Ayer el precio de Bitcoin cayó por primera vez por debajo de los 100k desde el 13 de diciembre.
En otras palabras, después de menos de una semana desde la última vez, ha vuelto a estar por debajo de este umbral psicológico muy importante.
Summary
Bitcoin y el fatídico nivel de los 100k
La cuota de 100.000$ en lo que respecta al precio de Bitcoin es un observada especial desde 2021.
En esa época en particular, estaban las proyecciones de PlanB, basadas en el modelo stock-to-flow (S2F), según las cuales el precio de BTC en la segunda parte del año podría haber superado ampliamente esa cifra.
A decir verdad, PlanB sostenía que las suyas eran verdaderas y propias previsiones, mientras que en realidad eran solamente proyecciones basadas en el comportamiento pasado. Las proyecciones basadas en el pasado son válidas solo mientras la situación no cambie.
En 2021, hubo un fuerte cambio, alrededor de mayo (poco antes de mitad de año).
Ese cambio se debió a una prohibición total y definitiva de China en relación con las compraventas de Bitcoin. Ya había habido en el pasado otras prohibiciones chinas sobre las criptomonedas, pero ninguna había logrado detener completamente el mercado crypto chino.
En cambio, en la segunda mitad de 2021, el mercado crypto chino prácticamente desapareció, haciendo que faltaran muchos capitales en el mercado crypto global.
Así es como las proyecciones de PlanB de repente se volvieron incorrectas, pero no porque estuvieran equivocadas: el único problema era que habían cambiado las condiciones generales del mercado.
A la luz de esto, es posible suponer que, tal vez, si no hubieran faltado los capitales chinos, el precio de Bitcoin podría haber alcanzado los fatídicos 100k ya en la segunda mitad de 2021.
La situación actual
El hecho es que, en los años siguientes, aunque la prohibición china se mantuvo en vigor, los chinos lograron igualmente regresar al mercado crypto, utilizando canales extranjeros.
Y así hoy los capitales chinos han regresado ampliamente, a pesar de que la prohibición esté de hecho aún en vigor.
A esto se suma que después de las presidenciales de EE. UU., en general, el precio de Bitcoin logra volver a los máximos históricos del ciclo anterior, como ya ocurrió en 2016 y en 2020.
Por lo tanto, no debe sorprender en absoluto ni que el precio de BTC este año haya alcanzado y superado los máximos de 2021 ya incluso antes de las presidenciales de EE.UU., ni que después de ellas haya logrado incluso alcanzar por primera vez los 100k.
A la luz de todo lo que ha sucedido en los últimos cuatro años, es posible afirmar que la situación ahora parece haber vuelto a la normalidad.
Bitcoin (BTC): la resistencia de los 100k
Ayer, sin embargo, los 100k no se mantuvieron.
A decir verdad, después de bajar hasta 98.000$, el precio de Bitcoin posteriormente volvió rápidamente por encima de los 100.000$, tanto que logró volver también por encima de los 102.000$.
La pregunta ahora es: ¿logrará mantener los 100k?
Buena parte de la respuesta está en el comportamiento de los mercados americanos.
Ayer, de hecho, fueron precisamente los mercados americanos los que hicieron que Bitcoin volviera a estar por debajo de los 100k.
El punto clave fue el cambio de perspectiva de la Fed en las estimaciones de los recortes de las tasas de interés de 2025. Hasta anteayer, los mercados estaban convencidos de que el próximo año habría al menos 4 recortes, mientras que ayer la Fed dijo claramente que estaba más inclinada a imaginar solo dos, por ahora.
La consecuencia fue un fuerte e inesperado reposicionamiento de los mercados americanos en esta nueva perspectiva, que causó fuertes pérdidas que también afectaron a los mercados crypto.
Ahora, sin embargo, con la mente fría, se pueden hacer también otras hipótesis.
La hipótesis del rimbalzo
La primera hipótesis es que hoy los mercados americanos, después de la corrección de rumbo de ayer, puedan volver relativamente optimistas.
De hecho, el motivo que ha llevado a la Fed a revisar sus propias estimaciones sobre el recorte de tasas es que la economía de EE.UU. está yendo mejor de lo previsto.
Dado que las tasas son altas, desde hace muchos meses, se esperaba una recesión de la economía estadounidense, que en cambio sigue desempeñándose sustancialmente bien.
Si por un lado esto significa que la Fed no podrá permitirse bajar demasiado o demasiado rápido las tasas, para evitar un resurgimiento de la inflación, por otro lado significa que para 2025 se podrían esperar resultados económicos de las empresas de EE.UU. mejores de lo previsto.
Por lo tanto, a partir de hoy podría haber más reposicionamientos, pero tal vez esta vez hacia arriba.
La otra hipótesis, en cambio, es que los mercados ayer hayan cambiado de idea sobre el 2025, comenzando a hipotetizar una situación menos favorable de lo previsto. Sin embargo, a la luz de las palabras pronunciadas ayer por el presidente de la Fed, Jerome Powell, que fueron de hecho el detonante de la caída, la perspectiva de un debilitamiento de la economía de EE.UU. en 2025 parecería en realidad ser remota.
El futuro de Bitcoin
En cuanto a Bitcoin, en teoría, todavía existen esperanzas de que su precio pueda subir aún más, tal vez incluso muy por encima de los 100k.
A tal propósito hay dos dinámicas relativamente previsibles que pueden ayudar a comprender qué podría suceder.
La primera es la que ve posponer a enero muchas ventas en ganancia para poder aplazar un año el pago de los impuestos sobre las plusvalías. Esta dinámica, que podría también estar en la base del récord histórico de anteayer, sugiere que a partir de los primeros de enero la tendencia de crecimiento podría también invertirse momentáneamente. Se trata de todos modos de una dinámica solamente de medio/corto plazo.
La segunda es la que se refiere al Dollar Index.
El precio de Bitcoin tiende a estar inversamente correlacionado con el Dollar Index, y históricamente el Dollar Index tiende a bajar en los doce meses siguientes a las presidenciales de EE.UU.
En 2016, por ejemplo, cuando Trump ganó por primera vez, el Dollar Index comenzó a bajar solo a finales de diciembre, y justo ayer marcó el pico máximo anual de 2024 muy por encima de los 108 puntos. Si esta perspectiva se cumple, es posible que el precio de BTC pueda subir aún más en los próximos doce meses.
