El CEO de Visa, Ryan McInerney, se enfrentó a una pregunta directa en la conferencia de resultados del tercer trimestre fiscal de la compañía, el 28 de julio: ¿Open USD amenaza a USDT de Tether y a USDC de Circle? Su respuesta fue deliberada y reveladora. «Visa, de cara al futuro, seguirá siendo multi-moneda y multi‑cadena», dijo McInerney. «Nuestro papel no es elegir ganadores». En dos frases, reformuló por completo la estrategia de stablecoins de Visa: no como una apuesta por el éxito de Open USD, sino como infraestructura para quien resulte ganador.
Summary
Puntos clave
- Visa seguirá siendo neutral entre las stablecoins, adoptando un enfoque multi-moneda y multi‑cadena en lugar de respaldar un único token.
- Open USD cuenta con el respaldo de más de 140 empresas globales, incluidas Mastercard, Coinbase, BlackRock y Google, con un lanzamiento previsto para finales de 2026.
- La Visa Stablecoin Platform, lanzada el 16 de julio, inicialmente proporciona acceso a la acuñación, quema, almacenamiento y transferencias de Open USD.
- La actividad de liquidación con stablecoins de Visa alcanzó una tasa de ejecución anualizada de alrededor de 7.000 millones de dólares a marzo de 2026, en nueve blockchains.
- Open USD aún no se ha lanzado; no se ha anunciado una fecha exacta, oferta inicial ni volumen de transacciones confirmado.
Estrategia de stablecoins multi-moneda y multi‑cadena de Visa
Visa no es la empresa que uno esperaría que fuera agnóstica respecto a una stablecoin que ayudó a lanzar. Pero el enfoque de McInerney en la conferencia de resultados fue inequívoco: el propósito de Visa es conectar a los clientes «con el ecosistema de stablecoins de forma segura y a escala, independientemente de qué stablecoin, qué red o qué infraestructura termine siendo adoptada».
Esa es una postura estratégicamente significativa. En lugar de comprometer el poder de distribución de Visa con Open USD, McInerney posicionó al gigante de los pagos como el tejido conectivo del mercado más amplio de stablecoins, un papel que los analistas de Mizuho describieron como la «stablecoin de las stablecoins». Bajo ese enfoque, Visa captura valor no a partir de que gane un solo token, sino de que todos necesiten moverse a través de un sistema de rieles común.
Los analistas Dan Dolev y Alexander Jenkins, de Mizuho, argumentaron en una nota que la proliferación de dólares digitales podría, de hecho, aumentar la demanda de una red central capaz de conectarlos, haciendo que las stablecoins individuales sean cada vez más intercambiables y que Visa sea cada vez más indispensable. Es una tesis contraintuitiva: cuanto más fragmenten las stablecoins el mercado, más se beneficia Visa.
Visa ya admite varias stablecoins a través de sus productos de liquidación, tarjetas y movimiento de dinero. Los comentarios de McInerney confirman que el respaldo de Visa a Open USD no viene acompañado de una cláusula de exclusividad, ni de nada parecido.
Consorcio Open USD y modelo de gobernanza
Open USD está respaldado por Open Standard, un consorcio independiente que ha reunido a más de 140 empresas globales participantes, entre ellas Mastercard, Stripe, Coinbase, BlackRock, BNY y Google. La stablecoin está prevista para su lanzamiento más adelante en 2026, aunque Open Standard no ha anunciado una fecha exacta, oferta circulante inicial ni volumen de transacciones confirmado.
Un modelo económico diferente al de USDT y USDC
La filosofía de diseño detrás de Open USD la diferencia de los tokens dominantes. Mientras que Tether controla la gestión de las reservas de USDT y Circle gestiona la economía de USDC, el modelo de Open Standard se basa en una gobernanza independiente y en una supervisión de reservas liderada por los socios. Las empresas podrán acuñar y canjear OUSD sin comisiones ni límites de volumen, con la mayor parte de los ingresos de las reservas fluyendo de vuelta a los socios que distribuyen el token, en lugar de a un emisor central.
Esa estructura de reparto de ingresos es central para el atractivo de Open USD como jugada de distribución. Si se materializa, ofrece a bancos, fintechs y empresas de pagos un incentivo económico directo para canalizar actividad a través de OUSD en lugar de stablecoins competidoras. Si ese incentivo resulta lo suficientemente fuerte como para cambiar el comportamiento es una cuestión completamente distinta.
La realidad del «apoyo de los socios»
El investigador de ARK Invest, Lorenzo Valente, cuestionó hasta qué punto ese apoyo de los socios es realmente profundo tras escuchar la conferencia de resultados. «Cada vez está más claro que el compromiso de los socios de OUSD se acerca más a una carta de intenciones blanda que a una apuesta estratégica», publicó Valente en redes sociales. «Por supuesto que lo apoyarán. Pero apoyar a OUSD es muy diferente de comprometer recursos significativos, distribución o balance para lograr que gane».
Esa es la interpretación de un analista externo, no un término revelado por Visa u Open Standard. Ninguna de las dos compañías ha publicado cifras que muestren compromisos de capital, objetivos de distribución u obligaciones mínimas de transacción para los miembros del consorcio.
Visa Stablecoin Platform y posición en el mercado
El movimiento más concreto de Visa en este ámbito se produjo el 16 de julio, cuando lanzó la Visa Stablecoin Platform, un entorno gestionado para que bancos, fintechs y empresas cripto accedan a la acuñación, quema, almacenamiento y transferencias de stablecoins. Open USD es el primer activo admitido por la plataforma, pero Visa ha declarado que un acceso más amplio a múltiples stablecoins forma parte del diseño a largo plazo.
La plataforma se conecta con los servicios existentes de Visa de liquidación con stablecoins, tarjetas vinculadas y movimiento de dinero, lo que significa que las instituciones pueden usar Open USD —u otras stablecoins admitidas— sin tener que crear desde cero su propia infraestructura de monederos, sistemas de seguridad o funciones de tesorería. Eso supone una reducción significativa de la fricción técnica para cualquier institución financiera que esté considerando adoptar stablecoins.
7.000 millones de dólares y nueve blockchains
La escala detrás de esa plataforma no es trivial. Visa informó en junio de que su actividad de liquidación con stablecoins había alcanzado una tasa de ejecución anualizada de alrededor de 7.000 millones de dólares a marzo de 2026, tras crecer un 50 % en un solo trimestre. El piloto de liquidación ahora abarca nueve blockchains, incluidas Ethereum, Solana, Base, Polygon, Avalanche, Stellar, Canton, Arc y Tempo, una expansión significativa respecto a las pruebas iniciales limitadas.
Esa amplitud operativa otorga a Visa una credibilidad real en el espacio de la infraestructura de stablecoins. No está teorizando sobre la adopción de stablecoins; ya está procesando miles de millones de dólares en transacciones liquidadas con stablecoins cada año.
Retos y dependencias para la adopción de Open USD
La entrada de Open USD en el mercado se enfrenta a una serie de pruebas del mundo real que el tamaño del consorcio por sí solo no puede responder. La adopción dependerá de los acuerdos de reservas, el cumplimiento normativo, las integraciones reales de los socios tras el lanzamiento y la demanda de los clientes, nada de lo cual se ha demostrado aún a escala.
El anuncio del token sí sacudió a un actor ya establecido. Las acciones de Circle cayeron un 17,5 % el 30 de junio, aproximadamente en el momento del anuncio de Open USD, aunque las exclusiones del índice Russell también contribuyeron a esa caída, lo que dificulta aislar el impacto preciso de OUSD en el mercado. Mizuho rebajó la calificación de Circle citando la amenaza de OUSD, mientras que los analistas de Bernstein recortaron el precio objetivo de Circle a 140 dólares, pero argumentaron que el impacto de OUSD en el negocio de Circle acabaría desvaneciéndose.
Todavía no hay actividad on‑chain
Como Open USD no se ha lanzado, no hay actividad on‑chain verificada, ni capitalización de mercado en vivo, ni volumen de transacciones que se pueda comparar con USDT o USDC. El token existe como un producto planificado respaldado por un gran consorcio; esa es una base real, pero aún no es una prueba de mercado.
McInerney reconoció indirectamente esta brecha durante la conferencia de resultados. «Por mucho que hablemos de stablecoins en esta llamada y en otros foros, las stablecoins aún no han logrado escalar más allá de unos pocos casos de uso, como las tarjetas vinculadas a stablecoins», dijo. Fue una observación franca del CEO de una empresa que ya gestiona una operación de liquidación con stablecoins con una tasa anualizada de 7.000 millones de dólares, y una señal de que el mercado aún tiene un margen significativo para desarrollarse antes de que cualquier nuevo participante pueda realmente ponerse a prueba frente al dominio de USDT.
Visa ha construido la primera vía de acceso para Open USD a través de su plataforma. También ha dejado absolutamente claro que apoyará a quien más tenga éxito. Para OUSD, eso significa acceder a la infraestructura de Visa sin obtener el respaldo exclusivo de Visa: una ventaja de distribución sin un compromiso institucional decisivo detrás.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la estrategia de Visa respecto a stablecoins como Open USD?
Visa adopta una estrategia neutral, multi-moneda y multi‑cadena, con el objetivo de ayudar a los clientes a conectarse a diversas stablecoins sin elegir un único ganador. El CEO Ryan McInerney confirmó esta postura en la conferencia de resultados del tercer trimestre fiscal de la compañía, el 28 de julio.
¿Quién respalda el consorcio de la stablecoin Open USD?
Open USD cuenta con el apoyo de más de 140 empresas en todo el mundo, incluidas Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase, BlackRock, BNY y Google, organizadas bajo un consorcio independiente llamado Open Standard.
¿Cuándo se lanzará Open USD y cuál es su modelo de gobernanza?
Está previsto que Open USD se lance más adelante en 2026, con un modelo de gobernanza independiente y liderado por los socios. A diferencia de USDT y USDC, donde la empresa emisora controla la gestión de las reservas, el modelo de Open Standard distribuye los ingresos de las reservas entre los socios participantes. No se ha anunciado una fecha de lanzamiento exacta, oferta inicial ni volumen de transacciones confirmado.
¿Cómo integra Visa Open USD en sus servicios?
Visa lanzó la Visa Stablecoin Platform el 16 de julio, proporcionando inicialmente acceso a la acuñación, quema, almacenamiento y transferencias de Open USD a través de un entorno gestionado. La plataforma también se conecta con los servicios existentes de Visa de liquidación con stablecoins, tarjetas vinculadas y movimiento de dinero, manteniendo al mismo tiempo la compatibilidad con otras stablecoins.
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Artículo producido con la ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.
