los mercados financieros.
