Empiezan a circular hipótesis según las cuales en el transcurso de 2025 la Fed podría terminar indirectamente por echar una mano a Bitcoin.
Aunque se trata de hipótesis basadas en correlaciones indirectas, están respaldadas por verdaderas previsiones favorables de los mercados. En estos casos, los mercados no siempre tienen razón, pero incluso hay fuentes internas que suponen que una lógica tal pueda verificarse.
Summary
El esperado recorte de tasas de la Fed podría reiniciar los mercados risk-on, incluido Bitcoin
La cuestión clave de este razonamiento está ligada a los tassi di interesse negli USA.
Con la fuerte inflación de 2022 la Fed había tenido que subir las tasas a niveles significativos.
El pico se alcanzó desde julio de 2023 hasta agosto de 2024, cuando se habían llevado incluso al 5,5%, es decir, un nivel incluso superior al de la crisis de 2007, y que no se veía desde el 2000.
A partir de septiembre del año pasado la Fed comenzó a recortar las tasas, pero la inflación subyacente en los EE. UU. justo en septiembre de 2024 dejó de bajar.
La Fed primero llevó las tasas al 4,5%, en diciembre, y luego desde entonces ha dejado de recortarlas.
Mientras tanto, sin embargo, la inflación subyacente ha vuelto a bajar, por lo tanto, en teoría, la Fed ahora podría también comenzar nuevamente a recortarlos.
La cuestión inflación
Las tasas de interés se elevan precisamente para frenar la inflación, porque las tasas bajas favorecen la concesión de crédito, lo que a su vez favorece el consumo aumentando la demanda y los precios.
Entonces, si la inflación sube, los bancos centrales los aumentan, mientras intentan reducirlos cuando la inflación es baja.
Actualmente una inflación subyacente del 2,8% se considera todavía ligeramente alta, dado que el objetivo de los EE. UU. es categóricamente del 2%.
Aunque de enero a marzo de 2025 haya bajado del 3,3% al 2,8%, y respecto a marzo de 2024 haya bajado un punto porcentual completo, sin embargo, todavía existe el riesgo de un rebote.
El problema son los aranceles. De hecho, los aranceles impuestos por Trump a las mercancías que ingresan a los EE.UU. desde el extranjero son un costo que será en gran parte trasladado a los consumidores, y por lo tanto terminará por aumentar los precios.
Lo que sin embargo es todavía completamente desconocido es el alcance de este nuevo aumento de la inflación, tanto en términos de valores como de tiempos.
Hasta ahora no se ha visto ningún efecto, pero se presume que para junio debería manifestarse. No es de ninguna manera calculable el impacto en términos cuantitativos, aunque las hipótesis que circulan son de un retorno por encima del 3%, o quizás incluso hasta el 4%.
¿La Fed recortará las tasas?
Actualmente, prever cómo la Fed reaccionará a todo esto es imposible, también porque el banco central estadounidense en realidad tiene dos objetivos: mantener la inflación al 2% y estimular el pleno empleo.
En este momento el desempleo en los EE.UU. es muy bajo, por lo tanto, la Fed no tiene necesidad de intervenir en ese sentido, pero es posible que en los próximos meses aumente, debido a los aranceles de Trump.
Y así a pesar de los riesgos de un aumento de la inflación, los mercados apuestan por varios recortes de tasas durante el 2025.
Es preciso señalar que este tipo de previsiones a menudo han resultado ser incorrectas en el pasado, especialmente a medio/largo plazo, mientras que a corto plazo tienden a ser correctas.
Los mercados dan bien más del 80% de probabilidad de que la Fed en la próxima reunión del FOMC en mayo no recortará las tasas. Este escenario, a la luz de tales datos, parece notablemente probable.
En cuanto al mes de junio, las cosas ya comienzan a complicarse.
De hecho, aunque las mayores probabilidades son para un recorte de 25 puntos base, es decir, el intervalo mínimo, no son en absoluto mínimas las probabilidades de que la Fed pueda decidir no recortar o recortar en 50 puntos base.
El impacto de las decisiones de la Fed en el precio de Bitcoin (BTC)
Es necesario especificar que la política monetaria de la Fed no es en absoluto el único elemento que puede influir en el precio de Bitcoin.
De hecho, a menudo hay otro que a medio/largo plazo tiende a tener mayor importancia, y es la fuerza del dólar expresada por el Dollar Index (DXY). Sin embargo, la política monetaria de la Fed también incide en el mismo dólar, por lo que las dos cosas están de alguna manera relacionadas.
Además, no es necesario esperar a que la Fed se pronuncie porque sus decisiones tienen impacto en el precio de Bitcoin, dado que cuando hay poca incertidumbre los mercados ya las valoran de antemano, como ya se hizo por ejemplo con la decisión de mayo.
Actualmente todavía no hay una certeza significativa de que en junio la Fed recorte las tasas, por lo que es muy probable que los mercados no estén ya valorando esta posibilidad.
Después de la decisión del 7 de mayo, sin embargo, el escenario poco a poco debería aclararse, y es posible que si la Fed decidiera recortar las tasas el 18 de junio, los mercados comiencen a valorar positivamente la noticia mucho antes.
Además, el Dollar Index ha caído bastante desde principios de año, y tal caída en teoría tarde o temprano debería reflejarse positivamente en el precio de Bitcoin.
El medio/largo periodo
Es preciso señalar que hasta precisamente junio es posible que el impacto positivo de todo esto en el precio de Bitcoin se limite a detener su caída, o como máximo a generar un primer rebote.
Después de la decisión de la Fed del 18 de junio, cuando los mercados comiencen a valorar la hipótesis de más recortes de tasas, las cosas podrían ir de manera diferente, especialmente si el Dollar Index se ha mantenido bajo, o incluso ha bajado aún más.
En otras palabras, es posible imaginar que se produzca un escenario para una verdadera recuperación de la bull run de Bitcoin, aunque hasta hoy es muy difícil decir cuán probable sea esto.
Hasta hoy, de hecho, la hipótesis más probable parece ser que la Fed terminará por dar una mano a Bitcoin para fin de año, pero de aquí a los próximos meses todavía pueden cambiar tantas cosas, y tan rápidamente, que esta hipótesis podría también desvanecerse de un momento a otro.
