En los últimos meses se ha producido un auténtico boom del trading de oro tokenizado.
De hecho, según los datos de CoinGecko, solo en el primer trimestre de 2026 el oro tokenizado ha generado un volumen de intercambio superior al de todo 2025.
El oro tokenizado se negocia cada vez más en los exchange de criptomonedas porque, de hecho, se ha convertido en una especie de alternativa a las criptomonedas, en cierto sentido.
Summary
El oro tokenizado
El oro tokenizado no es más que oro real, físico, que sin embargo puede intercambiarse en los exchange de criptomonedas en forma de tokens.
De hecho, las empresas que emiten en el mercado tokens vinculados al oro poseen en sus reservas una cantidad de oro físico igual a la de los tokens emitidos en el mercado.
Sin embargo, este mercado está dominado por solo dos tokens: XAUT de Tether y PAXG de Pax.
Ambos tokens tienen el mismo precio que una onza de oro spot, es decir, el precio de referencia del oro en los mercados financieros, y tienen una capitalización de mercado muy similar: casi 2,8 mil millones de dólares para XAUT y casi 2,2 mil millones para PAXG.
Además, pueden negociarse en muchos exchange, incluidos los descentralizados.
Frente a una capitalización total de unos 5,5 mil millones de dólares del mercado del oro tokenizado, XAUT y PAXG por sí solos capitalizan en conjunto casi 5 mil millones de dólares, es decir, casi el 90% de este mercado.
Los volúmenes
Según los datos de CoinGecko, solo en los primeros tres meses del año en curso el oro tokenizado ha generado volúmenes de intercambio de casi 91 mil millones de dólares, mientras que en todo 2025 se había quedado en menos de 85.
En realidad, la escalada ya había comenzado el año pasado, pero solo después del mes de agosto. Sin embargo, desde entonces se han producido en total tres subidas, una precisamente en agosto de 2025, una segunda en noviembre y una tercera, aún mayor, entre finales de enero y principios de febrero de 2026.
Sin embargo, hay que especificar que el primer trimestre concluyó el 31 de marzo, y desde entonces los volúmenes han bajado un poco. No obstante, se han mantenido en los niveles elevados de principios de enero, es decir, los anteriores a la última escalada, que tuvo una duración muy breve.
Obviamente, todo esto está ligado a la evolución del precio del oro, pero muy probablemente también al mercado bajista cripto, dado que muchos traders de criptomonedas han reducido mucho los volúmenes de intercambio sobre las criptomonedas.
Por ejemplo, el principal par de intercambio spot del mundo entre Bitcoin y USDT ha pasado de casi 3 mil millones de dólares de intercambios diarios a finales de 2024 a los actuales 1,4. En otras palabras, en un año y medio sus volúmenes se han reducido a la mitad. Sin duda, en las altcoins menores la caída ha sido considerablemente mayor.
En cambio, tomando como referencia el principal par de intercambio spot de oro tokenizado con USDT, en el mismo período se ha pasado de menos de 4 millones de dólares a más de 23. Además, en marzo la media diaria incluso superó los 30 millones.
Aunque en conjunto se trate todavía de volúmenes muy reducidos, el crecimiento es asombroso.
Solo para tener un punto de referencia, en los futuros sobre el oro en las bolsas tradicionales la media diaria roza los 900 millones de dólares.
El precio del oro
Precisamente a comienzos de 2025 el precio del oro inició su última carrera, que por ahora concluyó en enero de 2026 con nuevos máximos históricos.
En un año, el precio pasó de 2.600$ a más de 5.500$ la onza, para luego descender hasta los actuales 4.660$.
El primer boom de los volúmenes de intercambio del oro tokenizado se produjo al mismo tiempo que se superaba el precio de 3.500$ la onza, mientras que el segundo coincidió con el superamento de los 4.000$.
Cuando luego, en enero de 2026, superó en un solo mes primero los 5.000$ y luego los 5.500$, se produjo el último boom de los intercambios, que sin embargo duró solo algo más de una semana.
A decir verdad, también hubo una cuarta pequeña escalada en marzo, es decir, durante la caída del precio del oro de 5.300$ a 4.200$ la onza.
Esto hace bastante evidente que lo que impulsa los intercambios de oro tokenizado son precisamente los movimientos repentinos del precio, que por lo general, en cambio, son bastante raros en el oro.
Además, no hay que olvidar que quienes intercambian oro tokenizado en los exchange de criptomonedas son casi exclusivamente inversores (o especuladores) minoristas, mientras que las ballenas institucionales prefieren otros activos en otros mercados, como por ejemplo los futuros en las bolsas tradicionales.
Previsiones
Comparando los volúmenes medios diarios de los futuros sobre el oro en las bolsas tradicionales con los del oro tokenizado en los exchange de criptomonedas, se descubre que las ballenas institucionales ya estaban muy activas hace un año, en mayo de 2025.
Mientras que desde entonces los volúmenes de intercambio en los futuros sobre el oro en las bolsas tradicionales solo han aumentado algo más del 40%, para luego volver a los niveles de hace un año, los del oro tokenizado en los exchange de criptomonedas primero aumentaron casi un 500% y luego bajaron solo ligeramente.
Esto lleva a creer que las ballenas institucionales ya no han abierto posiciones largas de largo plazo sobre el oro por encima de esos 3.500$ la onza que dieron inicio al boom de los intercambios de oro tokenizado, y probablemente tampoco han vuelto a abrir posiciones largas de medio plazo por encima de los 4.000$.
De hecho, por ahora han tenido razón, dado que han sido sobre todo los minoristas quienes han comprado oro por encima de 4.000$ la onza, mientras que las ballenas a esos precios, en cambio, vendían.
Queda por ver, sin embargo, si la carrera del oro podrá tarde o temprano recomenzar, porque según varios analistas existen las condiciones para una última bull run, aunque muy probablemente considerablemente más pequeña que la del año pasado.
