Usualmente el halving de Bitcoin crea las condiciones para un crecimiento significativo del precio de la criptomoneda, pero en esta ocasión todo podría ser diferente.
De hecho, en comparación con los primeros 3 halving de la historia de los crypto assets, en este último evento de reducción a la mitad de la recompensa del bloque, las cosas no han ido como se esperaba.
Bitcoin ha actualizado su máximo histórico ya antes de la actualización cuatrienal, mientras que a 4 meses de distancia ve una performance de precio a la baja..
¿Qué se puede esperar ahora? Veamos todo en detalle a continuación.
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El cuarto halving de la historia de Bitcoin
«`El 19 de abril de 2024 se emitió el enésimo halving de Bitcoin, evento conocido por antonomasia como el mejor catalizador para el aumento del precio de la criptomoneda.
Se trata del cuarto halving del premio de bloque (block reward) de la historia del crypto asset.
De hecho, cada 4 años, o mejor dicho, cada 210.000 bloques, la red Bitcoin realiza una actualización que reduce en un 50% las emisiones de nueva moneda.
Esta vez el halving ha reducido la presencia de nuevo circulante de los canónicos 6,25 BTC por bloque (cada 10 minutos aproximadamente) a 3,125 BTC.
Hablamos de una disminución de 450 BTC al día, equivalente a un valor de 26,3 millones de dólares. En un año son más de 9,5 mil millones de dólares de presión de venta potencial eliminada del mercado criptográfico.
Ahora el próximo halving es esperado para el 2028, cuando la recompensa de bloque bajará a 1,5625 BTC contribuyendo aún más a hacer el bien digital cada vez más valioso y difícil de extraer.
Como se mencionó, en general el halving de Bitcoin está asociado a un movimiento al alza del precio de la moneda. Esto se debe a que, en un contexto donde las cotizaciones se mueven según la relación demanda/oferta, una reducción de la oferta tiene ciertamente un impacto positivo.
Esto no significa sin embargo que necesariamente a cada disminución de la oferta (no la circulante, sino la “nueva” oferta) haya correspondido un aumento de los precios.
De hecho, en paralelo a este escenario debe haber también un aumento de la demanda para sostener efectivamente el alza en los mercados.
Recordemos que Bitcoin no es un bien deflacionista, como erróneamente se describe: sino que es un activo con suministro limitado, con una inflación programada a reducción lineal.
El precio de las criptomonedas después de los primeros meses post-halving
Si en los primeros 3 halving de la historia de Bitcoin, (2012, 2016, 2020), la reducción a la mitad de la recompensa del bloque desencadenó un aumento sustancial del precio de la crypto, esta vez podría ser todo diferente.
El halving de 2024 representa de hecho un evento único en su género, no tanto en el lado de la actualización de software sino más bien en relación al contexto de las cotizaciones.
A posteriori podemos observar cómo ya antes de la fatídica fecha del 19 de abril de 2024, Bitcoin había actualizado su máximo histórico a 74.000 dólares.
En las 3 fechas anteriores, la criptomoneda había marcado un nuevo récord de precio a distancia de unos meses (no antes).
Esta vez la moneda criptográfica ha registrado un fuerte rally en los meses que preceden el halving, anticipando uno de los movimientos más “descontados” del mercado.
Esto es porque probablemente los traders, sabiendo del comportamiento histórico de los precios en coincidencia con el halving, han elegido comprar por adelantado.
No obstante, hay quienes creen que todavía estamos en una etapa temprana del mercado bull del ciclo de mercado actual. Generalmente, Bitcoin alcanza un nuevo máximo 530 días después del halving.
A distancia de 4 meses del halving pero, las cotizaciones de Bitcoin están en baja de alrededor del 10%, evidenciando un timing completamente “desfasado” respecto a la historicidad del asset.
Desde abril, el comportamiento de todo el sector criptográfico está orientado a la baja, muy por debajo de las expectativas de los usuarios.
No es seguro que ocurra otra fase toro en los próximos meses, como no es seguro que habrá un nuevo máximo histórico DESPUÉS del último halving.
¿Qué se puede esperar ahora? los datos macro y las previsiones futuras del precio de Bitcoin
Seguramente el halving de este ciclo representa el más difícil de analizar, tanto por el efecto en el precio de Bitcoin como por el contexto macroeconómico de los mercados financieros.
En los tres eventos de reducción a la mitad anteriores, de hecho, hubo una situación a nivel macro completamente diferente a la actual.
En primer lugar, en los años 2012, 2016 y 2020 el tasa de interés de los Títulos del Estado en EE.UU. osciló siempre entre el 0,25% y el 0,50%, con un breve aumento durante el 2019.
En abril de 2024, en cambio, los llamados “FED Fund Rate» eran de nada menos que 5,5 puntos porcentuales, señalando una de las políticas monetarias más restrictivas de los últimos 20 años.
Además, las tensiones geopolíticas con guerras abiertas en Medio Oriente y en Ucrania complican aún más el panorama, haciendo aún más difícil comparar el último halving con los anteriores.
¿Qué esperar ahora? Mirando las proyecciones de los recortes de las tasas de interés en EE. UU. podemos estimar un alza del mercado crypto ya desde el próximo mes.
En septiembre, de hecho, los inversores esperan un recorte de al menos 50 puntos base, seguido de un probable recorte adicional de 25 puntos en el siguiente FOMC.
En concomitancia con esta inversión de una tendencia de “tightening easing” a una de “quantitative easing”, la inflación en los Estados Unidos va poco a poco disminuyendo.
Hace pocos días, el índice del aumento de los precios de los bienes al consumo bajó de hecho por debajo del 3% por primera vez después de varios meses.
En previsión podemos entonces esperar un aumento del precio de Bitcoin durante todo el Q4 2024. Indicativamente en estos 3 meses la criptomoneda podría actualizar su máximo histórico, devolviendo a la normalidad el efecto cíclico del halving.
Atención de todos modos a posibles cisnes negros de aquí a los próximos meses, con potencial deslizamiento del aumento de los precios en el Q1 2025.
El primer objetivo post halving es el de los 100.000 dólares, con posibles escapadas también por encima de esa cifra récord.
